مفترق طرق العملات الأ جنبية في آسيا: أسعار الفائدة المثالية مقابل اضطرابات الرسوم الجمركية
تواجه أسواق العملات الأجنبية الآسيوية تقلبات نتيجة تغيرات سياسات البنوك المركزية، والتعريفات الجمركية الأمريكية، وتوقعات التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع ظهور اتجاهات متباينة للعملات. قام البنك المركزي في الفلبين بخفض أسعار الفائدة إلى 5.00% وسط تضخم معتدل، بينما أبقى البنك المركزي في كوريا الجنوبية على سعر الفائدة عند 2.50%، مع الإشارة إلى احتمال التيسير في ظل مخاطر النمو الناتجة عن الرسوم الجمركية. ضعف الدولار الأمريكي والمخاطر الجيوسياسية (مثل فرض تعريفة أمريكية بنسبة 25% على الهند) يضغطان على عملات آسيا، إلا أن تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر القوية وتدخلات البنوك المركزية في سوق العملات توفر بعض المقاومة. تستمر البنوك المركزية وتطورات السياسات الأمريكية في التأثير على الأسواق.
تتنقل أسواق الصرف الأجنبي في آسيا ضمن مشهد معقد من تحولات سياسات البنوك المركزية، والتوترات التجارية، وتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية الأمريكية. ومع تصاعد الترقب حول احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تواصل العملات الآسيوية إظهار اتجاهات متباينة وسط تقلبات مرتفعة وحالة من عدم اليقين في الأسواق العالمية.
قام بنك Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) بخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 5.00% في 28 أغسطس، وذلك تماشياً مع التوقعات وتقديرات الإجماع. تعكس هذه الخطوة ثقة البنك المركزي في توقعات تضخم معتدلة وعودة تدريجية للناتج الاقتصادي نحو طاقته القصوى. وفي بيانه بعد القرار، أشار BSP إلى موقف أكثر حذراً، حيث أوضح المحافظ Tomas R. Remolona أن السياسة النقدية الآن عند "معدل غولديلوكس" الذي يدعم كل من السيطرة على التضخم والنمو. وأكد البنك المركزي أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة لا تزال مطروحة، خاصة إذا استمرت سياسات التعرفة الجمركية الأمريكية في التأثير على التجارة العالمية وتدفقات الاستثمار. وتشير التوقعات إلى أن هناك تخفيضاً آخر إلى 4.75% مرجح بحلول ديسمبر 2025، رغم أن حالة عدم اليقين الخارجية تظل مخاطرة رئيسية على الجدول الزمني. ومن المتوقع أن يستفيد البيزو الفلبيني (PHP) من تحسن الأساسيات، بما في ذلك زيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر والإنفاق القوي على البنية التحتية، مع توقعات بانخفاض زوج USD/PHP تدريجياً نحو مستوى 56.50 مع مرور الوقت.
وعلى النقيض من ذلك، أبقى بنك كوريا (BOK) على سعر إعادة الشراء لمدة 7 أيام عند 2.50%، لكنه أبدى انفتاحاً على مزيد من التيسير في المدى القريب. وأشار المحافظ Rhee Chang Yong إلى أن خمسة من أصل ستة أعضاء في مجلس الإدارة يدعمون خفض سعر الفائدة خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، رغم أن أحد الأعضاء كان يفضل الخفض بالفعل في اجتماع أغسطس. ولا يزال BOK حذراً، مشيراً إلى المخاطر الناجمة عن ديون الأسر وإمكانية تأثير التعريفات الأمريكية سلباً على النمو. ويتوقع البنك أن تؤدي التعريفات إلى خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.45 نقطة مئوية في 2025 و0.6 نقطة مئوية في 2026. وعلى الرغم من هذه المخاوف، أقر البنك المركزي بالحاجة إلى التحفيز وأشار إلى أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة لا تزال مرجحة هذا العام وفي 2026.
