Rocket Lab (RKLB.US) teleconferência do terceiro trimestre: CEO responde ao adiamento do Neutron dizendo que as falhas já foram corrigidas, backlog atinge recorde e preço de lançamento aumenta para 70 milhões de dólares

O aplicativo da Jovem Finanças obteve informações de que, após o fechamento do pregão em 9 de novembro no horário da costa leste dos EUA, a Rocket Lab (RKLB.US) divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026 e realizou uma conferência telefônica. O principal foco desta reunião foi o adiamento do voo inaugural do Neutron, um foguete médio reutilizável de nova geração: devido à descoberta de micro vazios (voids) entre as camadas do material composto de fibra de carbono na cúpula frontal do tanque de propelente, o objetivo de voo inaugural foi alterado para "não antes de 2027".

O fundador e CEO Peter Beck respondeu que a substituição da cúpula frontal já foi concluída e endurecida, e os defeitos foram reproduzidos nos testes e solucionados através de ajustes no processo, com uma nova data de lançamento a ser definida após a conclusão dos testes no final do primeiro trimestre de 2027—"Prefiro mostrar o progresso em tempo real para todos, ao invés de fornecer uma data que talvez tenha que ser retirada depois". A administração também respondeu às preocupações sobre o adiamento com pedidos: contratos de lançamento recém-assinados no terceiro trimestre somam quase US$ 1 bilhão, todos os 16 lançamentos do Neutron antes do voo inaugural já estão reservados, o preço de referência de lançamento subiu para US$ 70 milhões por lançamento, Beck destacou que "a capacidade de lançamento está extremamente restrita, e essa era justamente a situação que prevíamos... Estamos vendendo pelo preço completo e até mais alto".

Em termos de resultados, a empresa alcançou uma receita de US$ 267,8 milhões no trimestre, um aumento anual de 73%, atingindo um novo recorde histórico (sexto trimestre consecutivo em recorde), acima da faixa de orientação anterior de US$ 250 milhões a US$ 265 milhões, e acima da expectativa consensual de US$ 255,7 milhões; a perda por ação foi de US$ 0,12, inferior à expectativa do mercado (estimada em aproximadamente US$ 0,06 a US$ 0,07 de perda); o prejuízo líquido GAAP foi de US$ 79,7 milhões, principalmente impactado por uma perda de liquidação de dívida de US$ 27,3 milhões e custos de transação de aquisição da Iridium de US$ 21,3 milhões (segundo Jovem Finanças citando a divulgação da empresa); EBITDA ajustado negativo de US$ 18 milhões, no extremo mais favorável do intervalo de orientação (perda de US$ 17 milhões a US$ 23 milhões).

O fluxo de caixa operacional GAAP foi positivo em US$ 7,2 milhões, com reservas totais de pedidos (backlog) de US$ 3,57 bilhões, um aumento de 52% em relação ao trimestre anterior. A empresa orienta receita para o quarto trimestre entre US$ 270 milhões e US$ 290 milhões (o ponto médio supera em cerca de 5% a expectativa consensual de US$ 266,4 milhões).

O relatório financeiro foi divulgado após o fechamento do mercado, com o preço das ações subindo 10,5% durante o pregão regular para US$ 58,65 (em função do progresso na reparação da cúpula frontal do Neutron e posicionamento antes do relatório), caindo temporariamente 6,61% no after hours para US$ 54,97.

