La elección legislativa de Estados Unidos entra en su mes decisivo: la regulación de la IA, los subsidios médicos y el presupuesto de defensa se convierten en los tres principales temas de negociación en Wall Street, ¿cuáles sectores son los más riesgosos?

Según Zhitong Caijing APP, a medida que la campaña para las elecciones de medio término en Estados Unidos entra en su mes final y más álgido, la regulación de la inteligencia artificial (IA), así como el gasto gubernamental en los sectores de salud y defensa, se han convertido en los principales focos de atención para los inversores en acciones.

Las encuestas muestran que el Partido Demócrata es el favorito para obtener el control de la Cámara de Representantes y también lleva ventaja en batallas clave por el Senado. Ganar al menos una de las cámaras permitirá a los Demócratas controlar los comités responsables de proponer legislaciones e iniciar investigaciones.

Las preocupaciones en torno a la IA atraviesan las líneas partidarias: los votantes temen tanto los riesgos potenciales como el aumento del desempleo y el alza en los precios de la electricidad. Algunos estrategas de Wall Street ya se están preparando ante posibles presiones vendedoras en los sectores relacionados, ante la posibilidad de que los Demócratas impulsen una regulación más estricta.

“Lo clave en estas elecciones de medio término no es el riesgo inmediato de que las políticas federales limiten los centros de datos, sino sentar las bases para una legislación relevante que podría implementarse en 2029”, explicó Ariana Salvatore, directora de investigación de políticas públicas en Estados Unidos para Morgan Stanley, en un informe.

No obstante, la historia muestra que, sin importar lo que pase, las elecciones de medio término rara vez desvían al mercado accionario de su rumbo. Según estadísticas de Wells Fargo, desde 1946 el S&P 500 ha subido cada vez en los 12 meses posteriores a unas elecciones de medio término. El poder de veto del presidente Donald Trump puede contrarrestar a los Demócratas y este estancamiento puede, de hecho, crear estabilidad para los inversores. El índice de volatilidad de la CBOE no ha señalado ninguna turbulencia relevante relacionada con las elecciones, lo que mantiene bajo el costo de apostar por una mayor volatilidad de los precios.

Comparado con las elecciones presidenciales de 2024, “el impacto de las inminentes elecciones de medio término en el mercado accionario bajo diferentes escenarios puede ser más sutil y favorecer la selección individual de acciones”, escribieron los estrategas de JPMorgan liderados por Dubravko Lakos-Bujas en un informe.

Por lo tanto, a menos de un mes de la votación, los analistas de Wall Street consideran que los siguientes sectores merecen especial atención.

Tecnología e infraestructura de IA

Durante los próximos dos años, es muy probable que Trump vete cualquier legislación que resulte demasiado perjudicial para la industria tecnológica. Esto podría limitar los riesgos fundamentales para referentes del rally de IA como Nvidia (NVDA.US), así como gigantes tecnológicos como Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US) y Microsoft (MSFT.US).

Analistas de Morgan Stanley indicaron que los REITs de centros de datos y los nuevos proveedores de servicios en la nube estarán directamente expuestos a proyectos legislativos que potencien un impuesto sobre la capacidad de cómputo. En contraste, proveedores de energía fuera de la red como Bloom Energy (BE.US), GE Vernova (GEV.US) y Cummins (CMI.US) podrían verse beneficiados por regulaciones más estrictas.

Salud

Tobin Marcus, director de políticas y política estadounidense de Wolfe Research, mencionó que si los Demócratas logran revertir los recortes a Medicaid incluidos en la ley de recorte de impuestos y gastos del año pasado, el sector hospitalario podría verse beneficiado.

Señaló que, si los Demócratas buscan concesiones en la posible negociación del techo de deuda del próximo año, podrían buscar logros políticos en el área de salud.

Analistas de Jefferies mencionan que acciones de hospitales como Acadia Healthcare (ACHC.US), HCA Healthcare (HCA.US) y Tenet (THC.US) presentan un potencial alcista a corto plazo derivado de las elecciones. A su vez, aseguradoras como Centene (CNC.US) y Oscar Health (OSCR.US) podrían atraer compras ante expectativas de que los Demócratas restauren, mediante negociaciones, los subsidios ampliados de la Affordable Care Act, aunque la entidad prevé que esa probabilidad es baja.

