Après la chute brutale des actions américaines, "Wood Sister" Cathie Wood : Plus le marché s'inquiète, plus je suis optimiste, le bull market n'est pas terminé.

Cette semaine, alors que le trading lié à l’IA sur les marchés boursiers américains subissait une chute brutale et que le Nasdaq Composite entrait en zone de correction, la dirigeante d’ARK Invest, Cathie Wood, a choisi d’augmenter ses positions à contre-courant.

Vendredi 6 novembre, Cathie Wood a déclaré lors d’une interview à CNBC que, loin d’ébranler sa confiance, l’inquiétude générale des investisseurs avait au contraire renforcé sa conviction quant à la poursuite du marché haussier.

Plus le marché est inquiet, plus je suis optimiste, car cela signifie souvent que le marché haussier sera plus durable. Je ne pense pas que cette phase haussière ait déraillé.

Les valeurs technologiques ont légèrement rebondi vendredi, mais le sentiment du marché demeure fragile. Wood considère que la volatilité actuelle est simplement le rythme normal d’une révolution technologique, un « deux pas en avant, un pas en arrière », et elle prévoit que la tendance à la hausse du marché boursier se poursuivra jusqu’en 2027. Wood conseille aux investisseurs de prendre des profits lors des rebonds et de renforcer leurs positions à forte conviction lors des replis, ajoutant qu’ARK a récemment augmenté ses positions clés telles que SpaceX.

Origine de la récente chute

La vente massive de jeudi dernier a été directement déclenchée par les inquiétudes du marché quant à un possible ralentissement de la construction des centres de données si le Congrès demeure sous contrôle démocrate.

Mais Wood souligne que le malaise entourant l’IA persiste depuis une grande partie de l’année — les investisseurs continuent de remettre en question l’ampleur des dépenses d’investissement des entreprises technologiques dans l’IA, la rapidité à laquelle ces fonds sont consommés, ainsi que la tendance chez les entreprises hyperscalers vers un passage de flux de trésorerie disponible très positif à négatif. « Cela préoccupe le marché depuis assez longtemps », affirme-t-elle.

Dans le même temps, la pression macroéconomique s’intensifie. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran alimente l’inflation mondiale, les taux d’intérêt américains et les rendements obligataires ont fortement augmenté depuis le début de l’année, et les rendements des obligations d’entreprise en font de même. « Cette correction s’explique en partie par ce qui se passe sur le marché obligataire », déclare Wood.

Le “mur d’inquiétude” rend le marché haussier plus sain

Wood qualifie le pessimisme omniprésent du marché actuel de « mur d’inquiétude » (wall of worry), mais sa lecture diffère radicalement de la plupart des gens. Elle s’appuie sur son expérience personnelle pour comparer :

J’ai connu la bulle technologique et télécom, à cette époque, pratiquement personne n’était inquiet. C’était dans les années 80 et 90, lors d’un marché haussier où les gens pensaient tout simplement que tout allait monter sans fin. Mais l’évolution du trading lié à l’IA ne se passe pas du tout de cette manière.

À ses yeux, c’est précisément ce « mur d’inquiétude » qui rend le marché haussier actuel plus sain. Elle n’hésite pas à désigner les « bâtisseurs » de ce mur :

Ce mur d’inquiétude a été construit par les hauts dirigeants du secteur financier — ils étaient encore jeunes lors de la période de la bulle. Ce sont les anciens de l’industrie qui maintiennent ce mur, et ce n’est pas une mauvaise chose. Désormais, même les investisseurs obligataires s’y sont ajoutés.

Elle explique en détail que, jusqu’à récemment, les investisseurs obligataires n’avaient pas besoin de comprendre à fond le secteur technologique, car à l’époque, il s’agissait de logiciels, avec de faibles coûts fixes et une diffusion virale, procurant des marges bénéficiaires très élevées.

Mais l’IA implique des coûts fixes élevés, et les investisseurs obligataires vivent donc une vraie incursion dans l’univers technologique, ce qui leur est assez étranger.

Impact limité des taux, logique de croissance intacte

Face à la pression de la hausse des taux d’intérêt, Wood considère que les hyperscalers de l’IA disposent de mécanismes de compensation uniques.

Si une entreprise pense que l’emprunt peut accélérer sa croissance, autrement dit augmenter son taux de croissance, alors l’évolution des taux d’intérêt importe peu pour elle.

Interrogée sur la possible fin du marché haussier, la réponse de Wood est brève et directe : « Je ne le pense pas. »

« Je pense que nous sommes au cœur d’une révolution technologique », dit-elle, citant en exemple les développements dans les taxis autonomes et les agents IA.

Le mode opératoire d’ARK : renforcement des positions à forte conviction

L’optimisme de Wood ne se limite pas au discours : ARK est récemment passé à l’action face à la volatilité.

Elle révèle qu’ARK a, durant la semaine écoulée, continué à concentrer ses portefeuilles sur ses convictions les plus fortes.

Notre position sur SpaceX a été renforcée. S’il y a une implication à tirer de la controverse sur les centres de données terrestres, c’est qu’elle offre une opportunité encore plus grande pour les centres de données spatiaux.

Pour les investisseurs individuels, elle propose un cadre d’action concret :

Dans un contexte volatil, prenez des bénéfices modérés lors des rebonds ; lors des baisses, si vous avez déjà pris des profits, vous aurez alors la confiance psychologique pour réinvestir.

En regardant vers 2027, Wood maintient une perspective optimiste : « La révolution deviendra de plus en plus claire, et je pense que le marché se portera bien. »

À noter que le produit phare de Wood, l’ARK Innovation ETF, a progressé de plus de 35 % en 2025, surpassant largement la hausse de 16,4 % enregistrée par l’indice S&P 500 et la progression de 20,5 % du Nasdaq Composite sur la même période.