Foco e Resposta: adiamento do Neutron e confirmação de demanda e preços

O foco central da reunião foi o cronograma pós-adiamento do Neutron e a confiabilidade da narrativa de crescimento da empresa. Beck recusou-se explicitamente a dar uma nova data de lançamento: "Eu errei (muitas vezes)", passando a atualizar semanalmente, às vezes duas vezes por dia, o progresso dos tanques, sem data até que os testes sejam concluídos. Porém, respondeu às preocupações com evidências do lado da demanda: oito lançamentos do Neutron contratados com valor total superior a US$ 515 milhões, vindos de cinco operadores de constelação, todos os 16 lançamentos já reservados, o próximo slot disponível só em 2030; CFO Adam Spice acrescentou que a empresa deliberadamente "optou por preços altos e volumes baixos" no terceiro trimestre, recusando pedidos de clientes de grandes volumes a preços baixos—"os preços continuarão subindo, queremos reservar munição". Sobre o caminho do fluxo de caixa, Spice disse que espera que o EBITDA ajustado se torne positivo cerca de seis meses após o primeiro voo bem-sucedido do Neutron, com o fluxo de caixa operacional dependendo do investimento na frota Neutron, em um momento posterior; após o fechamento da aquisição da Iridium, o fluxo de caixa melhorará significativamente (a própria Iridium tem um fluxo de caixa robusto). O mercado divergiu na interpretação do adiamento: antes do resultado, alguns investidores achavam que "o adiamento já foi precificado", mas há opiniões que alertam que a avaliação da empresa se baseia em "um foguete que ainda não voou".

Reserva de pedidos recorde: quase US$ 1 bilhão em novos contratos de lançamento no trimestre

As reservas totais de pedidos alcançaram US$ 3,57 bilhões, um aumento de aproximadamente US$ 1,2 bilhão (+52%), abrangendo 117 lançamentos e mais de 55 espaçonaves; dos quais os lançamentos representam cerca de 52%, e sistemas espaciais cerca de 48%, com cerca de 32,9% sendo convertidos em receita nos próximos 12 meses. No terceiro trimestre, foram assinados US$ 1 bilhão em novos contratos de lançamento: 18 lançamentos suborbitais HASTE contratados com o comando de sistemas da Força Espacial dos EUA; 20 lançamentos Electron para o cliente comercial de longa data Synspective; Neutron com oito lançamentos contratados, com valor total superior a US$ 515 milhões. Sistemas espaciais registraram novos contratos de US$ 688 milhões desde o início do ano, um aumento de 319% em relação a 2025, incluindo US$ 470 milhões no terceiro trimestre (aumento anual de 512%), com um backlog de sistemas espaciais de US$ 1,7 bilhão.

Preços em alta: preço de referência do Neutron sobe para US$ 70 milhões

O preço de referência do Neutron para lançamento subiu de US$ 55 milhões para US$ 70 milhões, Spice esclareceu que "o preço do Neutron não está indo para US$ 70 milhões, já está contabilizado em US$ 70 milhões", e a linha de base "vai aumentar logicamente"; vários contratos incluem depósito real, não opção, com cláusulas de cancelamento, "não vamos cair nas armadilhas que colegas do setor podem cair". O Electron registrou nova onda de demanda, "deve-se esperar aumento no preço"; o HASTE representa uma parte crescente do backlog, e seu preço médio é naturalmente mais alto. Nos lançamentos dedicados de pequeno porte, o HASTE representa cerca de 25%, com possível aumento no próximo ano.

Serviço de lançamento: Electron perto do centésimo lançamento

O Electron deverá alcançar seu centésimo lançamento "na próxima semana", apresentando confiabilidade de 96% em 99 lançamentos, tornando-se o foguete comercial desenvolvido mais rapidamente a atingir 100 lançamentos; a linha de produção entrega um foguete a cada oito dias úteis, duplicar ou triplicar a capacidade só requer replicar a linha. Beck afirmou que, com a saída de outros fornecedores de caronas (rideshare), o Electron se tornou a melhor alternativa, o "canário na mina de carvão" já deu sinal. O lançamento no Alasca possui duas plataformas lado a lado, a rotação de lançamento pode ser concluída em 16 horas e 42 minutos, mantendo o plano de lançamento inaugural e múltiplos lançamentos para 2027. Nos últimos 12 meses, a empresa conseguiu colocar 12 espaçonaves próprias em órbita (incluindo oito plataformas para a constelação Globalstar de terminais diretos, missão científica marciana dupla da NASA, missão VICTUS HAZE da Força Espacial e satélite Viasat).