Sector defensa

Las acciones de contratistas de defensa han tenido un desempeño inferior este año, ante temores del mercado de que los Demócratas, si controlan el Congreso, impongan regulaciones más estrictas y retrasen la asignación del gasto militar. Melius Research califica el rango de resultados para el año fiscal que comenzó el 1 de octubre como “sumamente amplio”. El analista Scott Mikus escribió que si el estancamiento legislativo resulta en que el Departamento de Defensa funcione durante todo el año solo con asignaciones temporales, su presupuesto podría reducirse en un 15% en términos reales.

Según JPMorgan, si los Republicanos retienen ambas cámaras, el gasto militar podría incrementarse y convertirse en un factor positivo. Los analistas del banco destacan a L3Harris Technologies (LHX.US), Lockheed Martin (LMT.US) y Northrop Grumman (NOC.US) como posibles beneficiarios.

Finanzas y criptomonedas

El Partido Republicano tiende a favorecer una regulación más laxa sobre el sector financiero, lo que lleva a los analistas de JPMorgan a prever que, en caso de una victoria arrolladora, bancos como Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) y Wells Fargo (WFC.US) se verían favorecidos.

Sin embargo, los organismos independientes y departamentos ejecutivos retienen gran poder sobre las políticas regulatorias. Jason Goldberg, analista de Barclays, comentó en una entrevista que, considerando que los actuales responsables de la Reserva Federal, la FDIC y la Oficina del Contralor de la Moneda probablemente permanezcan en sus cargos por algunos años, el resultado electoral difícilmente cambie asuntos como las pruebas de estrés bancario.

En el sector de criptomonedas, si los Demócratas controlan el Congreso, la probabilidad de aprobar cualquier legislación relevante disminuiría. En septiembre, los Demócratas y algunos Republicanos detuvieron el avance del “Proyecto de Ley de Claridad”, lo que causó que acciones como Coinbase Global (COIN.US) y Circle Internet Group (CRCL.US) cayeran con fuerza.

Sector inmobiliario

Las propuestas de Trump y el funcionario de vivienda Bill Pulte destinadas a abordar la asequibilidad de la vivienda han sido escasas e ineficaces. Los datos de septiembre muestran que el precio mediano de venta de viviendas subió un 1,6% interanual, alcanzando 429.100 dólares. Sumado al alza de las tasas hipotecarias, esto ha ejercido presión sobre los constructores de viviendas y sectores relacionados. El índice S&P 500 de constructores de viviendas ha caído un 25% desde su pico de mediados de febrero.

Isaac Boltansky, director de políticas públicas de PennyMac, afirmó que tras las elecciones de medio término, el Congreso probablemente preste más atención al tema de la vivienda. Según Boltansky, aliviar las restricciones de la oferta habitacional se convertirá en “un consenso bipartidista a largo plazo, proporcionando un claro punto de acción para el nuevo Congreso”.

Recientemente, Pulte ha criticado nuevamente a compañías de scoring crediticio, lo que ha presionado las acciones de Fair Isaac (FICO.US) y TransUnion (TRU.US). Los gigantes hipotecarios Fannie Mae (FNMA.US) y Freddie Mac (FMCC.US) se dispararon tras la victoria de Trump en 2024, ante la expectativa del mercado de que el gobierno levantaría sus regulaciones. Sin embargo, ante la falta de avances concretos, ambas acciones han recortado sus ganancias.

Potenciales objetivos de investigación

Wall Street también se está preparando ante la posibilidad de audiencias y amplias investigaciones impulsadas por los Demócratas. Evercore ISI advirtió a sus clientes que las investigaciones sobre IA podrían generar riesgos de mercado. La firma también prevé que el Congreso investigará sectores de gran interés para los votantes, como energía, salud, alimentos y agricultura.

Los estrategas también advirtieron que las empresas que han recibido inversión accionaria por parte del gobierno de Estados Unidos podrían enfrentar un escrutinio regulatorio mayor, lo que generaría riesgos para sus marcas y cotizaciones. Este grupo es amplio e incluye fabricantes de chips como Intel (INTC.US), gigantes tecnológicos como IBM (IBM.US) y empresas productoras de tierras raras como MP Materials (MP.US), entre otros.