Ціни на акції різко впали! Nebius (NBIS.US) озвучив річний прогноз доходів нижче очікувань, а прогноз капітальних витрат на наступний рік перевищує 40 мільярдів доларів, що поглиблює занепокоєння щодо фінансування витрат на AI.

Згідно з інформацією від Zhihui Finance APP, Nebius (NBIS.US) 12 листопада перед відкриттям торгів на американському ринку оприлюднила фінансовий звіт за третій квартал 2026 року, що завершився 30 вересня: виручка склала 980,8 мільйона доларів США, що на 571% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року, перевищуючи узгоджений прогноз (близько 907,5 мільйона) на 8%; скоригований показник EBITDA – 465,8 мільйона доларів, значно вище від очікуваних 357,4 мільйона; скоригований чистий прибуток – 90,9 мільйона доларів, значно кращий за ринковий прогноз зі збитком у 271,4 мільйона доларів.

За стандартами GAAP тривалий чистий збиток від основної діяльності склав 37,5 мільйона доларів США, розведений збиток на акцію – 0,13 долара; операційний прибуток став позитивним і досяг 50,4 мільйона доларів. Основна причина збитків – відсоткові витрати у розмірі 112,5 мільйона доларів і разові витрати у 49,5 мільйона за сприяння облигацій, що конвертуються. На операційному рівні компанія вже є прибутковою, але обліковий збиток пов’язаний із фінансуванням. Водночас чистий прибуток за перші три квартали у 393,3 мільйона також потребує деталізації: сюди включено оцінений прибуток від переоцінки пайових інвестицій у 780,6 мільйона; без урахування цього показника на операційному рівні компанія ще має збиток.

Прогноз компанії на поточний квартал є двосічним мечем: очікується, що річна виручка за 2026 рік буде на нижчій межі діапазону між 3 мільярдами та 3,4 мільярда доларів, що нижче за консенсус у близько 3,37 мільярда; та водночас компанія прогнозує виручку за 2027 рік на рівні 12–13 мільярдів доларів — це приблизно у чотири рази перевищує показник 2026 року, а також передбачає вихід на операційний беззбитковий результат до кінця 2027 року. Орієнтовний обсяг капітальних витрат у 2027 році становитиме 40–45 мільярдів доларів.

Масштаби розширення та фінансування є центральними у наративі компанії: капітальні витрати за перші три квартали становили 15,43 мільярда доларів; компанія повідомила, що клієнти укладають довші контракти, за вищу ціну і більшими передоплатами для забезпечення виробничих потужностей, причому передоплати вже покрили понад 100% капітальних витрат за відповідними контрактами — авансові платежі за перші три квартали зросли на 7,83 мільярда. Баланс одночасно розширюється: загальні активи зросли з 12,43 мільярда на початку року до 38,74 мільярда доларів, з грошовими коштами – 7,43 мільярда, а довгостроковими зобов’язаннями – 14 мільярдів.

Відповідаючи на ключове питання ринку «Як фінансуватиметься AI-будівництво?», CEO Volozh у листі акціонерам зазначив: у третьому кварталі нові контракти укладалися на довший термін, з вищими цінами і більшими передоплатами; з третього кварталу сумарна вартість нових контрактів перевищила 12 мільярдів доларів, а передоплати покривають понад 100% відповідних капітальних витрат (у другому кварталі – 50–60%); авансові платежі й фінансування під заставу інвестиційних контрактів, за оцінками, забезпечать покриття 75–85% майбутніх капітальних витрат у 2027 році (40–45 мільярдів). Прогнозовано, що обсяг передоплат зросте з близько 10 мільярдів у 2026 році до 17–20 мільярдів у 2027-му. Клієнтська база розширюється: Databricks, Datadog, Palantir, Snowflake вперше підписали багато-річні контракти. У листі також зазначається, що результати президентських виборів у США не очікується вплинуть на розгортання чи експлуатацію нових майданчиків.

Після публікації фінансового звіту, на момент написання, акції компанії впали на премаркеті приблизно на 10%; нагадаємо, що за тиждень до цього її котирування різко знизилися разом з акціями AI-компаній.