Aquisição da Iridium financiada totalmente, recebe empréstimo de baixo custo do OSC

A aquisição da Iridium foi totalmente financiada por meio do aumento de capital ATM realizado no terceiro trimestre (emissão de 36,8 milhões de ações, com receita total de cerca de US$ 2,4 bilhões), terminando o compromisso de financiamento ponte de US$ 3,6 bilhões; o credor aprovou a manutenção do crédito da Iridium após o fechamento, os acionistas da Iridium aprovaram com esmagadora maioria, a transação está entrando na fase de aprovação regulatória. Além disso, Spice confirmou durante a conferência que a empresa obteve empréstimo do Escritório de Capital Estratégico dos EUA (OSC) no valor de aproximadamente US$ 150 milhões, com termos "muito atraentes—cerca de SOFR mais 100 pontos-base", financiamento não dilutivo, para acelerar a expansão dos negócios do Neutron. Sobre o risco de shutdown governamental (resolução contínua CR), Beck afirmou que a maioria dos projetos em andamento já tem financiamento e importância estratégica, "o risco para nós é relativamente baixo".

Orientação para Q4: receita deve bater novo recorde, fluxo de caixa ainda pressionado

A empresa orienta receita para o quarto trimestre entre US$ 270 milhões e US$ 290 milhões (aumento anual de 55,9%, aumento trimestral de 4,5%), margem bruta GAAP de 34%–36%, margem bruta não-GAAP de 39%–41%, despesas operacionais GAAP de US$ 162 milhões–US$ 168 milhões, não-GAAP de US$ 136 milhões–US$ 142 milhões, receita líquida de juros de US$ 45 milhões, EBITDA ajustado negativo de US$ 14 milhões–US$ 20 milhões, média ponderada das ações em circulação de cerca de 681 milhões. O fluxo de caixa livre deve permanecer negativo e em nível elevado, devido à continuidade do desenvolvimento e expansão de capacidade do Neutron; gastos de capital trimestrais de US$ 31,1 milhões, incluindo investimento no navio de recuperação do Neutron e infraestrutura de testes.

Resumo completo da reunião

I. Discurso dos executivos

Sir Peter Beck (fundador, presidente e CEO): Receita do terceiro trimestre de US$ 268 milhões, aumento anual de 73%, aumento de US$ 34 milhões em relação ao trimestre anterior, sexto trimestre consecutivo de recorde de receita. O backlog total de pedidos é de US$ 3,57 bilhões, abrangendo 117 lançamentos e mais de 55 espaçonaves. Seis anos atrás, nossa receita anual de 2020 era de apenas US$ 35,2 milhões—menos de 4% da orientação deste ano (próxima de US$ 1 bilhão); em 2020, nossa margem bruta era negativa, estimamos margem bruta GAAP de cerca de 35% este ano, não-GAAP acima de 40%, um aumento de mais de 69 pontos percentuais em relação a 2020.

Sistemas espaciais: Novos contratos desde o início do ano somam US$ 688 milhões, aumento de 319% em relação a 2025; no terceiro trimestre, US$ 470 milhões em novos contratos, aumento anual de 512%; backlog de sistemas espaciais de US$ 1,7 bilhão, representando 48% do backlog total. Nos últimos 12 meses, 12 espaçonaves fabricadas pela Rocket Lab foram lançadas e estão operando em órbita, incluindo missões da NASA, Força Espacial e grandes operadores de constelação.

Pedidos de lançamentos: Apenas contratos de lançamento no terceiro trimestre somaram mais de US$ 1 bilhão—18 lançamentos HASTE para o comando de sistemas da Força Espacial, 20 lançamentos Electron para o cliente de longa data Synspective. Neutron com oito lançamentos contratados, valor total de aproximadamente US$ 515 milhões, vários contratos com o novo preço base de US$ 70 milhões. "A demanda é uma função da restrição global da capacidade de lançamento e da confiança de nossos clientes."

Aquisição da Iridium: Transação totalmente financiada (ATM concluído no terceiro trimestre), crédito da Iridium aprovado pelos credores, acionistas da Iridium aprovaram com ampla maioria; entrando em fase regulatória, sem necessidade de financiamento adicional para completar a transação. Terminologia da empresa atualizada de "Space Applications" para refletir o posicionamento de serviços ponta a ponta.

Electron perto do centésimo lançamento (esperado por volta da próxima semana), será o foguete comercial desenvolvido mais rapidamente a atingir 100 lançamentos; confiabilidade de 96% em 99 lançamentos. Linha de produção entrega um foguete a cada oito dias úteis.

