Anthropic(ANT.US) birja ro‘yxatidan oldingi tun: 19 milliard dollarlik passiv sotib olish yo‘lda, "SpaceX uslubidagi" indeks arbitraji yana takrorlanadimi?

Uzbek moliya yangiliklari ilovasining xabar berishicha, sun’iy intellekt kompaniyasi Anthropic (ANT.US) kutilayotgan kelasi haftada IPO’dan so‘ng savdoni boshlaganida, uning aksiyalari dastlabki haftalarda asosan kim sotib olishga majbur bo‘lishiga bog‘liq bo‘ladi, kim xohlashiga emas. Investorlar bu borada SpaceX joriy yilning iyun oyida muvaffaqiyatli IPO o‘tkazgan jarayonni tahlil qilib, muhim signallar izlamoqda.

Elon Musk’ning SpaceX (SPCX.US) gigant kompaniyalar aksiyalari IPO’sining an’anaviy ssenariysini o‘zgartirdi: Nasdaq kabi AQShning asosiy indeks provayderlari qoidalarni qayta yozishdi va kompaniya IPO’sidan keyingi dastlabki 15 kun ichida ulkan passiv mablag‘lar aksiyalarni sotib olib bo‘lishini kafolatladi. Investorlar Anthropic’ta ham xuddi shu dinamika takrorlanishini kutmoqda. Ushbu Claude chatbot yaratuvchisi har bir aksiyani 70 dan 78 dollar oralig‘ida 825 million dona chiqarishni rejalashtirmoqda, maksimal 64,4 milliard dollar jalb qiladi, kompaniya bahosi esa maksimal 1,4 trillion dollarga etadi.

Ilgari asosiy indeks provayderlari odatda yangi IPO’larni bazaviy indekslarga kiritishda bir necha hafta yoki oy kutishar edi. Ammo SpaceX’dagi kabi, Anthropic ham IPO’dan so‘ng 5-15 kun oralig‘ida kamida olti yirik indeks, jumladan FTSE US Index, S&P Total Market Index va Nasdaq 100’ga kiritiladi.

“Anthropic aslida SpaceX IPO’sining o‘ziga xos aksidir. Shu nuqtai nazardan, IPO’dan so‘ngki dastlabki 15 kun ichida u indeks bo‘yicha aynan SpaceX’dagi kabi dinamikaga ega.” – deydi London Berenberg indeks hodisalari rahbari Carsten Hesse.

Londonlik indeks rebalancing kompaniyasi Intropic taxminicha, indekslarni kuzatadigan fondlardan keladigan passiv talab Anthropic chiqaradigan aksiyalarning taxminan 28 foizini, ya’ni 19 milliard dollarni tashkil qiladi. Indeks rebalancing qiladigan fondlar va xedj-fondlar passiv talab paydo bo‘lishidan oldin aksiyalarni xarid qilib olish uchun raqobatlashadi.

SpaceX IPO’sida 75 milliard dollarlik aksiyalarning beshdan bir qismini chakana investorlarga bermoqda, bu odatdagidan ikki barobar ko‘p, kompaniyaning bahosi qariyb 1,75 trillion dollar. Anthropic ham xuddi shunday qiladi.

Indeks fondlari va chakana investorlar SpaceX aksiyalari sotuvidan deyarli yarimini egallab olishdi, qolganini esa boshqa fond-menejerlar passiv talabni oldindan sezib, portfelga kiritishdi. Bu dastlabki muomalaga chiqarilgan kichik ulush aksiyalarda narx ko‘tarilishiga turtki berdi. Xuddi shuningdek, Anthropic IPO’sida taklif qilinayotgan aksiyalar umumiy muomaladagi aksiyalarning atigi 6% ni tashkil etadi.

