¡El mito de Nomura ha sido desmantelado! Mizuho (MFG.US) está redefiniendo el panorama de las suscripciones en Japón con su liderazgo en IPOs globales.
Mizuho está consolidándose en el mercado de capital accionario japonés apoyándose en un sector único y muy rentable: por un lado, aprovecha la fuerte demanda de financiamiento para inteligencia artificial (AI) proveniente del mercado estadounidense, y por otro, conecta con el enorme volumen de ahorros de los residentes japoneses.
Según información de Zhitong Caijing APP, Mizuho Financial Group (MFG.US) ha logrado consolidarse en el mercado de capital propio japonés a través de un camino único y altamente rentable: por un lado, satisface la fuerte demanda de financiamiento en inteligencia artificial (AI) proveniente del mercado estadounidense, y por el otro, conecta con el enorme volumen de ahorros residenciales dentro de Japón.
El proyecto de IPO de Anthropic es otra transacción relevante en la que Mizuho ha obtenido el puesto de suscriptor principal recientemente, ya que la compañía planea recaudar hasta 3.500 millones de dólares de inversionistas japoneses. Este acuerdo demuestra que Mizuho puede aprovechar sus logros en el mercado estadounidense para competir en un mercado que históricamente ha estado dominado por Nomura Holdings (NMR.US) y donde las IPOs locales siguen siendo escasas.
Esta empresa desarrolladora del chatbot Claude marca, junto a SpaceX (SPCX.US), otro importante proyecto de financiamiento que ingresa al mercado japonés. Lo que atrae a estas compañías son los inversionistas particulares de Japón, que cuentan con abundante liquidez, así como los procesos de emisión relativamente simplificados. Según datos del Banco de Japón, los activos financieros de los hogares japoneses rondan los 2.400 billones de yenes (unos 15 billones de dólares), de los cuales casi la mitad se mantiene en efectivo y depósitos.
Durante más de una década, Mizuho ha fortalecido su presencia en el mercado estadounidense, con el objetivo de posicionarse como uno de los principales bancos de inversión de Asia. Los resultados de su inversión a largo plazo le han otorgado estos valiosos roles de suscripción de IPO, permitiéndole ganar ventaja frente a competidores locales tradicionales como Nomura. Según datos compilados, Mizuho ocupa el puesto 18 en la clasificación mundial de suscripción de acciones y valores asociados a renta variable este año, siendo el banco japonés mejor posicionado; Nomura se ubica en el puesto 21.
Aunque Nomura aún posee más de una cuarta parte del reduciéndose mercado de IPOs del Japón, la creciente fortaleza de los negocios internacionales de Mizuho está convirtiéndose en el pilar central de su estrategia. La expansión internacional ha acercado a la firma con emisores de todo el mundo, mientras que su extensa red bancaria local le otorga una potente capacidad de distribución nacional, combinando ambas ventajas para brindar gran competitividad en el ámbito global de suscripciones.
El analista de investigación de la industria Michael Mackdad señaló: “Esto puede generar un círculo virtuoso: obtener las principales IPOs globales ayuda a Mizuho a atraer clientes individuales japoneses y, al demostrar la capacidad de suscripción de los fondos minoristas japoneses ante emisores internacionales, puede facilitar la obtención de futuros roles de suscripción en IPOs globales.”
Este tipo de proyectos de emisión en el extranjero se ha convertido en un pilar clave para el mercado de IPOs en Japón — actualmente en mínimos de 13 años en cuanto a número de lanzamientos nacionales. Los datos muestran que solo la porción japonesa del nuevo financiamiento de Anthropic será la mayor desde la salida a bolsa de SoftBank (SFTBY.US) en 2018.
Este tercer mayor banco japonés también participó en el proyecto de SpaceX, donde se recaudaron 2.200 millones de dólares de inversionistas particulares japoneses; además, gestionó la porción japonesa de la colocación de PayPay (PAYP.US) respaldada por SoftBank Group, siendo esta la mayor oferta pública de una firma japonesa en una bolsa estadounidense en la última década. Todas estas operaciones utilizaron el esquema POWL (Public Offering Without Listing): los emisores extranjeros pueden vender acciones directamente a inversionistas minoristas japoneses durante una IPO internacional, sin necesidad de cotizar en la Bolsa de Tokio.
Tomoki Samejima, analista de SBI Securities en Tokio, comentó: “La creciente influencia de Mizuho en el mercado estadounidense de banca de inversión le ha dado acceso a estos proyectos globales. El mecanismo POWL ha reportado beneficios a Mizuho, permitiéndole captar nuevos clientes y ampliar sus oportunidades de negocio.”
Un vocero de Mizuho se negó a comentar. Por su parte, un portavoz de Nomura afirmó que desde 2001 Nomura ha completado más de 30 operaciones bajo el esquema POWL, acumulando amplia experiencia en distribución minorista y revisión de proyectos; el banco continuará evaluando oportunidades caso por caso, priorizando la protección de los intereses de los inversionistas y garantizando la adecuada divulgación de información.
Bajo el liderazgo del CEO Masahiro Kihara, Mizuho ha acelerado su internacionalización, destacando la adquisición del banco boutique de fusiones y adquisiciones Greenhill & Co. En 2023, durante la salida a bolsa de Arm (ARM.US), Mizuho también se ubicó entre los cuatro principales suscriptores, parcialmente gracias a su relación de décadas con SoftBank Group.
No obstante, los retornos para los inversores en algunos de los activos colocados a través de POWL no han sido especialmente atractivos. Tras salir a bolsa en marzo de este año, las acciones de PayPay han caído por debajo de su precio de emisión de 16 dólares; las de SpaceX también llegaron a estar por debajo del precio inicial y luego se mantuvieron oscilando cerca de ese nivel.
Pese a ello, los inversionistas japoneses demandan fuertemente nuevas acciones y buscan especialmente oportunidades vinculadas a la temática de AI, lo cual les otorga un considerable poder de compra en las grandes rondas de financiamiento. Mackdad señala que, con el caso SpaceX, Mizuho ya ha demostrado al mundo el potencial de suscripción de los fondos japoneses, sentando la base para atraer aún más proyectos globales a Japón en el futuro.
“Los fondos minoristas japoneses pueden convertirse en una fuente cada vez más relevante de financiamiento para emisiones globales de acciones,” afirma, “y hoy Japón, en comparación con el pasado, está mejor posicionado para participar en proyectos líderes de IPO internacionales.”
Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG.US) también forma parte del grupo de suscriptores para el proyecto de Anthropic. Mizuho Securities lidera la coordinación de la porción japonesa de la emisión, mientras que Goldman Sachs (GS.US), Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Morgan Stanley MUFG Securities, Rakuten Securities, SBI Securities y otras firmas colaboran en la recepción de órdenes de inversionistas.
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