Neutron: O motivo do adiamento do voo inaugural foi a descoberta de vazios na cúpula frontal do tanque de propelente. A máquina de Automated Fiber Placement (AFP) já laminou e endureceu uma nova cúpula frontal, com resultado positivo; o segmento central já está empilhado, o próximo passo é concluir os componentes dianteiro e traseiro e realizar teste hidrostático, depois enviar para o Launch Complex 3 para testes criogênicos e montagem. O estágio secundário do Neutron já chegou ao LC-3, completou atividades de pré-teste, seguirá para teste criogênico, ensaio molhado sem motor (wet dress), depois instalar motor para ignição estática. O módulo de propulsão (thrust module) será transportado em 48 horas da fábrica em Maryland para a plataforma de lançamento em Wallops Island, onde serão testados o sistema de liberação, a interface de desligamento rápido, entre outros; o Neutron não possui torre de serviço de lançamento (strongback) em seu design, o módulo de propulsão é o único contato físico entre foguete e plataforma de lançamento. O motor Archimedes completou testes de caixa fria do modelo de vácuo do estágio secundário (cold box testing), processo de qualificação em andamento, demonstrando confiabilidade para múltiplas ignições em motores de voo; estamos explorando aceleração da capacidade de produção do Archimedes após o voo inaugural. "A capacidade de lançamento está tremendamente apertada, exatamente como previmos... Estamos vendendo pelo preço integral e até mais alto." Adam Spice (CFO): Receita de US$ 267,8 milhões, aumento anual de 73% e trimestral de 14,4%. Por segmento, sistemas espaciais com receita de US$ 214,8 milhões, aumento trimestral de 13,3%; serviços de lançamento com receita de US$ 53,1 milhões, aumento de 19%, principalmente devido ao aumento nos lançamentos Electron. Margem bruta GAAP de 33,6% (orientação 29%–31%), não-GAAP de 38,4% (orientação 35%–37%). A queda na margem bruta é por conta da consolidação da Mynaric no trimestre, ao passo que no trimestre anterior não havia reembolso de tarifas; a lucratividade dos negócios de componentes (SolAero, GEOST sistemas ópticos) e o benefício em lançamentos compensaram parcialmente. Mynaric leva alguns trimestres para atingir a margem objetivo.

Despesas operacionais GAAP de US$ 169,3 milhões, acima da orientação (US$ 143 milhões–US$ 149 milhões), incluindo custos da transação Iridium e US$ 9,4 milhões de custos com mudança de controle no Term Loan B; despesas não-GAAP de US$ 130,2 milhões, um pouco acima da orientação. Perda por ação GAAP de US$ 0,12 (perda de US$ 0,08 no segundo trimestre). Fluxo de caixa operacional GAAP positivo de US$ 7,2 milhões (negativo de US$ 84,1 milhões no segundo trimestre), principalmente devido ao aumento de pagamentos por marcos em projetos de satélites; fluxo de caixa livre não-GAAP negativo de US$ 23,9 milhões (negativo de US$ 110,1 milhões no segundo trimestre). EBITDA ajustado negativo de US$ 18 milhões, no extremo inferior do intervalo orientado (perda de US$ 17 milhões–US$ 23 milhões). Capex de US$ 31,1 milhões, incluindo investimentos no navio de recuperação do Neutron e infraestrutura de testes. Despesas de P&D aumentaram (GAAP + US$ 16 milhões, não-GAAP + US$ 17,2 milhões), principalmente devido ao desenvolvimento do motor para o voo inaugural do Neutron e desenvolvimento de materiais compostos; provisão para perdas futuras (forward loss reserve) feita para o segundo voo do Neutron (Flight II). SG&&A GAAP aumentou US$ 11,2 milhões devido ao custo de transação da Iridium; SG&&A não-GAAP caiu US$ 2,8 milhões devido à sinergia de custos inicial da Mynaric. Saldo final de caixa e equivalentes de aproximadamente US$ 4,45 bilhões.

