Waller envía una señal fuerte de aumento de tasas; el precio del oro sube y luego retrocede.
Huitong Noticias 10 de noviembre—— La distensión entre EE.UU. e Irán favorece el precio del oro, Waller sugiere una posible suba de tasas de 50PB, el oro sube pero enfrenta presión
El martes (10 de noviembre), durante la sesión asiático-europea, el precio internacional del oro experimentó una fuerte volatilidad con subas y retrocesos, dominada por dos factores clave: por un lado, la debilitación del control del Congreso por parte de la Casa Blanca y el alivio de tensiones en Medio Oriente reducen el techo de inflación, lo que impulsa una recuperación temporal del oro; por otro lado, las declaraciones de tono restrictivo de funcionarios de la Fed reavivan las expectativas de alzas de tasas, limitando el potencial de rebote del oro y agudizando la disputa entre alcistas y bajistas.
La distensión geopolítica impulsa el repunte del oro, las declaraciones restrictivas de la Fed provocan retroceso inmediato
Recientemente, el oro inició un repunte, cuyo motor central ha sido la pérdida de los dos órganos legislativos por parte de la Casa Blanca, lo que debilita su control sobre el Congreso.
La administración Trump enfrenta obstáculos en su política exterior, el mercado percibe que la probabilidad de una escalada total del conflicto entre EE.UU. e Irán y de guerras arancelarias a gran escala disminuye, el techo inflacionario global por razones geopolíticas en Medio Oriente se ve reducido y el capital refugio hace subir el precio del oro.
Sin embargo, el rally no se mantuvo, ya que el director de la Fed, Waller, lanzó una señal claramente restrictiva que impactó directamente sobre el sentimiento alcista, haciendo retroceder el oro. En su discurso en Londres, Waller manifestó que, aunque los datos de inflación de octubre mostraron un alivio respecto a septiembre, sigue apoyando un alza de tasas de 25 puntos básicos en diciembre;
Actualmente, el mercado de futuros de tasas muestra una probabilidad de alrededor del 85% de alza en diciembre al rango de 4,00%-4,25%, y más de un 50% de probabilidad de otro aumento en marzo del año próximo.
El oro, al ser un activo sin intereses, se ve presionado directamente a corto plazo por las expectativas de alzas y la suba de tasas reales.
Las fuerzas hutíes siguen atacando instalaciones saudíes, aunque la navegación en el Estrecho de Ormuz se está restableciendo, los riesgos a la seguridad persisten y el riesgo geopolítico se percibe como “indefinido a largo plazo y con menor probabilidad de escalada en el corto plazo”.
La baja del precio del petróleo alivia la presión de los bancos centrales para seguir subiendo tasas
La expectativa de distensión entre EE.UU. e Irán ha provocado una baja en el precio del crudo, lo que alivia directamente la presión inflacionaria de energía a bienes de consumo y reduce la necesidad de que los bancos centrales sigan subiendo tasas de interés.
Aunque Goldman Sachs advierte que, hasta que no exista un acuerdo formal, la navegación en el Estrecho de Ormuz sigue siendo vulnerable y mantiene su objetivo de precios altos del petróleo a mediano-largo plazo; en el corto plazo, la prima geopolítica retrocede rápidamente y la amenaza inflacionaria del sector energético disminuye temporalmente.
En cuanto a envíos, los buques saudíes transitan de forma normal gracias a la coordinación de EE.UU., y en octubre el volumen de GNL a través de Ormuz alcanzó su máximo desde el inicio de este conflicto, lo que refuerza el límite a la suba del petróleo por el lado de la oferta.
Alerta: una caída de la inflación con precios energéticos altos puede ser señal previa a una recesión
Existe aquí un importante riesgo dialéctico: si, en el contexto de precios energéticos elevados, la inflación comienza a caer de forma persistente, esto no necesariamente indica que la batalla contra la inflación se haya ganado, sino que podría ser una señal de que la demanda final se está contrayendo y que se aproxima una recesión.
RBC Capital ya había advertido que el aumento del costo de los commodities y los precios energéticos altos conllevan riesgo de efectos inflacionarios secundarios, pero la narrativa dominante ahora ha pasado de “el alza de la energía obliga a subir tasas” a “los altos costos energéticos socavan la demanda y generan expectativas de recesión”.
Waller también señaló que este trimestre el impulso del PBI de EE.UU. se ha desacelerado y el consumo de los hogares se ha reducido; a pesar de que el mercado laboral sigue siendo sólido, la inflación elevada sigue siendo el principal foco de la política económica.
Tras el fin del ciclo inflacionario, las expectativas de flexibilización abren un posible rally del oro
Una vez que termine esta etapa antiinflacionaria, es probable que el énfasis político en muchos países pase a la estabilidad del crecimiento y la implementación de estímulos económicos.
Resumen y análisis técnico
En primer lugar, Waller ya había girado hacia una postura más restrictiva en mayo, y su persistencia en su posición no supera demasiado las expectativas del mercado, por lo que la caída reciente del oro también obedece en parte a tomas de ganancias.
En segundo lugar, en breve se publicará el IPC de Estados Unidos de octubre; Deutsche Bank predice una importante caída mensual de la inflación, y la expectativa principal del mercado es un 0,2% en el IPC subyacente mensual, siendo este el último dato clave de inflación antes de la próxima decisión de la Fed. Debido al shutdown del gobierno estadounidense el año pasado, en este caso no se publicarán datos interanuales, lo que dificultará la interpretación, siendo este dato clave para decidir el alcance de alza de tasas en diciembre, mientras que anteriormente la fuerte corrección de las acciones tecnológicas, los problemas regulatorios y los altos gastos de capital de las empresas de IA también pueden provocar una caída del PBI y limitar la agresividad de la Fed.
KBC Bank también señala que la caída de los precios energéticos y el repunte del apetito por el riesgo han debilitado levemente al dólar, los rendimientos de los bonos estadounidenses permanecen volátiles, todos a la espera de que el IPC marque una dirección.
Por último, respecto a Medio Oriente, las declaraciones diplomáticas entre EE.UU. e Irán, la navegación en el estrecho y los ataques de los hutíes pueden alterar el precio del petróleo y las expectativas inflacionarias en cualquier momento, provocando gran volatilidad en el oro.
Técnicamente: aunque el oro ha enfrentado una corrección tras su reciente ruptura, se mantiene en una tendencia alcista; atención al soporte de la media de 5 días y a la ruptura clave en 4060, ambos son soportes importantes para la evolución actual del oro.
(Gráfico diario de oro spot, fuente: EasyForex)
Zona horaria GMT+8, 17:32, el oro spot cotiza a 4089 dólares por onza.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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