Các nhà phân tích JPMorgan tin rằng nếu các vị thế phòng hộ cao trong các Bitcoin ETF được giải quyết, Bitcoin có thể tìm được sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn so với vàng trong thời gian tới.
Một báo cáo do nhóm nhà phân tích JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou đứng đầu công bố cho biết, dòng vốn vào các Bitcoin và vàng ETF đã tăng nhanh sau cuộc họp Fed vào cuối tháng 7, và việc phòng ngừa rủi ro lạm phát tiền tệ lại được chú ý trở lại. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, việc lợi suất trái phiếu thực tăng lên trong tuần qua và việc Thượng viện Mỹ không thông qua Đạo luật Clarity đã làm suy yếu xu hướng này.
Báo cáo cũng lưu ý rằng nhu cầu với các vàng ETF đã phục hồi mạnh mẽ hơn so với Bitcoin ETF. Vàng ETF đã bù đắp toàn bộ khoản lỗ từ đầu năm, trong khi Bitcoin ETF chỉ mới phục hồi khoảng một nửa dòng vốn bị rút trước đó. Việc dòng vốn chảy vào Bitcoin ETF gần đây chậm lại có thể tạo ra dư địa phục hồi nếu các thông tin tích cực xuất hiện trở lại.
Theo JPMorgan, việc các vị thế trên cả hợp đồng tương lai Bitcoin và vàng vẫn ở mức cao cho thấy các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục ủng hộ cả hai tài sản này. Tuy nhiên, sự khác biệt thực sự giữa hai tài sản thể hiện rõ trong các vị thế bán khống trên các ETF.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng tỷ lệ vị thế bán khống trên iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) của BlackRock vẫn ở gần mức cao nhất trong năm nay. Ngược lại, các vị thế bán khống trên SPDR Gold Shares ETF (GLD) lại thấp hơn mức trung bình lịch sử.
JPMorgan cho biết sự chênh lệch này cho thấy các nhà đầu tư đang có vị thế thận trọng hơn với Bitcoin so với vàng, điều này có thể xuất phát từ nhu cầu phòng hộ cao hơn đối với Bitcoin. Việc tỷ lệ hợp đồng mở quyền chọn bán/mua (put/call open position ratio) trên IBIT cũng cao hơn GLD, theo các nhà phân tích, cũng cho thấy sự tập trung vị thế phòng hộ lớn hơn quanh Bitcoin.
Các nhà phân tích ngân hàng bổ sung rằng còn có các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến biến động giá của Bitcoin và vàng, đồng thời chỉ ra rằng các vị thế bán khống trên IBIT hiện đang cao hơn GLD thể hiện tiềm năng đáng kể. Theo JPMorgan, nếu các nhà đầu tư giảm nhu cầu phòng hộ, việc đóng các vị thế này có thể mang lại nhiều hỗ trợ hơn cho Bitcoin so với vàng.
