Presidentes regionais do Federal Reserve elevam o tom “hawkish”! Goolsbee alerta que a onda de investimentos em IA pode sobreaquecer a economia; Barkin apoia a continuidade do aumento das taxas de juros

De acordo com a Odaily Finanças Inteligentes APP, dois funcionários do Federal Reserve falaram separadamente na segunda-feira sobre as perspectivas da economia e da política monetária dos Estados Unidos, ambos expressando preocupação com a inflação persistentemente elevada. O presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, alertou que o boom na construção de data centers de IA (Inteligência Artificial) pode intensificar o superaquecimento da economia americana, levando o Federal Reserve a adotar medidas mais agressivas. Já o presidente do Federal Reserve de Richmond, Barkin, afirmou que a forte demanda e a inflação persistente significam que ainda é necessário elevar as taxas de juros, mas devido aos riscos nas perspectivas econômicas, o ritmo dos aumentos deve ser cauteloso.

Goolsbee disse, durante um evento em Chicago na segunda-feira, que o Federal Reserve precisa enfrentar os desafios atuais para controlar os custos e a inflação. Ele apontou que os preços de energia elevados devido à guerra do Irã estão gradualmente repercutindo em mais setores da economia americana, ampliando as pressões inflacionárias. Ao mesmo tempo, preços de serviços não diretamente ligados a energia ou tarifas também continuam a subir, aumentando ainda mais o peso da inflação.

Goolsbee mencionou particularmente que a demanda de investimento de grande escala gerada pela construção de data centers de IA está começando a apresentar características clássicas de superaquecimento da demanda. Ele afirmou: "Na minha opinião, o atual boom na construção de data centers de IA está se parecendo cada vez mais com um superaquecimento tradicional da demanda." Ele acrescentou que, diante do superaquecimento econômico, o banco central normalmente precisa tomar medidas "agressivas".

Goolsbee acredita que o mercado de trabalho e o crescimento econômico dos EUA estão, em geral, estáveis, sendo que o principal problema atualmente enfrentado pela economia ainda é a inflação elevada. Dados divulgados na sexta-feira passada mostraram um forte crescimento do emprego em outubro nos EUA, com novas vagas criadas em vários setores, destacando ainda mais a resiliência econômica. Goolsbee não tem direito a voto nas decisões de política monetária este ano, mas irá adquirir esse direito em 2027.

Barkin, ao discursar na Carolina do Sul na segunda-feira, disse que os lucros das empresas americanas estão mostrando excelentes resultados, o consumo permanece forte e a taxa de desemprego continua em níveis baixos, fatores que indicam que a demanda econômica segue robusta. No entanto, ele enfatizou que a inflação continua obstinada e que a política monetária precisa continuar desempenhando seu papel de contenção.

Barkin declarou: "A direção adequada da política monetária é relativamente clara. No entanto, os riscos nas perspectivas da demanda também são fáceis de prever. Portanto, ajustar a política com prudência é uma escolha sensata."

Após o discurso, em conversa com jornalistas, Barkin observou que cada vez mais empresas têm relatado aumento dos custos operacionais e estão considerando repassar esses custos aos consumidores. Ele afirmou que a pressão de custos que as empresas enfrentam hoje é geral, afetando áreas como gasolina, diesel, chips de computador e seguros de saúde. "Conversei com várias empresas, e elas realmente sentem que suas margens estão sendo comprimidas, e estão avaliando se conseguem repassar os custos. Este é um tema de grande preocupação atualmente."

Sobre o boom de investimentos em IA, Barkin classificou-o como um fator importante que os formuladores de política monetária não podem ignorar, destacando que sua evolução pode impactar significativamente as perspectivas econômicas de curto prazo.

Ele afirmou que, se a tecnologia de IA não corresponder às expectativas do mercado, as empresas podem reduzir investimentos, o mercado de ações pode cair e isso pode afetar negativamente o consumo dos americanos que dependem da valorização dos ativos. Por outro lado, se a IA superar as expectativas, provocando a substituição de mais postos de trabalho pela tecnologia, isso também pode enfraquecer a demanda de consumo.

Barkin destacou que, diante de qualquer cenário, o Federal Reserve poderá precisar dar mais atenção ao objetivo de pleno emprego em sua política.

No entanto, Barkin não concorda com as preocupações de que a oposição de algumas regiões à construção de data centers possa desacelerar o ritmo de investimentos em IA. Ele acredita que, devido ao vasto território dos EUA, se as empresas realmente precisarem construir data centers, sempre encontrarão locais interessados em receber esses projetos.

Em relação às perspectivas de consumo, Barkin prevê que o consumo dos americanos deverá manter sua resiliência no restante do ano, com a temporada de compras de fim de ano se mostrando forte. Mas ele alerta que ainda há dúvidas sobre quanto tempo o poder de consumo dos americanos poderá ser sustentado.

Na frente de política monetária, o Federal Reserve elevou sua taxa básica de juros em 25 pontos base, para o intervalo de 3,75% a 4% em setembro, marcando a primeira alta desde 2023. Posteriormente, na reunião de outubro, decidiu manter a taxa inalterada por um placar de 10 a 2. Na ocasião, o Federal Reserve afirmou que era necessário acumular mais dados econômicos para avaliar o nível adequado da taxa de juros.

Desde a última reunião, vários funcionários do Federal Reserve sinalizaram a possibilidade de novos aumentos de juros. A mediana das previsões de juros divulgadas em setembro mostra que a maioria espera pelo menos mais uma alta este ano, para trazer a inflação de volta à meta de 2%. Atualmente, a inflação dos EUA está acima da meta do Federal Reserve há mais de cinco anos, com pressões de preços se espalhando para mais setores recentemente.

O mercado também está apostando mais fortemente em um aumento dos juros em dezembro. Os traders atualmente estimam uma probabilidade de cerca de 80% para nova alta no próximo mês. Os dados econômicos serão o fator-chave para as decisões do Federal Reserve. Os EUA divulgarão o índice de preços ao consumidor (CPI) de outubro na terça-feira, e antes da reunião de dezembro, os funcionários do Federal Reserve ainda receberão outro relatório de emprego e uma série de dados sobre inflação.

Com o boom dos investimentos em IA impulsionando o crescimento econômico e o aumento dos custos de energia e outros custos operacionais, o Federal Reserve enfrenta um ambiente de política mais complexo: precisa continuar apertando a política monetária para conter a inflação, enquanto também deve ficar atento ao risco de uma queda súbita na demanda ou ao impacto da IA sobre o mercado de trabalho.