Báo cáo về hàng hóa của Ngân hàng Thế giới: Giá vàng và bạc sẽ dần giảm nhưng khó quay lại mức thấp lịch sử

Trang web Huitong ngày 6 tháng 11 đưa tin—— Báo cáo về hàng hóa của Ngân hàng Thế giới tháng 10 dự báo rằng giá vàng và bạc sẽ tăng mạnh vào năm 2026, sau đó sẽ dần điều chỉnh trong hai năm tới, tuy nhiên giá vẫn ở mức cao lịch sử. Giá vàng được hỗ trợ bởi nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương và nhu cầu đầu tư, cho thấy sức bền lớn hơn; trong khi bạc chịu áp lực giảm mạnh hơn do các yếu tố tiêu cực từ việc thay thế bạc bằng vật liệu quang điện trong lĩnh vực công nghiệp. Báo cáo cho thấy cả rủi ro tăng và giảm đều tồn tại, chính sách của Fed và tình hình địa chính trị là những biến số then chốt, đồng thời hàng hóa nói chung cũng đối mặt với nhiễu động lạm phát do địa chính trị và khí hậu.

Báo cáo “Triển vọng thị trường hàng hóa” tháng 10 mới nhất của Ngân hàng Thế giới dự báo giá vàng và bạc sẽ dần điều chỉnh từ năm 2027 đến 2028, nhưng nhìn chung vẫn ở mức cao lịch sử, rất khó lặp lại biến động mạnh và tăng đột biến như năm 2026. Các yếu tố cơ bản của vàng và bạc phân hóa rõ rệt, vàng được hỗ trợ bởi mua vàng của ngân hàng trung ương, còn bạc bị kéo lùi bởi nhu cầu công nghiệp thay đổi.

Dự báo giá điều chỉnh giảm, bữa tiệc tăng giá của vàng và bạc tạm dừng

Bản dự báo này có xu hướng hơi tiêu cực hơn so với phiên bản tháng 4. Báo cáo dự kiến giá vàng trung bình năm 2026 sẽ đạt 4.600 USD mỗi ounce, tăng 33,6% so với năm 2025; giá vàng năm 2027 sẽ giảm 7,6% xuống còn 4.250 USD, và giảm tiếp 5,9% xuống 4.000 USD vào năm 2028.

Bạc năm nay thể hiện tốt hơn vàng, với giá trung bình cả năm dự báo là 70 USD, tăng gần 76%, nhưng sẽ điều chỉnh mạnh hơn sau đó, đến năm 2027 giảm xuống còn 62 USD, và năm 2028 còn 58 USD.

Chỉ số kim loại quý tổng thể năm nay tăng gần 40%, hai năm tiếp theo giảm liên tục, dù điều chỉnh, giá vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình năm 2015-2019. Giá vàng giảm 5% trong quý III, khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, kỳ vọng thắt chặt và đồng USD mạnh đã kìm hãm thị trường kim loại quý.

Cơ bản vàng ổn định, bạc chịu áp lực từ nhu cầu công nghiệp

Logic hỗ trợ giá vàng tập trung vào nhu cầu đầu tư và mua vàng của ngân hàng trung ương. Nửa đầu năm 2026, nhu cầu đầu tư và mua vàng của ngân hàng trung ương chiếm một nửa tổng nhu cầu vàng toàn cầu, mặc dù tốc độ tăng nhu cầu sẽ giảm trong hai năm tới nhưng vẫn tạo nền tảng vững chắc cho giá. Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương sau khi giảm nhiệt vào đầu năm đã tăng trở lại, cung cấp thêm hỗ trợ cho giá vàng. Tuy nhiên giá cao đã làm suy giảm tiêu dùng vàng trang sức, nhu cầu trang sức tiếp tục yếu từ năm 2023. Về phía cung, sản lượng mỏ vàng tăng hạn chế, giá cao sẽ thúc đẩy lượng vàng tái chế tăng lên.

Thị trường bạc phức tạp hơn, nhu cầu công nghiệp là biến số quan trọng. Ngành quang điện đang cố gắng thay thế bạc bằng đồng và nâng cao hiệu quả công nghệ, sẽ kìm hãm tiêu thụ bạc; nhu cầu bạc trong trang sức và đồ dùng cũng bị ảnh hưởng bởi giá cao. Nhu cầu bạc ở lĩnh vực điện tử, trung tâm dữ liệu, ô tô và cơ sở hạ tầng điện lực vẫn tăng, nhưng chỉ hỗ trợ phần nào. Sản lượng mỏ bạc tăng nhẹ, lượng bạc tái chế cũng tăng, các vấn đề cung cầu căng thẳng sẽ dần được giải quyết.

Rủi ro hai chiều cân bằng, tác động bên ngoài quyết định xu hướng

Ngân hàng Thế giới cho biết rủi ro tăng và giảm trong dự báo giá vàng, bạc tương đối cân bằng. Nếu tình hình địa chính trị leo thang, biến động thị trường tăng, hoặc mua vàng của ngân hàng trung ương vượt kỳ vọng thì giá có thể vượt qua dự báo cơ sở. Nguy cơ giảm lớn nhất đến từ việc Fed và các ngân hàng trung ương chủ chốt tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, lãi suất cao và đồng USD mạnh sẽ tiếp tục làm suy giảm sức hấp dẫn của các tài sản không trả lãi như vàng và bạc.

Ngoài ra kinh tế toàn cầu suy yếu sẽ ảnh hưởng nhu cầu bạc trong công nghiệp, động thái chốt lời, giảm đòn bẩy cũng sẽ tăng áp lực bán.

Triển vọng tổng thể hàng hóa, rủi ro áp lực lạm phát vẫn tồn tại

Xét toàn thị trường hàng hóa, do nhiễu động nguồn cung năng lượng và bất ổn địa chính trị, giá hàng hóa tổng thể năm nay dự kiến tăng 23%, và giảm 7% vào năm 2027. Xung đột Trung Đông, thời tiết El Nino tác động đến sản xuất nông nghiệp là hai nhân tố cốt lõi gây nhiễu động, các rủi ro khác cũng có thể cộng hưởng, đẩy giá năng lượng và lương thực tăng, gây thách thức cho lạm phát và chính sách tiền tệ toàn cầu.

Kết luận

Đợt tăng giá mạnh của vàng và bạc vào năm 2026 khả năng cao sẽ kết thúc, hai năm tới sẽ có sự điều chỉnh nhẹ. Vàng có sức bền vững nhờ ngân hàng trung ương mua vàng "làm nền", bạc chịu áp lực giảm lớn hơn do yếu tố thay thế quang điện, tình hình địa chính trị và chính sách của Fed vẫn là biến số then chốt quyết định kim loại quý có thể tiếp tục tăng hay không.


Biểu đồ vàng giao ngay hàng tuần Nguồn: Yihuitong

Khu vực GMT+8 ngày 6 tháng 11, 10:43 giá vàng giao ngay báo 4.064,58 USD/oz