Яке майбутнє у компаній, що займаються зберіганням bitcoin?
Той, хто першим перетворить BTC з активу на прибутковий актив, зможе знову отримати стійку премію.
Хто першим перетворить BTC у портфелі на актив, що приносить дохід, той знову отримає стійку премію.
Автор: Yue Xiaoyu
Нещодавно компанія MicroStrategy, яка володіє біткоїн-скарбницею, може бути виключена зі світового індексного фонду. Це означає можливий відтік у розмірі 8.8 billions доларів, що стане величезним ударом по ціні біткоїна. Тож, яке майбутнє чекає на компанії з біткоїн-скарбницею? Яке майбутнє чекає на модель DAT?
Модель DAT — це не просто те, що традиційні компанії беруть кредити для купівлі токенів, а найважливіше те, що інтереси традиційних компаній тісно пов’язані з екосистемою цього токена.
На відміну від уявлень багатьох, вже багато компаній з біткоїн-скарбницею активно просувають розвиток екосистеми біткоїна. Активне будівництво екосистеми біткоїна наразі є одним із небагатьох надійних шляхів, які можуть знову запалити премію до ринкової капіталізації DAT-компаній. У періоди слабкого ринку цей підхід навіть ефективніший за бездумне накопичення BTC для створення стійкої премії. Ринок уже підтвердив це реальними грошима. Нижче наведено таблицю з прогресом екосистемного розвитку деяких провідних компаній з біткоїн-скарбницею.
Розірвати замкнене коло пасивного володіння
Для компаній, що просто накопичують токени, якщо BTC не зростає або канали фінансування заблоковані, CPS (додатковий біткоїн) більше не може забезпечити премію, і ціна неминуче впаде до нуля. Розвиток екосистеми — це, по суті, встановлення для себе другої чи навіть третьої "турбіни", що забезпечує додаткові можливості, технологічні бар’єри та нові наративи зростання.
Перетворити мертві активи на живий дохід
Наприклад, Hut 8, Core Scientific, Bitdeer перетворюють свої BTC та обчислювальні потужності на HPC-ресурси, які здають в оренду компаніям великих моделей, таким як OpenAI, xAI, отримуючи річний дохід 8-15% у доларах США. Оцінка ринку змінюється на: BTC у портфелі (1.0x) + додатковий дохід (ще 0.5-1.0x премії).
Схопити новий наративний цикл
Екосистема біткоїна все ще підтримує нові наративи — від протоколу Ordinals до Bitcoin Layer2, BTCFi тощо. Якщо компанія готова вкладати гроші, команду, бренд і стати лідером нового циклу, роздрібні інвестори та інституції готові знову надати 2-3-кратну премію, як це зробили MARU та Blockchain Group.
Від капіталістичної гри до відкритої платформи
Стара логіка: премія → додаткова емісія → купівля BTC → зростання ціни акцій (замкнене, рефлексивне, дуже вразливе) Нова логіка: BTC у портфелі + портфель екосистемних проєктів + зовнішні розробники / приплив капіталу → цінність платформи → стійка премія
Підсумок
Ринок дедалі менше вірить, що просте накопичення токенів може підтримувати премію.
Єдиний спосіб знову запалити mNAV — це компанії, які перетворюють біткоїн із "мертвого золота" на живу екосистему. Хто першим перетворить BTC у портфелі на актив, що приносить дохід, той знову отримає стійку премію.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Коли Франція та Німеччина платять за дефіцит, фінансова дисципліна стає "рвом" для британського ринку облігацій, а інвестори заздалегідь готуються до відновлення цін на золотовалютні облігації
Інвестори роблять ставки на те, що новий міністр фіна нсів Великої Британії, Хілі, буде дотримуватися фінансової дисципліни та завчасно купують державні облігації Великої Британії; стриманий та стабільний бюджет може допомогти країні змінити статус на ринку облігацій з «ризику» на «позитивний фактор».
Anthropic IPO на 2 трильйони піддається сумніву: ризик невідповідності обіцянок щодо обчислювальної потужності та доходів
Незалежна установа New Constructs у своїй доповіді заявила, що IPO Anthropic є абсурдним, а оцінка компанії складає лише 150 мільярдів. Основна суперечність полягає у довгостроковому зобов’язанні щодо потужностей та короткостроковій моделі закупівель клієнтами за потребою, що призводить до дисбалансу доходів і витрат. Додаються макроекономічні зустрічні вітри та тиск на продаж з боку ранніх інвесторів, що підсилює волатильність ринку.
Anthropic перед IPO виділяє 5% акцій у фонд, Маск закликає передати їх безпосередньо громадськості
Anthropic оголосила про створення громадського фонду, виділивши спочатку 5% акцій; при зростанні оцінки компанії на 50% буде додатково виділено ще 2%. Метою є боротьба з впливом AI на зайнятість. Маск запропонував напряму розподіляти акції серед населення.
AI акції відновлюються без ентузіазму: відсутність трьох ключових чинників ускладнює повторення липневої динаміки
JP Morgan зазначає, що через відсутність коштів ETF для купівлі на дні, обмежений простір для покриття коротких позицій та дострокове завершення викупу Samsung SK Hynix на 40 млрд доларів, у жовтні сила відновлення акцій AI може бути слабше, ніж у липні, а зростання ризику важелів посилює волатильність.
Ціни на криптовалюти
Більше
