Дохідність казначейських облігацій США на рівні 4,336% стає привабливою, RBC попереджає: не жадібнійте до довгих термінів, золота середина — 5–10 років

⑴ Директор з фіксованого доходу RBC Wealth Management Луфаро Чирісері зазначив, що конфлікт на Близькому Сході вже спричинив значну волатильність урядових облігацій, а їхня традиційна роль як захисного активу ослабла через побоювання щодо інфляції. Значне зростання цін на енергоносії, у свою чергу, викликало очікування підвищення ставок, що призвело до зростання дохідності облігацій.⑵ Установа дотримується обережної позиції щодо збільшення дюрації, віддає перевагу уникненню інвестицій у наддовгі облігації, вважаючи, що оптимальний діапазон дюрації знаходиться у частині кривої дохідності з термінами від 5 до 10 років, де потенційно можливе подальше збільшення нахилу.⑶ Зі зростанням дохідності компанія почала бачити привабливість 10-річних казначейських облігацій США. Раніше при дохідності 10-річних облігацій у діапазоні 4%–4,25% її позиція за цим інструментом була низькою, а зараз, коли дохідність зросла до 4,336%, збільшення позиції у казначейських облігаціях США стає дедалі привабливішим.⑷ З точки зору ринкової психології, раніше інвестори сформували надмірні позиції на ставку щодо збільшення нахилу кривої дохідності, але з початком війни на Близькому Сході крива постійно вирівнюється, тому ці позиції поступово закриваються. Водночас, на думку RBC, коли окремі рухи дохідності виглядають надмірними, це варто розглядати як можливість.⑸ З моменту початку конфлікту 28 лютого дохідності різко зросли: у понеділок дохідність 10-річних казначейських облігацій США досягла 4,445% — це максимум із липня, а дохідність 10-річних державних облігацій Німеччини зросла до 3,077%, що є найвищим показником із 2011 року. Хоча потім спостерігалося певне зниження, дохідності залишаються високими, і керування дюрацією стає ключем до успішної роботи на ринку.