SpaceX va joriy yilning iyul oyida Nasdaq’da IPO o‘tkazgan Janubiy Koreyaning SK Hynix kompaniyasi IPO’dan uchinchi kuni aksiyalarining keskin oshishini kuzatishdi – aynan mana shu kunda opsion savdosi boshlangan va spekulyantlar derivativ pozitsiyalarini real aksiyalar orqali xedj qilishdi. Tahlilchilarning fikricha, Anthropic aksiyalari ham xuddi shunday dastlabki aktiv sotib olishni boshdan kechiradi.

“Siz 5-kunga, 10-kunga yoki 15-kunga qadar, indeks yangilanishi yoki kiritilishi rasmiyshtirilguncha kutmaysiz.” deydi Hesse, “SpaceX misolida ko‘rgandek, odamlar oldindan xarid qiladi.”

Indeksli savdoning yangi o‘yin qoidalari

Uchinchi kuni SpaceX aksiyalari IPOning birinchi kungi 150 dollarlik boshlang‘ich narxidan 50% yuqoriga ko‘tarildi va dastlabki 15 kun davomida 135 dollarlik chiqarilish narxidan ancha yuqorida savdolashdi. Shundan keyin esa narx pasaya boshladi, chunki investorlar blokirovka muddati tugashiga tayyorlana boshlashdi va bu vaqtda xodimlar va boshqa doIPO oldidan sarmoyadorlar o‘z aksiyalarini sotish huquqiga ega bo‘lishadi.

Intropic aksiyalar tahlilchisi Ruben Pathmanathan narx oson o‘zgarmaydigan xaridlar ushbu harakatni oldi surganini ta’kidlaydi: “SpaceX misolga aylanishining sababi, bir nechta bozor kuchlari IPO atrofida bir vaqtning o‘zida harakat qildi: indeks kiritilishi, passiv talab va yuqori darajada jamlangan muomaladagi aksiyalar. Ular aksiyaning narxi va dastlabki kundagi savdoga ta’sir ko‘rsatdi.”

Anthropic’ning yo‘li biroz boshqacha bo‘lishi mumkin: u kompaniya aksiyalarining taxminan 15 foiziga egalik qiluvchi xodimlarga IPO kunidan boshlab bir qismini sotishga ruxsat bermoqda.

Anthropic yana alohida bitim orqali asosiy investorlar, jumladan Google (GOOGL.US), Nvidia (NVDA.US) va AMD (AMD.US) ishtirokida, 26 milliard dollar jalb qilmoqda. Ushbu aksiyalarga blokirovka muddati yo‘q.

Yangi indeks qoidalari va ulkan kapital oqimi indekslarni rebalancing orqali foyda ko‘radigan fondlar uchun o‘yin qoidalarini o‘zgartirmoqda. “Bu bozor rivojlanishining bir ko‘rinishi”, — deydi Invesco global ETF va indeks investitsiyalari direktori Brian Hartigan, — u kompaniya IPO’sidan oldin shunchalik yirik xususiy aksiyalar jamg‘arilgani bilan ajralib turadi.

An’anaga ko‘ra, indekslarni rebalancing qilish imkoniyati IPO hajmi bilan chegaralanardi — juda ko‘p fondlar harakat qilishga urinar, lekin passiv talab cheklangan bo‘ladi. Bunday gigant IPO’larda esa bu muammo kamroq seziladi.

“Bu arbitrajchilar yaxshi ko‘radigan imkoniyat, chunki haddan tashqari gavjumlik riski kamroq”, — deydi Candriam fondining bozor neytral strategiyalar direktori Celia Fseil.

Xabarlarga ko‘ra, Millennium Management kompaniyasining indeks o‘zgarishi savdosi bilan shug‘ullanuvchi ikki guruhi iyun oyida 3,7 milliard dollar ishlab topgan. Millennium buni tasdiqlamadi.

“Agar siz indeks rebalancing bilan shug‘ullansangiz, bu holatlar umrda bir necha marta uchrashi mumkin”, — deydi Konnektikut shtatidagi Altisma Capital Management bosh investitsiya direktori Bill Park.