Citigroup lạc quan về các công ty dầu khí quốc tế: tái xây dựng nguồn dự trữ tài nguyên chi phí thấp, có khả năng thúc đẩy ngành năng lượng đảo ngược xu hướng định giá thấp trong mười năm.

Theo thông tin từ ứng dụng Zhihui Finance, Citi trong báo cáo nghiên cứu mới nhất đã chỉ ra rằng, bất kể các cuộc đàm phán liên quan đến tình hình Trung Đông cuối cùng có kết quả ra sao, có một điều vẫn là sự thật: kể từ khi xung đột nổ ra, thị trường phần lớn coi đây là một sự kiện ngắn hạn của thị trường hàng hóa, chứ không phải của thị trường cổ phiếu. Giá dầu diesel giao ngay đã tăng 80%, giá khí đốt châu Âu tăng 170%. Tuy nhiên, trong cùng khoảng thời gian, cổ phiếu ngành năng lượng chỉ tăng vượt trội so với thị trường toàn cầu 12%. Điều này cho thấy, một khi khủng hoảng được giải quyết, tác động nên chủ yếu thể hiện trong việc môi trường vĩ mô được điều chỉnh lại, thay vì chỉ tập trung vào cổ phiếu năng lượng.

Trong bối cảnh giá dầu duy trì ở mức trung bình 70 USD/thùng, Citi cho rằng các công ty dầu mỏ quốc tế (IOCs) toàn cầu có thể mang lại tỷ suất dòng tiền tự do từ 7% đến 8%, đồng thời đạt mức tăng trưởng thực tế 4% đến 5% trong một khoảng thời gian nhất định. Điều này có nghĩa là tổng tỷ suất lợi nhuận (lợi nhuận cộng tăng trưởng) rõ ràng cao hơn chi phí vốn chủ sở hữu (CoE) của ngành này. Citi nhận định đây là nền tảng để lĩnh vực này bắt đầu đảo ngược tình trạng chiết khấu định giá kéo dài suốt 10 năm qua so với thị trường chung.

Citi cho biết, dù là trong cuộc bầu cử Mỹ gần đây hay các cuộc biểu tình tại châu Âu liên quan đến vấn đề chi phí sinh hoạt, ngành năng lượng đều đang trở thành tâm điểm của các vấn đề chính trị. Mặc dù thị trường dễ dàng đổ phần lớn trách nhiệm lên tình hình Trung Đông, nhưng Citi cho rằng đây rất có thể chỉ là một phần nguyên nhân mà thôi.

Nhu cầu điện khí hóa ngày càng tăng đang tạo áp lực lạm phát đáng kể lên ngành năng lượng, do chi phí của các giải pháp công nghệ liên quan thường cao hơn hệ thống năng lượng toàn cầu hiện tại. Trong khi đó, mạng lưới năng lượng toàn cầu vẫn phụ thuộc nhiều vào lợi thế mật độ năng lượng cao của dầu mỏ, khí đốt và than đá.

Các chính trị gia và nhà đầu tư bắt đầu nhận ra độ phức tạp của quá trình chuyển đổi hệ thống năng lượng vượt ngoài mong đợi của một bộ phận người. Citi cho rằng đây là cơ hội để đảo ngược tình trạng suy giảm giá trị kéo dài của lĩnh vực năng lượng trong 10 năm qua. Tuy nhiên, quá trình hồi phục định giá này khó có thể diễn ra một cách suôn sẻ.

Đối với ngành năng lượng, thách thức nằm ở việc làm sao thuyết phục thị trường tin tưởng rằng: mặc dù chất lượng trữ lượng tài nguyên đã giảm trong những năm gần đây (trong 6 năm qua, tuổi thọ trữ lượng tính theo tiêu chuẩn SEC của các công ty dầu mỏ quốc tế đã giảm trung bình 8%), nhưng ngành này vẫn sở hữu danh mục cơ hội đầu tư vững chắc, đủ để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng năng lượng toàn cầu trong tương lai.

May mắn cho ngành năng lượng là, sự thay đổi của môi trường thị trường diễn ra đúng thời điểm nhiều cơ hội mới xuất hiện. Venezuela, Iraq, Canada và Argentina đều đang trở thành những quốc gia giàu tài nguyên, dần mở cửa cho đầu tư nước ngoài và cải thiện các điều khoản tài chính.

Citi cho rằng, trong ngắn hạn có tiềm năng phát triển sản lượng 10 triệu thùng/ngày, với giá hòa vốn thấp hơn 60 USD/thùng, trong đó một nửa dự án có giá hòa vốn dưới 40 USD/thùng. Điều này có nghĩa là ngành năng lượng có thể xây dựng lại danh mục dự án với chi phí cạnh tranh. Quan trọng hơn, tất cả các quốc gia này dường như đều sở hữu trữ lượng tài nguyên quy mô lớn, có thể phát triển bền vững, tiềm năng tăng trưởng vượt xa những cơ hội đầu tư ngắn hạn đã đề cập ở trên.