وقد استجابت أسواق الصرف الأجنبي لهذه الإشارات السياسية بأداء متباين. ففي حين لا يزال الدولار الأمريكي تحت الضغط بسبب توقعات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي وحالة عدم اليقين السياسي، أظهرت العملات الآسيوية مرونة. فقد ارتفع الوون الكوري الجنوبي (KRW) بعد تعليقات BOK حول تدخلات الصرف الأجنبي التي تهدف إلى الحد من الانخفاضات الحادة. في المقابل، واجه كل من البيزو الفلبيني والروبية الإندونيسية (IDR) رياحاً معاكسة بسبب التوترات التجارية الخارجية وتباين السياسات. أما الروبية الهندية (INR) فقد ضعفت بشكل خاص نتيجة فرض تعريفات أمريكية إضافية بنسبة 25% على بعض السلع الهندية، مما أثار مخاوف بشأن القدرة التنافسية للصادرات في القطاعات كثيفة العمالة.
كما تؤثر المخاطر الجيوسياسية المتعلقة بالتجارة على معنويات السوق. فقد زادت حالة عدم اليقين السياسي في فرنسا، مع دعوة رئيس الوزراء Bayrou إلى تصويت بالثقة، من حالة النفور من المخاطرة في الأسواق الأوروبية. وفي الوقت نفسه، قد يؤدي فرض تعريفات بنسبة 50% على الصادرات الهندية إلى تعقيد ديناميكيات التجارة في الهند بشكل أكبر. ومع ذلك، قد توفر الإصلاحات السياسية المحلية، مثل التغييرات الأخيرة في ضريبة السلع والخدمات (GST)، بعض التوازن.
وبالنظر إلى المستقبل، ستظل قرارات البنوك المركزية وتطورات السياسة الأمريكية محورية في تشكيل مسارات أسعار الصرف. وسيتم مراقبة بيانات التضخم PCE والناتج المحلي الإجمالي الأمريكية القادمة، إلى جانب إجراءات السياسة النقدية في آسيا، عن كثب للحصول على إشارات حول الاتجاه الأوسع للأسواق المالية العالمية.
Source:
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
من المتوقع أن تبدأ جولة عروض Anthropic يوم الثلاثاء هذا الأسبوع، ويواجه تسعير الاكتتاب العام تحديًا كبيرًا بعد موجة بيع في مجال الذكاء الاصطناعي
إذا سارت العروض الترويجية بشكل جيد، من المتوقع أن تحدد Anthropic سعرها وتدرج في ناسداك خلال أسبوع 16 نوفمبر، وذلك قبل عطلة عيد الشكر الأمريكية في نوفمبر. ذكرت التقارير يوم الجمعة الماضي أنه بعد انخفاض أسهم الذكاء الاصطناعي، انخفضت قيمة Anthropic التي ناقشها بعض المستثمرين المحتملين إلى حوالي 1.2 تريليون إلى 1.3 تريليون دولار، حتى أن البعض يفكر في 1.1 تريليون، وهو أقل بكثير من حوالي 2 تريليون الذي ناقشه السوق في وقت سابق.
تحدي اختيار الأصول الأمريكية في ظل ارتفاع أسعار الفائدة
هل تؤثر تشديد الرقابة على مراكز البيانات في الولايات المتحدة على أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟ مورغان ستانلي: التأثير محدود عام 2027 والمخاطر تتركز أكثر في 2028
تعتقد مورغان ستانلي أن عمليات البيع في أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الناجمة عن الانتخابات النصفية الأمريكية ربما كانت رد فعل مبالغ فيه. إن مخاطر توسع مراكز البيانات بحلول عام 2027 محدودة، والطلب على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً. لقد بدأت بعض الأسهم التكنولوجية في إظهار فرص استثمارية، وتظل Microsoft الخيار المفضل.
حددت جولدمان ساكس خطوط الاتجاه الرئيسية، وخط الدفاع الأخير لناسداك في خطر
مؤشر ناسداك 100 يواصل الانخفاض للأسبوع الرابع، حيث يجري اختبار دقيق لخط الاتجاه الرئيسي الذي يربط أدنى نقاط لعامي 2025 و2026 (26630 نقطة). وعلى الرغم من قوة أرباح الربع الثالث، إلا أن ارتفاع مستويات الحذر في السوق وصعود مؤشرات الذعر دفع المستثمرين للتكيف مع توقعات التباطؤ المحتمل لعام 2028، مما أدى إلى استمرار تراجع أسعار الأسهم. ومع التدفق الهائل لرأس المال الأجنبي والاختلاف الكبير في التقييمات، ينتظر السوق اختبار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لهذا الأسبوع والتقارير المالية لعمالقة الرقائق الإلكترونية.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
