Lạm phát ở Mỹ làm tăng lợi suất trái phiếu Mỹ, lãi suất ở châu Âu có thể không cần theo sát một cách mù quáng.

⑴ Dữ liệu lạm phát tại Mỹ bất ngờ tăng, trái phiếu kho bạc Mỹ nhanh chóng bị bán tháo, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm quay trở lại mức 5%, các tổ chức cho rằng diễn biến này là hợp lý. ⑵ CPI lõi tăng 0,3% theo tháng, sau khi tính lãi suất năm hóa thì cao hơn mức 3%, lệch khỏi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, cộng thêm sự không chắc chắn từ giá năng lượng và đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, thị trường có lý do để tiếp tục căng thẳng. ⑶ Báo cáo việc làm ổn định tuần trước cũng khiến Cục Dự trữ Liên bang thiếu lý do để chuyển sang chính sách ôn hòa hơn. ⑷ Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Waller phát biểu ủng hộ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 và có thể tăng 50 điểm, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm tăng thêm 6 điểm cơ bản và kỳ hạn 2 năm tăng 13 điểm cơ bản. ⑸ Thị trường hiện đã định giá lãi suất tăng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12 vượt mức hợp lý, phù hợp với dự báo của các tổ chức. ⑹ Kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng Trung Đông đã đẩy chi phí năng lượng giảm, giá xăng bán lẻ ở Mỹ lần đầu tiên kể từ giữa tháng 7 giảm xuống dưới 4 USD/gallon, góp phần giúp lạm phát tháng 11 dịu lại, tuy nhiên dữ liệu này chỉ được công bố sau ngày họp Cục Dự trữ Liên bang tháng 12. ⑺ Các tổ chức dự đoán sẽ không tiếp tục tăng lãi suất vào năm 2027, do các ngành kinh tế nhạy cảm với lãi suất tiếp tục hạ nhiệt, chi phí nhà ở và giá năng lượng giảm cùng với tăng trưởng lương chậm lại sẽ kìm hãm áp lực giá cả. ⑻ Lãi suất đồng euro và bảng Anh nhanh chóng theo sát việc các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tái định giá chính sách "diều hâu", nhưng các tổ chức cho rằng diễn biến này có thể sẽ sớm lắng xuống; cùng ngày, lạm phát hoán đổi kỳ hạn 2 năm tính theo đồng euro đã giảm, cho thấy hiệu ứng lan tỏa chỉ dừng lại ở mặt lãi suất thực tế. ⑼ Lộ trình lạm phát Mỹ và châu Âu có sự khác biệt rõ rệt, châu Âu nhạy cảm hơn với giá năng lượng, trong khi Mỹ chịu ảnh hưởng lớn hơn từ tăng trưởng liên quan trí tuệ nhân tạo; nếu do giá dầu thúc đẩy thì lãi suất hai bên có sự liên hệ chặt chẽ, còn nếu do dữ liệu vĩ mô thì không như vậy. ⑽ Việc lãi suất Mỹ tăng nghĩa là điều kiện tài chính ở châu Âu được thắt chặt, Ngân hàng Trung ương châu Âu hoặc Ngân hàng Trung ương Anh có thể không cần hành động quyết liệt như định giá hiện nay; nhiều quan chức ngân hàng châu Âu đã liên kết việc lãi suất dài hạn tăng với khả năng giảm bớt nhu cầu tăng lãi suất. ⑾ Do đó, các tổ chức có xu hướng tập trung vào dữ liệu lạm phát của châu Âu, không để bị ảnh hưởng bất ngờ từ CPI Mỹ. ⑿ Lịch công bố dữ liệu ngày thứ Tư khá nhẹ, kỳ nghỉ lễ Mỹ có thể khiến khối lượng giao dịch giảm; đáng chú ý hơn sẽ là các bài phát biểu của nhiều quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu bao gồm Cipollone, Kazaks, Nagel và Lagarde; Anh sẽ phát hành 1 tỷ bảng trái phiếu chính phủ và Đức sẽ đấu giá tổng cộng 2,5 tỷ euro trái phiếu kỳ hạn 30 năm và 21 năm.