【Hilo largo en inglés】Lecciones y reflexiones de la industria cripto en 2025: ¿Hacia dónde va la próxima fase del ciclo?

Chainfeeds Guía de lectura:

El mercado actual está atravesando un necesario “período de depuración”: solo eliminando la burbuja y la especulación excesiva, la industria cripto tendrá la oportunidad de convertirse en un lugar diez veces mejor que antes.

Fuente del artículo:

Autor del artículo:

Poopman

Opinión:

Poopman: Actualmente, el sentimiento del mercado ha caído drásticamente; muchos creen que el ciclo ha llegado a su punto máximo, e incluso algunos califican esta ronda como una burbuja criminal. Los proyectos con alto FDV pero sin adopción real han drenado la liquidez del mercado, y la emisión desenfrenada de memecoins ha dañado la reputación del sector cripto ante el público. Más grave aún, estos proyectos casi no reinvierten fondos en el desarrollo del ecosistema. Al mismo tiempo, la mayoría de los airdrops terminan convirtiéndose en esquemas de “dump and exit”, y el TGE se ha transformado en una oportunidad de venta para los primeros participantes y equipos, en lugar de crear valor. Los verdaderos holders y constructores a largo plazo han sufrido grandes pérdidas, y la mayoría de las altcoins nunca han recuperado sus máximos. Ahora la burbuja está explotando, los precios de los tokens caen en conjunto y la ira del mercado se acumula. Sin embargo, 2025 no es completamente negativo; este año aún han surgido proyectos realmente comprometidos con la construcción, como Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle y FomoApp, demostrando que todavía existe valor a largo plazo en el sector cripto. Tal vez esta ronda de depuración sea necesaria para eliminar especuladores y narrativas vacías. Para atraer más usuarios y capital, el mercado cripto necesita adopción real, ingresos reales y mecanismos que realmente respalden el valor de los tokens, lo que podría ser la dirección a seguir para la industria en 2026. Mirando hacia atrás en 2025, las stablecoins, los DEX de contratos perpetuos (PerpDex) y los DAT se convirtieron en narrativas centrales. Las políticas regulatorias impulsaron la madurez de las stablecoins, el capital de las finanzas tradicionales comenzó a ingresar a gran escala y, junto con ventajas como pagos transfronterizos, liquidación transparente y liquidez 24/7, este año el flujo neto de stablecoins superó los 100 billions de dólares, y el tamaño de las stablecoins con rendimiento (YBS) dentro del suministro total también se duplicó. Al mismo tiempo, el mercado de trading perpetuo se convirtió en uno de los sectores de mayor crecimiento: el volumen de trading on-chain de contratos perpetuos pasó de decenas de billions de dólares diarios a cientos de billions, surgiendo fenómenos como buybacks, competencia y juegos de airdrop, llegando incluso a amenazar la posición de los exchanges centralizados. El éxito de Hyperliquid demostró que un modelo de altos retornos, mecanismos de recompra e ingresos reales pueden sostener valoraciones elevadas, lo que llevó a que el anclaje de valor se convirtiera en la nueva tendencia. Por su parte, los DAT, como vía de entrada institucional al mercado cripto, también crecieron rápidamente este año, con posiciones totales superiores a los 137 billions de dólares; aunque luego la burbuja explotó y hubo una corrección notable, esto mostró una señal importante de cambio en la estructura de capital. De este ciclo aprendimos que: las blockchains deben lograr adopción en el mundo real; los inversores están más dispuestos a pagar por ingresos, reparto de valor y estructuras sostenibles; y que los nuevos L1 y proyectos sin diferenciación serán eliminados en el futuro. De cara a 2026, los focos clave de la industria girarán en torno a mercados de predicción, pagos con stablecoins, aplicaciones móviles y modelos de ingresos reales. El auge de los mercados de predicción ya ha sido validado: plataformas como Polymarket y Kalshi han batido récords de ventas y atraído tanto a instituciones como a usuarios; en el futuro, con la salida a bolsa, el lanzamiento de $POLY y canales de distribución más amplios, los mercados de predicción serán una de las narrativas centrales. Los pagos con stablecoins seguirán expandiéndose: con la integración de instituciones como Visa, Stripe y Mastercard en las redes de pago, Web3 y Web2 se conectarán gradualmente, liberando un enorme potencial especialmente en mercados emergentes. Al mismo tiempo, la experiencia móvil sigue mejorando: el crecimiento de social trading, wallets móviles y DApps nativas móviles demuestra que los nuevos usuarios prefieren participar en Web3 desde sus teléfonos. Por último, la industria debe volver a la lógica de ingresos reales: hoy más de 60 protocolos generan ingresos mensuales de millones de dólares, y el trading, los rendimientos y los pagos siguen siendo los casos de uso más sólidos. A medida que más protocolos adopten mecanismos de recompra de beneficios, reparto de ingresos y anclaje de valor de tokens, esto impulsará a la industria hacia una etapa más madura. Los ganadores del futuro no serán las narrativas, sino los proyectos con ingresos, usuarios y mecanismos de flujo de valor reales. [El original está en inglés]