Các công ty quản lý kho bạc tiền mã hóa doanh nghiệp chịu áp lực khi BlackRock thúc đẩy quỹ Staked Ether mới

Phân tích nhanh 

• Các công ty quản lý kho bạc tiền mã hóa doanh nghiệp đang đối mặt với áp lực định giá nghiêm trọng khi lượng Ether nắm giữ của họ giảm xuống dưới giá vốn.
• BitMine Immersion Technologies nắm giữ 10,7 tỷ USD ETH nhưng đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 3,7 tỷ USD.
• Động thái của BlackRock tham gia vào các ETF Ether staking có thể làm tăng cạnh tranh và đe dọa lợi nhuận của các DAT hiện tại.

Các kho bạc doanh nghiệp gặp khó khăn giữa lúc giá trị Ether giảm

Những lo ngại ngày càng gia tăng về tính bền vững lâu dài của các công ty quản lý kho bạc tiền mã hóa doanh nghiệp khi giá trị lượng Ether họ nắm giữ tiếp tục giảm. Một báo cáo mới từ 10x Research nhấn mạnh các khoản lỗ chưa thực hiện nghiêm trọng trên toàn ngành, với nhiều nhà đầu tư hiện đang mắc kẹt ở các vị thế mà họ không thể thoát ra mà không chịu lỗ lớn.

BitMine Immersion Technologies, công ty nắm giữ Ether lớn nhất trong số các doanh nghiệp, đang chịu thiệt hại lớn nhất. Hiện tại, công ty này đang lỗ khoảng 1.000 USD cho mỗi ETH, dẫn đến khoản lỗ chưa thực hiện tích lũy khoảng 3,7 tỷ USD. BitMine nắm giữ khoảng 3,56 triệu ETH, trị giá xấp xỉ 10,7 tỷ USD, chiếm 2,94% tổng nguồn cung Ethereum. Giá vốn trung bình của họ là 4.051 USD cho mỗi ETH.

Markus Thielen, nhà sáng lập 10x Research, cảnh báo rằng sự sụt giảm giá trị tài sản ròng đang khiến các cổ đông rơi vào tình cảnh mà ông mô tả là “kịch bản Hotel California”, nơi các nhà đầu tư thực chất bị mắc kẹt trừ khi họ chấp nhận chịu lỗ nặng. Ông lập luận rằng, không giống như ETF, các công ty kho bạc tài sản số (DAT) thường áp dụng các khoản phí mập mờ, giống như quỹ phòng hộ, âm thầm làm giảm lợi nhuận.

Sự sụt giảm mNAV báo hiệu thách thức trong việc huy động vốn

Báo cáo cũng chỉ ra tỷ lệ mNAV (giá trị tài sản ròng thị trường) đang giảm nhanh chóng, đây là chỉ số then chốt so sánh giá trị doanh nghiệp của một công ty với giá trị tài sản mã hóa mà họ nắm giữ. mNAV trên 1 cho phép các công ty phát hành cổ phiếu mới để mua thêm tài sản số, trong khi giá trị dưới 1 cho thấy việc huy động vốn mới sẽ trở nên khó khăn hơn.

Chỉ số mNAV cơ bản của BitMine hiện là 0,77, với mNAV pha loãng là 0,92, cho thấy không còn nhiều dư địa để mở rộng theo dữ liệu từ Bitminetracker. Các DAT lớn khác, bao gồm Strategy, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi và DeFi Development Corp, cũng chứng kiến sự sụt giảm tương tự.

BlackRock gia nhập thị trường với ETF Ether staking chi phí thấp hơn

Những thách thức mà các DAT phải đối mặt dự kiến sẽ gia tăng khi BlackRock tiến sâu hơn vào thị trường Ether. Nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã đăng ký một ETF Ether staking mới tại Delaware, báo hiệu sự thúc đẩy đối với các sản phẩm lợi suất dựa trên Ethereum.

BlackRock gia nhập cùng các nhà quản lý tài sản khác như REX-Osprey và Grayscale, cả hai đều đã ra mắt ETF ETH staking vào đầu năm nay.

Kiểm soát danh mục tiền mã hóa của bạn với MARKETS PRO, bộ công cụ phân tích của DeFi Planet.”