Anthropic IPO наближається до визначення ціни: Goldman Sachs прогнозує дохід у 2030 році понад 685 мільярдів доларів, 7 засновників отримають 1,75 мільярда доларів від IPO
Goldman Sachs прогнозує, що виторг Anthropic зросте з 4,6 млрд доларів у 2025 році до 685 млрд доларів у 2030 році, що становить понад 130-разове збільшення, однак вільний грошовий потік стане позитивним лише у 2030 році. Поточна оцінка компанії на IPO складає приблизно 1,4 трильйона доларів, семеро співзасновників сукупно реалізували акцій на 1,75 млрд доларів, кожен продав близько 250 млн доларів, що становить лише близько 1,5% їхньої частки. Аналітики вважають, що низький рівень монетизації акцій не вплине на довіру інвесторів.
Anthropic гучно заявляє про себе на ринку капіталу з найбільш амбітним IPO за всю історію, а головний андеррайтер Goldman Sachs підтверджує цю подію найпотужнішою довідкою, базуючись на власній прогнозній моделі.
10 листопада, як повідомило агентство Bloomberg з посиланням на обізнані джерела, дослідницька команда Goldman Sachs прогнозує, що доходи Anthropic до 2030 року сягнуть близько 6850 млрд доларів – це більш ніж у 130 разів більше порівняно з 46 млрд доларів прогнозу на 2025 рік.
Тим часом, вигаданий портал Ukrainian Wall Street Journal зазначає, що Anthropic вже розпочала дорож шоу IPO, прагнучи залучити фінансування за повністю розведеною оцінкою близько 1,4 трлн доларів, з планом встановити ціну 18 листопада (середа) та почати торгівлю наступного дня.
Андеррайтер банку у вівторок вранці вже почав проводити зустрічі з потенційними інвесторами, просуваючи це IPO, яке має цільову суму фінансування 90,4 млрд доларів (включаючи 26 млрд доларів закритого приватного розміщення). Сім співзасновників компанії на цій емісії разом конвертують 1,75 млрд доларів, кожен продає близько 250 млн доларів своїх акцій, це складає близько 1,5% від особистого пакета кожного.
Цей прогнозований ріст відображає високий оптимізм щодо потенціалу модифікувати економіку за допомогою AI, але для інвесторів формує головну дилему: чи відображає поточна оцінка AI реальний траєкторію зростання, чи це є надмірна емоція навколо ще не доведеного інвестиційного тренду?
Прогностичний шлях Goldman Sachs: зростання доходів у 130 разів, прибутковість лише у 2030 році
За даними Bloomberg, дослідницька команда Goldman Sachs на усних брифінгах для потенційних інвесторів презентувала детальний шлях доходів: загальний дохід Anthropic цього року прогнозується близько 52 млрд доларів, у 2027 році – 136 млрд доларів, у 2029 році – 442 млрд доларів, у 2030 році – понад 685 млрд доларів.
У структурі доходів Goldman Sachs прогнозує, що у 2030 році більшу частину (586 млрд доларів) принесе корпоративний сектор, а не корпоративні доходи становитимуть близько 100 млрд доларів.
Варто відзначити, що цей прогноз також демонструє фінансовий тиск на Anthropic у короткій перспективі. Goldman Sachs вважає, що через великі капітальні витрати компанія зможе досягти позитивного вільного грошового потоку лише у 2030 році – тоді він прогнозується на рівні 33,6 млрд доларів.
До цього компанія очікує негативний вільний грошовий потік: у четвертому кварталі 2026 року – 12,8 млрд доларів, у 2027 році – вже 65,7 млрд доларів.
За витратами Goldman Sachs очікує, що вкладення Anthropic у інфраструктуру обчислювальної потужності до кінця десятиліття зростуть до майже 400 млрд доларів – понад у 10 разів більше за поточний рівень. Водночас, прибутки від обчислювальної потужності будуть зростати приблизно такими ж темпами. У заявці зазначено, що Anthropic взяла на себе зобов’язання інвестувати близько 900 млрд доларів у закупівлю обчислювальної потужності протягом наступних кількох років.
Пік операційних збитків незабаром, шлях до прибутковості визначений
Anthropic наразі є збитковою компанією на етапі стрімкого розширення.
Як пише британська «Фінансовий часопис», операційні збитки компанії у 2025 році становитимуть 8,1 млрд доларів, за перші дев’ять місяців цього року зменшились до 1,3 млрд доларів. З 2023 року компанія жодного разу не демонструвала оперативної прибутковості.
Якщо виключити витрати на акції та безготівкові благодійні пожертвування, то скоригований операційний прибуток Anthropic за перші дев’ять місяців поточного року складає 4,1 млрд доларів.
За прогнозами Goldman Sachs, операційні збитки компанії досягнуть піку у 2027 році на рівні 40,4 млрд доларів, потім поступово скоротяться, і у 2029 році Anthropic стане прибутковою, а у 2030 році операційний прибуток сягне 65,2 млрд доларів.
У оновленому заявочному документі Anthropic у вівторок повідомила, що показник річної виручки (ARR) у жовтні сягнув 81 млрд доларів – це на 10 млрд доларів більше за показник минулого місяця.
