So‘nggi o‘n yildagi eng jadal dollar optimizmi to‘lqini kelmoqda: dollar yana qanchalik ko‘tarilishi mumkin? Haqiqiy portlovchi nuqta ehtimol ularning qo‘lida yashiringan

Strateglar ta'kidlashicha, so'nggi paytlarda dollar kuchli bo'lishini davom ettira oladimi-yo'qmi, asosan neft narxi dinamikasi hamda Federal Qo'shma Zaxira Tizimi (Federal Reserve) siyosiy yo'nalishiga bog'liq bo'ladi.

30-iyun holatiga ko'ra, AQSh dollarining sof bozor uzun pozitsiyalari umumiy hajmi kamida so‘nggi o‘n yillikdagi eng yuqori darajaga ko‘tarildi.

Yaqinda dollar kuchayishda davom etayotgan bir paytda, investorlar dollar yanada o'sishini kutib, ko'plab garovlarni amalga oshirdilar.

Biroq, ushbu optimistik garovlar oxir-oqibat foyda keltiradimi-yo'qmi, neft narxining o'sishi davom etishiga bog'liq bo'ladi. Neft narxi o'sishi inflyatsiyani kuchaytirishi va bozorda Federal Reserve inflyatsiyani jilovlash uchun foiz stavkalarini oshirishi haqidagi taxminlarni yanada kuchaytirishi mumkin.

Odatda, AQShda foiz stavkalari oshishi dollarni qo'llab-quvvatlovchi omil hisoblanadi.

FactSet ma'lumotlariga ko'ra, dollarning asosiy valyutalar savatiga nisbatan harakatini o'lchaydigan ICE Dollar Index (DXY) joriy yil boshidan 2,7% o‘sdi. Ushbu indeks iyun oxirida so‘nggi bir yil ichidagi eng yuqori cho‘qqiga ko‘tarilgan, lekin so‘ngra biroz pasaygan.

Bir necha haftadan beri spekulyantlar f'yuchers bozorida dollar bo‘yicha ko‘proq optimistik pozitsiyalar ochmoqda. Saxo Bank bergan ma’lumotlarga va AQSh Tovar Fyucherslari Savdo Komissiyasi (CFTC) statistik tahliliga ko‘ra, 30-iyun holatiga ko‘ra dollar bo‘yicha umumiy sof uzun pozitsiyalar ketma-ket sakkizinchi haftadirki ortib, 39,8 milliard dollarga yetib, kamida so‘nggi 10 yillikdagi eng yuqori ko‘rsatkichni qayd etdi.

Investorlar dollar uzun pozitsiyalarini faol ravishda oshirayotgan bo‘lsa-da, hozirgi kunda dollar 2022-yil oxirida qayd etilgan tarixiy rekord darajadan ancha past. Teoriyaga ko‘ra, bu dollar uchun kelgusida hanuz o‘sish imkoniyatlari borligini anglatadi.

Tahlilchilar ta'kidlashicha, yaqinda neft narxining ko‘tarilishi dollar uchun yangi ijobiy turtki bo‘ldi.

Neft narxi ko'tarilishi AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligini oshirdi, chunki investorlar Federal Reserve ushbu yil oxirroq yana foiz stavkalarini oshirishi mumkin, deb hisoblamoqda.

Shu bilan birga, dollarga geopolitik xavflarning oshgani fonida xavfsiz aktivlarga talab ham yordam beradi.

U.S. Bank Asset Management Group kapital bozorlari tadqiqotlari rahbari Uilyam Melts (William Merz) ta'kidlashicha, investorlar xavfsiz aktivlarni qidirayotgan paytda dollar odatda qo'llab-quvvatlanadi.

Federal Reserve iyun yig‘ilishi bayonnomalari o‘tgan chorshanba kuni e’lon qilindi. Unga ko‘ra, bir nechta yuqori lavozimli rasmiylar inflyatsiyani jilovlash uchun kelajakda ham foiz stavkalarini oshirish tarafdori ekani ko‘rsatildi.

Dollar global moliyaviy tizimda asosiy o‘rinni egallaganligi sababli, uning qiymatidagi harakatlar boshqa bozorga ham zanjirli ta’sir ko‘rsatadi.

Odatda, dollar zaiflashganida xorijiy fond bozorlariga ijobiy ta'sir ko‘rsatadi; dollar kuchayganida esa, Amerika xalqaro kompaniyalari daromadiga bosim o‘tadi, chunki bu kompaniyalar daromadlarining katta qismini xorijiy bozorlardan oladi.

Biroq, Sage Advisory qo‘shma bosh investitsiya direktori Tomas Urano (Thomas Urano) ogohlantirishicha, hozirgi holatda dollar bo‘yicha spekulyativ uzun pozitsiyalar haddan tashqari ortib ketgan va foiz stavkalari bo‘yicha taxminlarda kichik o‘zgarish ham dollarning keskin teskari harakatini keltirib chiqarishi mumkin.

U qo'shimcha qiladiki, agar neft narxi pasaysa va bu Federal Reserve foiz stavkalarini ko‘tarish haqidagi kutilyotganlarini zaiflashtirsa yoki AQSh mehnat bozori yomonlasha boshlasa, investorlar 2026-yilga kelib dollar o‘sishining keskin orqaga qaytishini ko‘rishlari mumkin.