Backlog de pedidos: total de US$ 3,57 bilhões, aumento de 52% (US$ 2,4 bilhões no fim do segundo trimestre); cerca de 32,9% do backlog será convertido em receita nos próximos 12 meses; aumento trimestral de 47% no backlog a ser convertido em 12 meses, principalmente devido a grandes contratos Electron/HASTE. Receitas do ATM aproximadamente US$ 2,4 bilhões (36,8 milhões de ações) junto com o empréstimo revisado da Iridium cobrem integralmente o pagamento em dinheiro pela Iridium, encerrando o compromisso de financiamento ponte de US$ 3,6 bilhões. Funcionários: 1.728 produção (+40), 1.084 P&D (-3), 447 SG&&A (+5), total de 3.259 pessoas.

Orientação para Q4: receita de US$ 270 milhões–US$ 290 milhões (aumento anual de aprox. 56%, aumento trimestral de aprox. 4,5%); margem bruta GAAP de 34%–36%, não-GAAP 39%–41%; despesas operacionais GAAP de US$ 162 milhões–US$ 168 milhões, não-GAAP de US$ 136 milhões–US$ 142 milhões; receita líquida de juros de US$ 45 milhões; EBITDA ajustado negativo de US$ 14 milhões–US$ 20 milhões; média ponderada de ações em torno de 681 milhões (incluindo cerca de 41 milhões de ações preferenciais da Série A participativas). Receita de lançamentos esperançosamente aumentará (tanto reconhecimento imediato quanto diferido), área de sistemas espaciais (SolAero e plataformas de satélite) deve recuar. Fluxo de caixa livre deve permanecer negativo e elevado devido ao desenvolvimento e expansão de capacidade do Neutron.

II. Sessão de perguntas e respostas

Andres Shepard (Cantor Fitzgerald): Após o adiamento do Neutron, como está o caminho para 10 lançamentos por ano? Qual velocidade máxima? Os preços para Electron/HASTE vão subir no próximo ano?

Sir Peter Beck: Estamos constantemente revisando os aumentos de ritmo de 1, 3 e 5 lançamentos; durante o período de adiamento fizemos muita preparação para aumentar o ritmo, "Acho que ainda não estamos prontos para alterar esses números".

Adam Spice: Esclarecendo, "o preço do Neutron não está indo para US$ 70 milhões, já está em US$ 70 milhões"—já contabilizado em US$ 70 milhões, e a linha de base "vai aumentar logicamente". O Electron teve uma nova onda de demanda, "espera-se que preços também subam"; HASTE representa peso maior no backlog, seu ASP naturalmente é mais alto. O aumento de preço dos serviços de lançamento será refletido no modelo.

Edison Yu (Departamento de Pesquisa do Deutsche Bank): Qual sua visão sobre data centers em órbita?

Sir Peter Beck: Sempre tive "atitude cética saudável" sobre isso, mas sou otimista para o segmento de data center em órbita de defesa; já desenvolvemos válvula de silício para data center em órbita, e há um cliente Neutron para data center em órbita—não descartamos oportunidades. Sobre gargalos: "Para mim é a economicidade"—precisa de grande avanço tecnológico para economicidade; projetos pequenos e de defesa são viáveis, mas migrar todos os data centers para o espaço ainda enfrenta desafios.

John Godden (Departamento de Pesquisa do Citi): Perspectiva para o Electron nos próximos anos? Situação da cadeia de suprimentos?

Sir Peter Beck: Electron não é reutilizável, o ritmo depende da reutilização da linha de produção; hoje entregamos um Electron a cada oito dias, basta replicar a linha para dobrar ou triplicar. Próximo ano será grande para Electron, a lista de lançamentos é extensa; com saída de fornecedores de carona, Electron se torna melhor opção. Sobre supply chain: Foco em matérias-primas e minerais essenciais devido à integração vertical, não em componentes específicos.

Jan Angelbrecht (Baird): Como está a confiança dos clientes? Perspectiva para crescimento de lançamentos em 2027?

Sir Peter Beck: Apenas SpaceX e Rocket Lab conseguiram desenvolver foguetes e escalar comercialmente; clientes visitam fábrica e plataforma de lançamento, "ninguém compra foguete só pelo folheto".

