Las reservas de stablecoins en exchanges centralizados han alcanzado un nuevo récord de 68 mil millones de dólares, incluso cuando el crecimiento de la oferta se ha desacelerado. El último hito, registrado el 22 de agosto, fue impulsado por 53 mil millones de dólares en tenencias de USDT y 13 mil millones de dólares en saldos de USDC.
Según un informe del agregador on-chain CryptoQuant, esto marca una clara ruptura con los récords anteriores. El nuevo total supera el pico previo de 59 mil millones de dólares establecido en febrero de 2022, cuando BUSD tenía un papel más relevante. Desde entonces, las reservas se han más que duplicado desde su mínimo de octubre de 2023, impulsadas por un aumento de 28 mil millones de dólares tras la victoria electoral de Donald Trump.
Enfriamiento del impulso en la liquidez de stablecoins
El aumento de los saldos de stablecoins suele verse como una señal de fuerte liquidez en el mercado. Proporcionan los fondos necesarios para la compra de activos, lo que los convierte en un factor clave para respaldar la actividad de precios en los activos digitales.
Sin embargo, a pesar de los niveles récord en los exchanges, la expansión general de la oferta de stablecoins ha mostrado signos de desaceleración. Desde noviembre de 2024, las adiciones netas se han suavizado, con solo 1.1 mil millones de dólares en entradas recientes en comparación con los aumentos de 4 a 8 mil millones de dólares en meses anteriores.
CryptoQuant señala que esta expansión más débil de la oferta reduce la fortaleza de las condiciones de liquidez para los mercados cripto. En ciclos anteriores, el rápido crecimiento de stablecoins coincidió con notables repuntes de precios, especialmente en Bitcoin y otros activos principales.
En consecuencia, los períodos de fuertes entradas suelen reflejar la llegada de nuevo capital al ecosistema. La desaceleración actual sugiere que menos dinero fresco está ingresando a las stablecoins, lo que podría limitar el ritmo de futuros avances en el mercado.
El crecimiento de Tether se desacelera a pesar de su dominio en el mercado
Tether continúa dominando las reservas en los exchanges, pero su ritmo de crecimiento se ha moderado en 2025. En los últimos 60 días, la oferta de USDT se expandió en 10 mil millones de dólares. Esto es menos de la mitad del aumento de 21 mil millones de dólares registrado a finales de 2024.
La desaceleración se refleja en las últimas cifras, que también estuvieron ligeramente por debajo del promedio móvil de 30 días, señalando una desaceleración en las entradas de capital. CryptoQuant interpreta esto como una reducción del impulso en una de las mayores fuentes de liquidez del mercado.
Aun así, el informe concluye que la liquidez sigue siendo favorable, aunque no tan fuerte como a finales de 2024. De cara al futuro, si la expansión de la oferta continúa enfriándose, los mercados podrían tender hacia la consolidación. Sin embargo, una nueva emisión podría desencadenar otra ronda de impulso alcista.
