"Торгівля на знецінення" повертається! За останні п'ять днів золоті та bitcoin ETF залучили близько 7 мільярдів доларів США – два дефіцитних активи одночасно зміцнюються

Ukrainian Інформаційне агентство повідомляє, що через нові побоювання на ринку щодо дефіциту бюджету США, державного боргу та перспектив долара, інвестори масово спрямовують кошти одночасно у золото і bitcoin, і вже не обирають між цими двома активами. Останні дані про рух коштів показують, що біржові фонди (ETF), які слідкують за динамікою золота і bitcoin, за останні п’ять торгових днів залучили рекордні близько 7 мільярдів доларів, і ці два дефіцитні активи знову стають важливим напрямком глобального хеджування.

Згідно з даними, за останні п’ять торгових днів SPDR Gold Shares (GLD.US) від State Street Investment Management залучили майже 3,4 мільярда доларів; iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT.US) від BlackRock забезпечили чистий приплив близько 1,5 мільярда доларів.

Обидва фонди потрапили до топ-10 за масштабами припливу коштів серед ETF в США за відповідний період, при цьому GLD поступається лише кільком великим фондовим ETF, включаючи S&P 500 ETF (VOO.US).

Особливо важливо, що золото і bitcoin одночасно отримують значний приплив коштів.

Раніше, коли ринкові настрої перейшли в режим хеджування, золото традиційно залучало капітал завдяки статусу захисного активу, тоді як bitcoin як "цифрове золото" викликав більше сумнівів. Але зараз два активи, які представляють різні форми "дефіцитності", знову синхронно зміцнюються.

Важливим фактором для таких змін виступає нове занепокоєння ринку щодо величезних потреб фінансування уряду США, динаміки долара та можливих наслідків спроб уряду знизити дохідність довгострокових державних облігацій.

Міністр фінансів США Бесенте раніше оголосив, що Мінфін збільшить обсяги викупу довгострокових облігацій щонайменше вдвічі. Після цієї новини дохідність облігацій США та курс долара тимчасово знизилися, а золото і bitcoin різко зросли. Це ще більше посилило попит інвесторів на дефіцитні активи, обсяг яких не може бути легко збільшений урядом.

Gautam Chhugani, старший аналітик з глобальних цифрових активів Bernstein, зазначає, що епоха зниження процентних ставок, яка тривала близько 40 років, схоже, завершилась, і зі зростанням суверенного боргу до безпрецедентного рівня уряди стикаються зі зростанням витрат на обслуговування боргів. В такому середовищі інвестори можуть отримувати вигоду від володіння bitcoin та іншими дефіцитними активами, яких не можна легко створити або розбавити.

Останній ринковий рух також повертає інтерес до "девальваційної угоди". Ця логіка полягає в тому, що коли тиск на фінанси уряду зростає, а політики пом’якшують фінансові умови для полегшення навантаження по боргах, інвестори все більше віддають перевагу активам за межами монетарної системи, обсяг яких обмежений.

Золото протягом тисячоліть зберігає властивості накопичення вартості та захисту, і є традиційним вибором, а bitcoin із обмеженим обсягом у 21 мільйон монет дедалі більше розглядається певними інвесторами як інструмент для хеджування девальвації валюти та фінансових ризиків.

Eric Balchunas, старший аналітик ETF у галузевих дослідженнях, зазначає, що це дуже важливо для довгострокової інвестиційної логіки bitcoin, оскільки основна сюжетна лінія bitcoin полягає у тому, що "це актив, що протистоїть девальвації валюти".

Ray Dalio, засновник Bridgewater, також нещодавно рекомендував інвесторам знизити частку облігацій у портфелі, розмістити максимум 10%-15% коштів у золото та утримувати "невелику кількість" bitcoin, щоб протистояти потенційним ризикам боргової кризи США.

Варто відзначити, що темпи припливу коштів останнім часом значно прискорилися. GLD з обсягом близько 155 мільярдів доларів у цьому році все ще має чистий відтік коштів у розмірі близько 2,8 мільярда доларів, але за останні п’ять днів залучив близько 3,4 мільярда доларів, що показує істотну зміну позиції інвесторів щодо розміщення у золото.

IBIT з обсягом близько 60 мільярдів доларів залишається відносно стабільним, за цей період залучив близько 830 мільйонів доларів, а за останні п’ять днів – близько 1,5 мільярда доларів.

Автор книги "Crypto Is Macro Now" Noelle Acheson вважає, що справді слід звертати увагу не лише на сам приплив коштів, а на очевидну тенденцію до прискорення. Вона наголошує, що така динаміка можливо означає, що інвестори, які раніше недостатньо розміщували кошти у золото та bitcoin, швидко збільшують позиції.

Активний приплив капіталу також стимулює синхронне зростання обох активів.

Золото цього місяця зросло приблизно на 13%, і останні ціни перевищили 4600 доларів за унцію; bitcoin потужно подолав позначку 80 тисяч доларів. Це синхронне зростання означає, що золото і bitcoin наразі спільно виграють від занепокоєння щодо фінансового стану США, державного боргу і купівельної спроможності долара.

Раніше інвестори могли розглядати золото і bitcoin як конкуруючі альтернативні активи, але сучасний рух коштів показує, що деякі інвестори починають розміщувати одночасно обидва, використовуючи золото як традиційний захисний актив, а bitcoin – як інструмент хеджування довгострокових валютних і фінансових ризиків завдяки його фіксованому обсягу випуску.

Однак не всі інститути з Wall Street вважають, що "девальваційна угода" продовжить визначати динаміку росту золота і bitcoin.

Hardika Singh, економічний стратег Fundstrat, зазначає, що імпульс цієї логіки, можливо, слабшає, і акції в підсумку можуть стати більш надійним хеджувальним інструментом, ніж золото чи bitcoin.

Вона підкреслює, що дедалі більший дефіцит бюджету США дійсно є проблемою, але якщо ринок прийме той факт, що це питання не матиме чіткого короткострокового рішення, інвестори врешті можуть пристосуватися до такого фінансового середовища.

У такій ситуації золото і bitcoin цілком можуть продовжити зростати, хоча причина підвищення цін буде не лише в побоюваннях щодо девальвації валюти.