Цього вечора статистика щодо несільськогосподарських робочих місць може подати сигнал антиінфляції: очікується зростання зайнятості, але вперше за п’ять з половиною років темпи зростання заробітної плати можуть впасти нижче 3%.

Ukrainian Financial Intelligence APP зауважує, що кількість зайнятих поза сільським господарством у США за жовтень може дещо зрости, але темпи зростання заробітної плати очікуються нижче 3,0%, вперше за майже п’ять з половиною років, що підсилює думку, що ринок праці не є джерелом інфляції. Департамент праці оприлюднить у п’ятницю цей очікуваний звіт про зайнятість, який, ймовірно, покаже, що рівень безробіття минулого місяця залишився незмінним на 4,2%, а можливо й знизився до 4,1%. Історично низька кількість звільнень та недавній сплеск вакансій збільшують ймовірність обмеженого ринку праці.

Попри це, економісти та представники Федеральної резервної системи США наполягають, що ринок праці не спричиняє ризик інфляції. Декілька економістів вважають, що причина відносно низького рівня безробіття — зменшення пропозиції робочої сили у зв’язку з посиленням імміграційної політики та хвилею пенсій.

Головний міжнародний економіст ING Джеймс Найтлі зазначає: “Наш ринок праці не сприяє зростанню заробітної плати у значний спосіб. Це дійсно повинно допомогти стримати середньостроковий тиск на ціни, оскільки найбільша стаття витрат американських компаній — це робоча сила. Слабке зростання заробітної плати має дозволити Федеральній резервній системі США впевнено очікувати, що середньострокова інфляція продовжить наближатися до цільового рівня.”

Опитування економістів передбачає, що минулого місяця кількість зайнятих поза сільським господарством могла збільшитися на 65 тисяч, тоді як у вересні цей показник склав лише 29 тисяч через календарні фактори, пов’язані з пізнім святкуванням Дня праці. Діапазон прогнозів — від 35 тисяч до 125 тисяч.

Дані щодо зайнятості за жовтень також можуть не виправдати очікувань: деякі економісти зауважують, що сезонні чинники, які використовує уряд для усунення сезонних коливань у даних, негативно впливають на цей місяць.

У середньому з початку року кількість зайнятих зростала на 68 тисяч щомісяця. Економісти кажуть, що економіка повинна створювати щонайменше 40 тисяч робочих місць на місяць, щоб відповідати приросту працездатного населення. Через скорочення розміру робочої сили, так званий рівень “break-even” знизився з приблизно 150 тисяч у 2024 році.

Зростання зайнятості відстає від економічного зростання. На тлі активних споживчих витрат та значного інвестування компаніями у штучний інтелект, річний темп зростання ВВП США у третьому кварталі становить 3,4%. Економісти вважають, що після пандемії роботодавці, можливо, надмірно наймали працівників, а деякі компанії не впевнені у своїх кадрових потребах, впроваджуючи AI у свою діяльність.

Вони зазначають, що війна США та Ізраїлю з Іраном призвела до подорожчання енергоресурсів, а також створила додаткову невизначеність, яка заставила роботодавців бути обережними щодо збільшення персоналу. Обмежені можливості роблять зміну роботи більш складною, що, відповідно, стримує зростання заробітної плати.

В обмежених можливостях для пошуку роботи

Молодь, випускники університетів та деякі безробітні також стикаються зі складнощами у пошуку роботи.

Розчарування в економіці та гнів щодо дев’ятимісячного конфлікту на Близькому Сході призвели до втрати контролю над Конгресом партією президента Trump, демократам вдалося показати сильні результати на проміжних виборах цього тижня.

Головний економіст Ernst & Young-Gregory Daco зазначає: “Для тих, хто вже має роботу, впевненість у стабільності зайнятості залишається високою, проте можливостей для тих, хто шукає роботу або бажає змінити місце праці, стає все менше. Загалом економіка перейшла на 'легке розширення зайнятості', оскільки інвестиції спрямовуються на технології, а компанії дедалі більше покладаються на наявну робочу силу для задоволення стабільного попиту, що проявляється у стійкості робочих годин.”

Середньогодинна заробітна плата у жовтні очікується зросте на 0,3%, після незначного підвищення у вересні на 0,1%. За період 12 місяців до жовтня заробітна плата, ймовірно, зросте на 2,9%. Це буде перше річне зростання менше ніж 3% з травня 2021 року і сповільнення порівняно із вересневим показником у 3,0%.

Попри те, що це підкреслює антиінфляційний ефект ринку праці, воно також свідчить про подальше зниження доходів домогосподарств, які вже піддаються тиску інфляції.

Скоригований на інфляцію і податки дохід домогосподарств у вересні знизився.

Економісти передбачають, що споживчі витрати та загальна економіка уповільняться у четвертому кварталі та після 2027 року. Вони все ще прогнозують підвищення ставок Федеральною резервною системою у грудні, хоча деякі вважають, що помірний тиск на заробітну плату може обмежити кількість підвищень у наступному році. Минулого тижня Федеральна резервна система зберегла базову ставку на рівні 3,75%–4,00%, визнаючи, що інфляція “залишається високою”.

Звіт про інфляцію споживчих цін за жовтень, який буде оприлюднено наступного вівторка, може надати більше підказок щодо напрямків монетарної політики на початку 2027 року.

Головний економіст Santander US Capital Markets Stephen Stanley зазначає: “Ринок праці не перегрітий і не холодний. Тому, з точки зору стану ринку праці, Федеральна резервна система США не має про що турбуватися.”