Adam Spice: Serviços de lançamento com CAGR de cerca de 20% "não tem grande risco", o crescimento no próximo ano pode ser melhor que de 2025 a 2026; riscos vêm mais de atrasos nas cargas dos clientes; backlog forte permite troca de missões para manter ritmo.

Andrew Steiner (por Ronald Epstein, Departamento de Pesquisa do BofA Merrill Lynch): Capacidade de lançamento e caminho do fluxo de caixa?

Sir Peter Beck: Capacidade de lançamento "incrivelmente restrita"; "queremos que todos tenham sucesso"—mesmo com Neutron ativo não consegue suprir toda demanda; reiteramos visão de usar 50% da capacidade internamente e 50% para clientes.

Adam Spice: O aumento de preço do Electron e os depósitos do Neutron ajudam, mas o fluxo de caixa operacional só será permanentemente positivo após a produção em escala do Neutron; espera-se EBITDA ajustado positivo cerca de seis meses após o primeiro voo (corrigindo: fluxo de caixa positivo depende do investimento na frota Neutron, em um momento posterior); após a aquisição da Iridium, haverá uma mudança significativa—o fluxo de caixa próprio da Iridium é robusto.

Trevor Walsh (Citizens): O que está sendo feito durante o adiamento do Neutron? Perspectiva de P&D e EBITDA?

Sir Peter Beck: O tempo de adiamento está sendo usado para aumentar o ritmo de lançamento—produção de motores, testes de aceitação, produção e testes de estruturas compostas em paralelo; sistemas elétricos e fluidos seguiram normalmente. "Agora o pressão para aumentar o ritmo (1-3-5) é esmagadora."

Adam Spice: Sistemas espaciais não são negócio intensivo em P&D, meta de CAGR de cerca de 20% no longo prazo; serviços de lançamento crescerão mais rápido (com entrada do Neutron); EBITDA ajustado ficará positivo cerca de seis meses após primeiro voo bem-sucedido, caixa depois; a margem e caixa aumentarão com a reutilização, após criar um grande número inicial de veículos; após aquisição da Iridium, os "vetores de crescimento" de investimentos feitos nos últimos anos começarão a operar.

Christine Leweg (Departamento de Pesquisa Morgan Stanley): Economia do Neutron por unidade? O espectro (banda L) é suficiente?

Adam Spice: O aumento do ASP acelera a trajetória para break-even; acredita firmemente que Neutron será "mais de 50% de margem bruta não-GAAP"; o mais importante não é a queda do BOM (6%–10% ao ano), mas o diluição dos custos fixos por mais lançamentos; curva de preço ainda "muito incipiente", longe do pico.

Sir Peter Beck: O BOM representa pouco, o verdadeiro custo está nas instalações, pessoal e despesas administrativas (fábrica, plataforma, navio). Em relação ao espectro: "Estamos muito satisfeitos com a banda L", apreciamos sua capacidade de penetrar clima adverso, e os mercados de missão crítica/defesa; atualmente há arranjos para espectro em telecom, mas "certamente não há aquisição adicional de espectro no curto prazo".

Gautam Khanna (TD Securities): Demanda pelo Neutron e estratégia de reserva?

Sir Peter Beck: A demanda é extremamente alta, clientes "fecham intenção muito rapidamente", com slots reservados já para 2030; usamos 50% internamente—para validar novas tecnologias de baixo custo e mitigar risco; a renovação futura da constelação Iridium dependerá do Neutron; 50/50 é plano de longo prazo, "não será assim desde o início".

Adam Spice: Revelando "informação interna"—no terceiro trimestre poderíamos ter firmado mais lançamentos Neutron, mas optamos por alto preço e baixo volume; recusamos volume a clientes de preço baixo porque "os preços vão continuar subindo", queremos manter "dry powder" (munição).

Andre Madrid (BTIG): Empréstimo do Escritório de Capital Estratégico (OSC) e impactos de shutdown governamental (CR)?

