Trong vụ bê bối ngoại tình, giá cổ phiếu Nvidia giảm mạnh, "Đại không đầu": Ngắn hạn có thể là "giao dịch tuyệt vời", nhưng dài hạn vẫn bi quan

Nvidia vướng vào bê bối ngoại tình của CEO, giá cổ phiếu liên tục chịu áp lực, quy mô bốc hơi giá trị thị trường đã vượt qua tổng giá trị của Meta. Nhà đầu tư Michael Burry, nổi tiếng vì bán khống Nvidia, cho biết thị trường trong ngắn hạn có thể coi đây là một “cơ hội giao dịch tuyệt vời”, nhưng cá nhân ông không có ý định mua và nắm giữ, đồng thời vẫn bi quan về triển vọng dài hạn của Nvidia.

CEO Nvidia Jensen Huang — trong một email gửi cho nhân viên vào Chủ nhật tuần trước (8 tháng 11) thừa nhận chuyện ngoại tình là sự thật. Sau khi tin tức bị rò rỉ, giá cổ phiếu Nvidia đã giảm gần 10% tính đến khi đóng cửa phiên giao dịch hôm thứ Ba. Cộng thêm lo ngại trước đó của thị trường về việc đầu tư quá mức vào AI, cũng như kỳ vọng về giám sát nghiêm ngặt hơn sau khi Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội vào tuần trước, giá cổ phiếu Nvidia đã giảm hơn 30% so với mức cao kỷ lục khoảng 243 USD vào ngày 6 tháng 10.

Theo Business Insider ngày thứ Tư (11 tháng 11), Burry viết trong một bài đăng trên Substack hôm thứ Ba rằng ông “có phần ngạc nhiên” bởi “thị trường chuyển hướng nhanh như vậy”. Ông cho biết, nếu bản thân không đang giữ lập trường tiêu cực, có lẽ ông sẽ “hào hứng” với tư cách là nhà đầu tư ngược chiều, vì Burry nghi ngờ “bê bối này sẽ không gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến các nền tảng kinh tế của công ty”. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng vụ việc này có thể thúc đẩy sự sụt giảm cạnh tranh của Nvidia và tạo cơ hội cho các cơ quan quản lý can thiệp.

Burry: Bê bối có thể dẫn đến sự can thiệp của cơ quan quản lý, lợi thế cạnh tranh có thể sụt giảm nhanh hơn

Burry chỉ ra trong bài viết rằng rủi ro thực sự của vụ việc không nằm ở ảnh hưởng trực tiếp của bê bối lên hoạt động kinh doanh mà ở những phản ứng dây chuyền có thể xảy ra. Ông cảnh báo rằng tranh cãi này có tính “nguy hiểm”, có thể thúc đẩy chính phủ Hoa Kỳ tăng cường kiểm soát xuất khẩu chip của Nvidia và điều tra các hoạt động kinh doanh của công ty.

Burry mô tả hành vi đầu tư và yêu cầu của Nvidia với các đối tác AI khác là “hành vi kiểu mafia”, và cho rằng nếu cơ quan thực thi luật pháp “ngừng phớt lờ, bắt đầu điều tra” sẽ phát hiện ra rất nhiều điểm đáng nghi ngờ. Ông tin rằng rủi ro kể trên có thể khiến lợi thế cạnh tranh của Nvidia thu hẹp nhanh hơn dự đoán ban đầu trong vòng năm năm tới.

Dù Burry thừa nhận rằng sự thay đổi đột ngột của tâm lý thị trường có thể tạo ra cơ hội phục hồi ngắn hạn, nhưng ông khẳng định sẽ không tham gia. Ông viết rằng mình không “quá quan tâm” đến việc mua và nắm giữ cổ phiếu Nvidia ở thời điểm này, nhưng “có thể tưởng tượng, toàn bộ thị trường sẽ sớm cho rằng đây là một giao dịch khá tốt”.

Ông cũng dự đoán vị thế thị trường chủ đạo của Nvidia sẽ cạnh tranh gay gắt với “hệ số định giá vẫn duy trì ở mức cao”, trong khi các hệ số này dựa vào “biên lợi nhuận cao liên tục”.

Burry đã bán khống Nvidia từ lâu, quan điểm tiêu cực dài hạn chưa thay đổi

Những phát biểu lần này không phải là lần đầu Burry công khai nhìn nhận tiêu cực về Nvidia. Ông cho biết trong bài đăng ngày 11 tháng 10 rằng đã bán khống VanEck Semiconductor ETF, đồng thời chỉ ra tỷ trọng của Nvidia trong quỹ này gần 20%. Trong bài đăng ngày 28 tháng 9, ông cho biết đã chuyển vị thế bán khống trực tiếp trên Nvidia sang quyền chọn bán giá thực ở mức giữa 100 USD, hết hạn vào tháng 9 năm sau để tăng đòn bẩy.

Burry từng giải thích logic bán khống Nvidia vào tháng 1 năm nay: Nvidia là “mục tiêu thuần túy nhất” đối với những người có cái nhìn tiêu cực về sự phát triển của AI, bởi công ty “hoàn toàn phụ thuộc vào chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn”. Ông nhiều lần cảnh báo cơn sốt AI sẽ kết thúc tiêu cực, và liệt kê hàng loạt tín hiệu rủi ro như xử lý kế toán táo bạo, tài trợ vòng lặp, nợ tiềm ẩn, đầu tư quá mức vào chip và trung tâm dữ liệu dẫn đến khấu hao nhanh, cùng với chính sách ưu đãi cổ phiếu quá cao.

Burry nổi tiếng với việc bán khống bong bóng bất động sản Hoa Kỳ vào giữa những năm 2000, câu chuyện này được viết thành sách và chuyển thể thành phim “The Big Short”. Khoảng một năm trước, ông chuyển từ quản lý quỹ phòng hộ sang tập trung viết lách đầu tư cá nhân.