Fed знову налаштований жорстко! Член ради голосування цього року Logan: потрібно підвищити ставку щонайменше ще двічі, темп може прискоритися

Чиновники Федеральної резервної системи США явно посилюють занепокоєння щодо інфляції, їхній "яструбиний" підхід стає більш жорстким.

Член FOMC із правом голосу цього року, президент Федерального резервного банку Далласа Лорі Логан у вівторок заявила, що ФРС щонайменше має підвищити ставки ще двічі, причому темпи процесу взимку можуть бути швидшими, ніж цієї осені. У той же день член ради Федеральної резервної системи Christopher Waller закликав розглянути підвищення ставки на 50 базисних пунктів на грудневому засіданні. Тим часом, індекс споживчих цін США за жовтень перевищив очікування: базова інфляція зросла на 0,3% у місячному вимірі, що ще більше зміцнило очікування ринку щодо посилення грошово-кредитної політики.

Під впливом цих заяв та даних про інфляцію, прибутковість казначейських облігацій США різко зросла. Дохідність дворічних облігацій США за день підскочила на 19 базисних пунктів до 4,74% — це найбільше одноденне зростання з квітня цього року, відколи Трамп оголосив про мита; долар США зміцнився проти всіх основних валют.

Ринок швидко відреагував на "яструбині" сигнали, інвестори суттєво пересунули очікування щодо майбутнього шляху підвищення ставки ФРС на найближчі місяці, але залишаються обережними щодо підвищення на 50 базисних пунктів у грудні.

Дані щодо ф'ючерсів на федеральні фонди показують, що на даний момент ринок ціноутворює підвищення на 25 базисних пунктів у грудні, ще одне таке підвищення в січні, можливо ще одне у квітні; раніше ринок загалом очікував підвищення у грудні та в березні наступного року.

Логан у вівторок на конференції в Х'юстоні чітко зазначила: "З огляду на поточні економічні перспективи, я вважаю, що Федеральному комітету з операцій на відкритому ринку щонайменше потрібно здійснити ще два підвищення ставок по 25 базисних пунктів."

Вона також додала, що "темпи підвищення ставок цієї зими можуть бути швидшими, ніж тієї осені," проте конкретний шлях і надалі залежатиме від економічних даних та фінансових умов.

За словами Логан, поточна монетарна політика все ще підтримує економіку й частково підсилює інфляційний тиск. Від початку цього року фондовий ринок суттєво зріс, кредитні умови залишаються досить м'якими, а фінансові ринки загалом продовжують сприяти економічній активності.

Вона зазначила, що ще два підвищення ставок піднімуть цільовий діапазон для ставки федеральних фондів до 4,25%-4,5%, що чинитиме певний помірний стримувальний вплив на економіку.

На засіданні 27-28 жовтня Федеральна резервна система зберегла ставку без змін, а у вересні підвищила її на 25 базисних пунктів — це було перше підвищення з 2023 року, спрямоване на стримування інфляції, яка вже понад п’ять років перевищує ціль у 2%. На вересневому засіданні більшість чиновників прогнозували щонайменше ще одне підвищення цього року.

Нещодавно кілька чиновників ФРС у публічних виступах підтвердили цю оцінку, хоча схиляються до поступального підходу. Серед них Waller займає найжорсткішу позицію, чітко запропонувавши розглянути підвищення ставки на 50 базисних пунктів у грудні.

Логан чітко висловила стурбованість інфляційними перспективами. Вона вказала, що інфляційний тиск вже не обмежується товарами і послугами, тісно пов’язаними з енергетикою та інфраструктурою штучного інтелекту, а має значно ширший характер. Глобальні напруження призводять до нових збоїв у ланцюгах постачання, що додатково підвищує ціновий тиск.

Вона також була обережною щодо основного інфляційного індикатора, на який спирається ФРС, — індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE), який буде опублікований пізніше цього місяця, і зазначила, що дані за жовтень можуть демонструвати подібне відновлення до CPI.

Логан попередила: "Чим довше інфляція тримається вище цільового рівня, тим більший ризик, що вона укоріниться в поведінкових моделях."

Вона підкреслила, що хоча після ослаблення цінового тиску на енергоресурси й промислові товари інфляція, ймовірно, поступово знижуватиметься, "ширший інфляційний тиск швидше за все залишиться". У цій ситуації вона закликала якнайшвидше досягти обмежувальної політики, щоб досягти балансу між стримуванням інфляції та сприянням зайнятості.