Колись нікому не цікаві акції програмного забезпечення тепер усі прагнуть отримати

Сектор програмного забезпечення переживає стрімке відновлення, повністю змінюючи ситуацію, коли його тривалий час ігнорували на ринку.

Під час нинішнього буму штучного інтелекту увага інвесторів традиційно була зосереджена на напівпровідниках, а сектор програмного забезпечення майже не привертав інтересу. Проте ця ситуація швидко змінюється — акції програмного забезпечення показали найбільшу за понад 25 років двотиденну надприбуткову динаміку відносно S&P 500, рекордна кількість роздрібного капіталу надходить у сектор, обсяги торгів на опційному ринку також вибухнули. Аналітик JPMorgan Браян Хейві зазначає, що із суттєвим зростанням сектору програмного забезпечення, довгі фонди та хедж-фонди пришвидшують репозиціонування портфелів, а 'Mag 7' стає найзручнішим джерелом фінансування.

Незважаючи на стрімку динаміку ринку, у довгостроковій перспективі позиціонування у секторі програмного забезпечення й надалі перебуває на історично низьких рівнях, залишаючи як простір для подальшого зростання, так і тиск на фіксацію прибутків. Ринок перебуває на тонкій межі змін.

Опціони і роздрібні інвестори діють синхронно — стрімкий імпульс сектору

Обсяги торгів опціонами на ETF IGV програмного забезпечення протягом останніх двох сесій оновили історичні максимуми. За даними Goldman Sachs, минулої п’ятниці обсяг відкриття кол-опціонів IGV сягнув 280 тисяч контрактів — найбільший денний показник в історії, і наступного дня залишився на високому рівні 225 тисяч контрактів.

Капітал роздрібних інвесторів також надходить рекордно швидко. За даними Vanda Research, чистий денний обсяг інвестицій роздрібних гравців в IGV досяг 46 мільйонів доларів, що приблизно на 40% перевищує попередній максимум, встановлений на початку лютого цього року, — це найвищий щоденний чистий приплив до фонду за весь час його існування.

З погляду цінової динаміки, сектор програмного забезпечення за останні торги суттєво випередив Філадельфійський індекс напівпровідників (SOX) і впритул продемонстрував найсильнішу двотиденну надприбутковість щодо S&P 500 за понад 25 років.

Закриття шортів та ребалансування позицій — установи активно входять у ринок

Браян Хейві з JPMorgan у нещодавньому звіті зазначив: "Зважаючи на значне зростання сектора програмного забезпечення, я вважаю, що довгі фонди та хедж-фонди продовжать коригувати портфелі, у тому числі шляхом викупу шортових позицій та скорочення недоінвестованих. 'Mag 7' — це найзручніше джерело фінансування й спосіб швидко акумулювати кеш."

Це твердження співпадає з даними команди JPMorgan Positioning Intelligence. Вона констатує, що позиції у секторі програмного забезпечення наразі становлять лише 1-й перцентиль історичних значень, тоді як у напівпровідниках — 97-й перцентиль. Такий перекіс і є рушієм нинішнього стрімкого відновлення сектору програмного забезпечення.

Бум охоплює окремі акції — HPE вирізняється на фоні ринку

Оптимізм ринку з рівня сектору поширюється й на окремі акції. За даними Vanda Research, Hewlett Packard Enterprise (HPE) за останні два торгові дні увійшла до топ-2 роздрібних покупок — уперше потрапивши до рейтингу найпопулярніших акцій за версією Vanda. Сукупний об’єм купівлі HPE з боку роздрібних інвесторів за ці два дні дорівнює загальній купівлі за попередні 11 місяців.

Одночасно, очікувана волатильність HPE за тиждень різко підскочила, що свідчить про високу невизначеність щодо короткострокових рухів цієї акції.

Позиції залишаються на історичних мінімумах — час фіксації прибутку важливіше, ніж подальший ріст

Попри стрімкість останньої хвилі, з ширшої перспективи зростання сектору програмного забезпечення на довгострокових графіках є лише незначним коливанням.

Дані про позиціонування від JPMorgan показують, що довгострокові позиції у програмному забезпеченні залишаються на історично низьких рівнях, і теоретично сектор має значний потенціал для подальшого зростання.

Втім, як зазначають експерти, після історичної хвилі шорт-сквізу і досягнення ключових рівнів, наразі доцільніше фіксувати прибуток, а не нарощувати нові лонгові позиції. Сектор програмного забезпечення досі є одним з найбільш недоінвестованих у ринку, але короткострокова динаміка вже перевершила прогнози — баланс між ризиками та можливостями поступово зміщується.