Аналітики вважають, що основна логіка прогнозу полягає у потенціалі AI-інструментів замінити широке коло професійних задач: від широкого використання Claude Code у розробників програмного забезпечення до перспективи автоматизувати розробку ліків, юридичні та бухгалтерські правила, а також автоматизацію виробництва – це лише початок.
Однак, між учасниками ринку існують серйозні розбіжності. Інвестори зважують – чи ці прогнози справді відображають реальний шлях технології, що змінить економіку та суспільство, чи це надмірний оптимізм навколо ще не доведеного тренду.
Модель Goldman Sachs комунікується як "усний брифінг" потенційним інвесторам, а не як офіційний письмовий документ, що також відображає невизначеність нинішньої системи прогнозування щодо AI.
Монетизація співзасновників та логіка ринкової оцінки
Сім співзасновників Anthropic на цьому IPO разом монетизують 1,75 млрд доларів. За середнім значенням цінового діапазону IPO кожен продасть акцій на близько 250 млн доларів, а індекс Bloomberg Billionaires показує, що їхня чиста вартість становитиме близько 18 млрд доларів на кожного.
Сім співзасновників – це Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandliss та Christopher Olah.
Масова монетизація співзасновників під час IPO зазвичай сприймається ринком як сигнал дохідності. Але професор-emeritus бізнес-школи Warrington у Флориді Jay R. Ritter вважає, що цей крок навряд чи зупинить потенційних інвесторів. Він зазначає:
Ринок дедалі більше приймає часткову монетизацію співзасновниками та великими акціонерами під час IPO. З точки зору долара – це справді велика сума, але це далеко не безпрецедентно.
Як приклад він навів IPO Google у 2004 році, коли Larry Page, Sergey Brin й тодішній CEO Eric Schmidt продали приблизно по 41 млн доларів та 31 млн доларів акцій.
Ritter додає, що ця монетизація – це лише близько 1,5% від пакета кожного співзасновника, при цьому Dario Amodei та Daniela Amodei отримали готівкою у минулому році лише близько 650 тис. доларів, тобто більшість їхнього багатства все одно залишається у акціях. Він зауважує:
Дехто має величезне багатство на папері, але фактично не має готівки; часткова монетизація – це те, про що ринок не надто турбується.
Згідно із проспектом Anthropic, Dario Amodei та Daniela Amodei вже брали участь у викупах у червні 2025 року та квітні 2026 року.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Anthropic проводить roadshow із метою досягнення 35% довгострокового операційного прибутку, засновники планують отримати 1,75 мільярда доларів через IPO, Goldman Sachs прогнозує виручку у 685 мільярдів доларів до 2030 року
Керівники Anthropic у відеопрезентації розкрили, що компанія впевнена у досягненні скоригованої операційної рентабельності на рівні 35% і вище в довгостроковій перспективі, що значно перевищує 15% у третьому кварталі цього року. Проспект показує, що семеро співзасновників планують продати майже 3,38 мільйона акцій компанії, і за середньою ціною IPO кожен отримає приблизно 250 мільйонів доларів, зберігаючи при цьому частку акцій на суму близько 18 мільярдів доларів для кожного. Goldman Sachs прогнозує, що річний дохід Anthropic до 2030 року складе майже у 150 разів більше за дохід минулого року: 586 мільярдів доларів від корпоративних клієнтів і 100 мільярдів від некорпоративних.
Американський CPI знову перевищив очікування, попередження Waller підтвердилися! Wall Street зосереджується на тому, чи підвищать ставки у грудні на 25 чи 50 базисних пунктів, "новий інформаційний портал Федеральної резервної системи США": стратегія «підвищення — зупинка» проходить випробування
"Нова прес-служба Федеральної резервної системи США" відзначає, що Воллер напередодні публікації CPI висловив можливість підвищення ставки на 50 базисних пунктів у грудні, наразі жоден інший представник ФРС публічно не відреагував; окрім разового підвищення на 50 пунктів, ФРС також може сигналізувати про можливість послідовних підвищень у грудні та січні. Представники Wall Street вважають, що інфляційний тиск залишається стійким, підстави для підвищення ставки у грудні ще більше посилилися, але підвищення на 50 базисних пунктів не є консенсусом. Ринок переймається, чи буде Федеральна резервна система продовжувати цикл жорсткої монетарної політики.
CPI завдав сильного удару по американським облігаціям! Доходність 2-річних зросла більш ніж на 20 базисних пунктів, золото та срібло різко впали
Після оприлюднення CPI трейдери почали очікувати, що у грудні ймовірність підвищення ставки на 50 базисних пунктів невелика; член Федеральної резервної системи США з правом голосу цього року, Лоґен, заявила, що цієї зими можливо знадобиться швидше підвищення ставки, і що ФРС принаймні ще двічі підвищить ставку на 25 базисних пунктів, а потім зробить паузу. Після цього прибутковість американських держоблігацій ще більше зросла: дохідність десятирічних облігацій повернулася до рівня 5,0%, зрісши за день більше ніж на 10 базисних пунктів; спотове золото падало понад 3%, спотове срібло знижувалося понад 4%.
Ціни на криптовалюти
Більше