Adam Spice: Confirmou empréstimo de cerca de US$ 150 milhões do OSC (anunciado durante a ligação), termos "muito atraentes—SOFR mais 100 pontos-base", financiamento não dilutivo, para acelerar expansão do Neutron e outros negócios; reflete a importância do problema de capacidade de lançamento para o governo. Sobre CR: maioria dos projetos já tem financiamento e significado estratégico, risco baixo.

Sir Peter Beck: "Para nós, o risco é relativamente baixo."

Daniel (por Jeff Van Re, Craig-Hallum): Backlog e oportunidades para sistemas espaciais nos próximos 12 meses?

Adam Spice: Backlog para os próximos 12 meses aumentou 47%, principalmente por grandes contratos Electron/HASTE; fora HASTE, com a falta de futuras missões Transporter/bandwagon de carona, o Electron absorverá a demanda ("canário na mina de carvão"); grandes pedidos de plataforma em sistemas espaciais são "lumpy" (irregulares), neste trimestre não houve projeto de mega plataforma. Ainda não há sinais de investimento espacial de outros países soberanos—talvez um próximo sinal de demanda; atualmente o backlog é majoritariamente EUA (SDA Tranche 2/3, AMTI etc).

Sir Peter Beck: Sistemas espaciais já estão rodando eficientemente ("humming"), componentes "já estão em prateleira" para rápida integração; acabamos de completar duas ignições trans-Marte (trans-Mars injection burns). Michael Lishock (KeyBanc): Lançamentos internos do Neutron e plataforma de lançamentos no Alasca?

Sir Peter Beck: A vantagem de lançamentos internos é validar novas tecnologias a baixo custo e mitigar risco; a futura renovação da constelação Iridium dependerá do Neutron; 50/50 é visão de longo prazo. A plataforma de lançamento no Alasca tem duas estruturas lado a lado; pode completar um lançamento em 16 horas e 42 minutos; segue planejada a estreia em 2027 e múltiplos lançamentos.

Eric Rasmussen (Stifel): Oportunidades de crescimento da Iridium? Composição dos lançamentos em 2027?

Sir Peter Beck: Iridium está avançando em PNT (posicionamento, navegação e temporização) e terminais diretos (Direct-to-Device), agora com "mais liberdade e velocidade" sob o Rocket Lab.

Adam Spice: Não fornece orientação para 2027, mas nos lançamentos dedicados de pequeno porte, HASTE deve representar cerca de 25%, talvez um pouco mais no próximo ano.

Anthony Valentini (Barclays): Data interna alvo para o Neutron? Vai fabricar foguetes maiores?

Sir Peter Beck: Não fornece data, "já errei (muitas vezes)", atualiza progresso dos tanques semanalmente (às vezes duas vezes ao dia); sem data até completar testes dos tanques. Sobre foguetes ainda maiores: "Não quero construir outro foguete. Acho que dois é suficiente para qualquer um." As missões comerciais do Falcon 9 (exceto Starlink) normalmente levam cerca de 5 toneladas; Neutron foi definido para 13 toneladas visando suporte à exploração tripulada; indicador chave é "custo por satélite colocado em órbita", não custo por quilograma; Neutron é suficientemente grande para os objetivos atuais. Admite já ter dito que não faria foguete maior—"nunca diga nunca".

Suji DaSilva (Roth Capital): Limite de reservas? Capacidade de produção em massa de satélites?

Adam Spice: Ainda não encontramos uma oferta que nos faça abrir mão de capacidade; "agora estamos testando a elasticidade do mercado".

Sir Peter Beck: Diversas unidades de sistemas espaciais já são voltadas para produção em massa (maior fabricante mundial de células solares para uso espacial); com plataforma Flatellite para produção em massa de satélites, incluindo participação no contrato Vendor B do plano Starshield do governo dos EUA.

Ryan Koontz (Needham): Termos e força dos contratos do Neutron?

Sir Peter Beck: Esses contratos não são "janky contracts" (contratos pouco confiáveis), os clientes fizeram muita diligência, desenvolvimento da empresa é transparente.

Adam Spice: As reservas do Neutron são similares ao acordo padrão de serviços de lançamento Electron (LSA)—incluem depósito real, não opção, com taxas de cancelamento; "não vamos cair na armadilha que outros colegas do setor podem cair".