Os preços do gás natural e do carvão disparam, e o preço da eletricidade no Japão sobe 25%
O aumento do preço da eletricidade reflete a intensa pressão dos custos energéticos enfrentada pelo Japão, um dos maiores importadores de LNG do mundo. O preço do LNG no mercado à vista disparou para 29,30 dólares por MMBtu no fim de semana passado, atingindo o maior nível desde 2022. Com os riscos geopolíticos no Estreito de Hormuz somados à competição entre Europa e Ásia pelo abastecimento de inverno, as alternativas do Japão tornaram-se praticamente inviáveis. A estratégia de usar carvão como hedge também se mostrou problemática: o preço do carvão de Newcastle já acumula uma alta de cerca de 30% em relação aos níveis anteriores ao conflito no Oriente Médio.
Impulsionado pela disparada dos preços do gás natural liquefeito (LNG) para o maior nível em quatro anos e pela contínua elevação dos custos do carvão, o preço da eletricidade no Japão teve um aumento semanal superior a 25% no início desta semana. Isso fez com que a conta das importações de energia se expandisse significativamente, evidenciando a vulnerabilidade do mercado asiático de energia diante de conflitos geopolíticos e desequilíbrios entre oferta e procura.
Segundo dados citados pela Bloomberg da Bolsa de Energia do Japão, a média nacional do preço da eletricidade disparou mais de 25% em relação à semana passada nesta segunda-feira, atingindo US$ 0,19 por quilowatt-hora (aproximadamente 31,15 ienes). Esse aumento reflete a intensa pressão dos custos de energia que o Japão, um dos maiores importadores mundiais de LNG, enfrenta atualmente.
O preço à vista do LNG é o principal fator por trás desse aumento nas tarifas de eletricidade. O preço médio à vista do LNG para entrega na Ásia em dezembro foi cotado no final da semana passada a US$ 29,30 por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtu), o maior patamar desde dezembro de 2022, registrando um salto expressivo em relação aos US$ 26,50/MMBtu da semana anterior. Ao mesmo tempo, parte das usinas passou por manutenção planejada antes do inverno, reduzindo ainda mais a flexibilidade da oferta e intensificando a pressão de alta sobre os preços da eletricidade.
Preço do LNG dispara para o maior patamar em quatro anos, Estreito de Ormuz torna-se gargalo crucial
A rápida escalada dos preços do LNG na Ásia está diretamente ligada à contínua instabilidade geopolítica no Oriente Médio. O número de navios de LNG com passagem livre pelo Estreito de Ormuz é extremamente limitado e, somado à intensa disputa entre compradores asiáticos e europeus para garantir fornecimento antes do inverno, os preços à vista do LNG na Ásia atingiram o maior nível em quase quatro anos.
O Japão já havia tentado, durante o verão deste ano, substituir a geração termelétrica a gás natural por carvão para fugir do alto custo do LNG. No entanto, essa estratégia está cada vez mais limitada — a permanência do LNG em patamares elevados mantém o custo da geração termoelétrica entre os mais caros dos últimos anos, restringindo ainda mais a margem de manobra para ajustes na matriz energética.
Migração para o carvão não resolve impasse, preços do carvão também sobem
O Japão não é caso isolado. Desde o início dos conflitos no Oriente Médio, muitos países asiáticos, considerando custos e disponibilidade, aceleraram a transição do gás natural para o carvão. No entanto, esse movimento coletivo está se voltando contra o próprio mercado do carvão.
A forte demanda concentrada na Ásia coincide com a retração da oferta do maior exportador mundial de carvão térmico, a Indonésia, e essa combinação impulsionou os preços do carvão fortemente para cima. O preço dos contratos futuros de Newcastle — referência global para o carvão — já acumula alta de cerca de 30% desde o início dos conflitos no Oriente Médio. Isso significa que a tentativa do Japão de compensar o alto custo do LNG com o aumento do uso do carvão está sendo minada pela valorização deste combustível.
Contas de importação crescem em todas as frentes, pressão de custos energéticos se espalha para a cadeia produtiva
A generalizada alta dos preços da energia está elevando de forma expressiva o custo total das importações japonesas. O aumento contínuo do preço do petróleo já provocou um acréscimo significativo nos gastos do Japão com a importação de petróleo e LNG, e para uma economia altamente dependente de combustíveis fósseis importados, a ampliação do déficit comercial de energia representa um fardo persistente para o desempenho macroeconômico.
O aumento acelerado das tarifas de eletricidade eleva diretamente os custos de produção industrial e os gastos dos consumidores, transmitindo a pressão dos custos energéticos para a inflação. Com o Banco Central do Japão monitorando de perto a evolução da inflação, a permanência dos preços da energia em patamares elevados sem dúvida adiciona complexidade à formulação de políticas econômicas.
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