Urso do Japão muda de posição e agora aposta na força do iene contra dólar, libra esterlina e franco suíço (prevê +8% contra o CHF)

Investidor torna-se otimista em relação aos títulos japoneses e ao iene após clareza eleitoral.

Resumo:

• Bloomberg relata que Nash ficou otimista com os JGBs, comprando títulos de 10 anos após a definição eleitoral.

• Estabilidade política é vista como catalisador, com os rendimentos caindo acentuadamente desde a vitória de Takaichi.

• Iene comprado em relação ao dólar e à libra, marcando reposicionamento estratégico em câmbio.

• Previsão de valorização de 8–9% do iene, especialmente contra o franco suíço.

• Mudança reflete diversificação em relação a ativos dos EUA em meio à incerteza política.

Um investidor global de destaque em títulos tornou-se otimista em relação aos títulos do governo japonês e ao iene após a vitória decisiva da Primeira-Ministra Sanae Takaichi, argumentando que a eliminação da incerteza política marca um ponto de virada para os mercados do Japão.

De acordo com a Bloomberg, Mark Nash, da Jupiter Asset Management, comprou títulos do governo japonês de 10 anos (JGBs), encerrando uma posição vendida de longa data e se posicionando para um rali sustentado. Ele vê o forte mandato de Takaichi como uma força estabilizadora que fornece clareza política e reduz preocupações sobre a direção fiscal e monetária.

Os rendimentos dos títulos japoneses haviam subido para máximas de várias décadas em meio ao aumento das taxas globais e à incerteza política doméstica. No entanto, desde a eleição, os rendimentos de longo prazo caíram acentuadamente, com o rendimento de 30 anos caindo cerca de 40 pontos-base em menos de um mês, à medida que os investidores reavaliaram o risco. Nash argumenta que a clareza proporcionada pelo resultado eleitoral mudou o sentimento na ponta longa da curva.

Além da aposta em títulos, Nash está fazendo uma aposta explícita em câmbio. Ele comprou o iene contra o dólar dos EUA e a libra esterlina, e prevê uma valorização significativa contra o franco suíço. Ele vê potencial para o iene se fortalecer de 8% a 9% em relação ao franco e outras moedas, argumentando que o cenário fiscal e político do Japão agora se compara de maneira mais favorável com os tradicionais pares considerados portos-seguros.

A mudança marca uma reversão notável de estratégia. Nash havia mantido anteriormente uma posição vendida em dívida japonesa, beneficiando-se do aumento dos rendimentos à medida que a normalização da política ganhava ritmo. Seu fundo teve um retorno de 7,6% no último ano, destacando-se entre os pares.

A tese mais ampla baseia-se na visão de que a estabilidade política do Japão, combinada com uma direção política mais clara e maior confiança dos investidores, pode atrair capital estrangeiro em um momento em que a incerteza em relação à política dos EUA incentiva a diversificação para longe de ativos em dólar.

Se o desempenho inferior de longa data do iene se reverter de maneira significativa, isso representará uma mudança estrutural no posicionamento global de moedas.