Nebius supera las expectativas en los resultados del tercer trimestre, el gasto de capital aumenta a 27 mil millones de dólares, el objetivo ARR se pospone y las acciones caen más del 14% en la preapertura | Informe financiero

Nebius Group, una empresa de computación en la nube impulsada por IA, anunció los resultados del tercer trimestre, con ingresos y beneficios que superaron ampliamente las expectativas del mercado. Sin embargo, la combinación de un descenso en la previsión de crecimiento de ARR y un fuerte incremento en el gasto de capital ha generado dudas entre los inversores sobre la trayectoria de rentabilidad de la compañía, lo que provocó que las acciones cayeran más de un 14% en el premercado.

En el tercer trimestre, Nebius registró unos ingresos de 981 millones de dólares, superando en aproximadamente un 6,7% la previsión del mercado de 919 millones de dólares; el EBITDA ajustado fue de 466 millones de dólares, también superando significativamente las expectativas de 357 millones de dólares. Sin embargo, la empresa rebajó el objetivo de ingresos recurrentes anuales (ARR) desde el compromiso previo de “alcanzar entre 7.000 y 9.000 millones de dólares antes de diciembre de 2026” a “superar los 7.000 millones de dólares antes de febrero de 2027”. Al mismo tiempo, la empresa señaló que “el ARR ya no es el indicador adecuado para medir el negocio”, lo que generó dudas sobre la claridad de su dirección estratégica.

Es importante destacar que ese mismo día también se observó una tendencia generalizada de ventas en el sector de semiconductores, con CoreWeave cayendo alrededor de un 10% antes de la apertura del mercado. Algunos participantes del mercado consideran que la caída de las acciones individuales de Nebius está correlacionada con el sentimiento más amplio del sector, y que no puede desvincularse por completo de éste.

Durante el tercer trimestre, Nebius alcanzó unos ingresos de 981 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 571%. El EBITDA ajustado fue de 466 millones de dólares, revirtiendo fuertemente la pérdida de 5,2 millones de dólares registrada en el mismo período del año anterior. En los primeros tres trimestres, los ingresos acumulados fueron de 1.962 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 549%, y el EBITDA ajustado acumulado fue de 832 millones de dólares.

En cuanto a los costes operativos, el total del tercer trimestre fue de 930 millones de dólares, inferior a la estimación de los analistas de 1.160 millones de dólares, lo que refleja cierta capacidad de control de costes. La depreciación y amortización alcanzó los 355 millones de dólares, representando aproximadamente el 36% de los ingresos, lo que muestra una rápida acumulación de la base de activos de la empresa.

El gasto de capital en el tercer trimestre fue de aproximadamente 7.300 millones de dólares, y el efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período era de 7.426 millones de dólares. Bajo normas GAAP, la pérdida neta de operaciones continuas del tercer trimestre fue de 37,5 millones de dólares, pero el beneficio neto ajustado fue de 90,9 millones de dólares.

Nebius mantiene su previsión para que los ingresos totales de 2026 se sitúen en la parte baja del rango de 3.000 a 3.400 millones de dólares, y por primera vez ofrece una previsión para 2027: se espera alcanzar entre 12.000 y 13.000 millones de dólares.

No obstante, el fuerte aumento previsto en el gasto de capital ha llamado la atención del mercado. La empresa ha elevado la previsión de gasto de capital para 2026 desde el rango anterior de 20.000 a 25.000 millones de dólares hasta aproximadamente 27.000 millones de dólares; para 2027, el gasto de capital está proyectado entre 40.000 y 45.000 millones de dólares, destinado a apoyar la construcción de una capacidad de cómputo adicional superior a 1 GW. Este nivel continuo de inversión implica que el flujo de caja libre de la empresa soportará una presión significativa a medio plazo.

Simultáneamente, la compañía ha retrasado el objetivo del ARR desde “diciembre de 2026” hasta “febrero de 2027”, estrechando también el rango inferior de la meta de 7.000 millones de dólares a “más de 7.000 millones de dólares”. Además, la empresa insinuó la posible adopción de otros indicadores para medir el progreso del negocio, lo que incrementa la incertidumbre sobre la comparabilidad en el seguimiento de los resultados.

A 30 de septiembre de 2026, los activos totales de Nebius ascendían a 38.744 millones de dólares, más del doble respecto a los 12.430 millones de dólares de finales de 2025, impulsados principalmente por la rápida expansión del valor neto de propiedades y equipos, que al cierre del período alcanzó los 12.431 millones de dólares.

Durante los primeros tres trimestres, la compañía obtuvo un flujo de efectivo neto por actividades de financiación de aproximadamente 16.618 millones de dólares, incluyendo ingresos por emisión de bonos convertibles de 5.750 millones de dólares, la venta de acciones propias por 3.809 millones de dólares y préstamos a largo plazo por 773 millones de dólares. Al mismo tiempo, el flujo de efectivo de actividades de inversión fue de 15.924 millones de dólares, principalmente destinados a adquisiciones de propiedades y equipos.

Al cierre del período del informe, Nebius tenía un capital social total de 292.902.405 acciones, de las cuales 259.597.352 eran acciones clase A y 33.305.053 eran acciones clase B, existiendo además 29.138.539 acciones propias clase A que no se consideran en circulación.

Nebius se posiciona como una plataforma de nube de IA de pila completa para desarrolladores y empresas, cubriendo toda la cadena desde el procesamiento de datos, entrenamiento de modelos hasta el despliegue en producción, sirviendo a startups y grandes empresas de todo el mundo que construyen productos de IA, agentes inteligentes y servicios.

Además del negocio principal de IA en la nube, el grupo también incluye al desarrollador de robótica autónoma y de reparto Avride, la plataforma educativa para la recualificación profesional tecnológica TripleTen, así como inversiones de capital en ClickHouse y Toloka. Cabe destacar que tras la transacción de inversión de terceros en Toloka completada en el segundo trimestre de 2025, Nebius ya no posee la mayoría de los derechos de voto en esa empresa, por lo cual ha sido excluida de los estados financieros consolidados y se contabiliza ahora como una inversión por el método de participación.

El fundador y director ejecutivo, Arkady Volozh, ya ha publicado una carta trimestral dirigida a los accionistas sobre los resultados del tercer trimestre y, a las 8:00 a.m. (hora del este de EE. UU.) del 12 de noviembre, celebró una conferencia telefónica sobre los resultados.