Rapport quotidien Bitget UEX｜La reprise des puces ne résout pas la pression des taux d'intérêt ; Bitcoin perd encore 75 000 dollars ; Les commandes AI en attente de vérification

I. Sélection des actualités en vedette

Emploi aux États-Unis | Rebond des emplois non agricoles, la pression des taux d'intérêt redevient un point focal

Les emplois non agricoles américains ont augmenté de 165 000 en octobre, avec un taux de chômage de 4,1% et un salaire horaire moyen en hausse de 0,4% en glissement mensuel. Les chiffres pour août et septembre ont été révisés à la hausse de 84 000 emplois, rendant ce rapport de l'emploi globalement meilleur que les attentes du marché.

La solidité de l'emploi réduit les inquiétudes d'un affaiblissement économique rapide et diminue également les raisons de relâcher la politique monétaire. Pour les actions de croissance, les besoins de rentabilité sont soutenus, mais les valorisations doivent toujours faire face à des taux d'intérêt plus élevés ; l’IPC américain demain soir testerait davantage cette contradiction.

Développement de l’IA | Au-delà des préoccupations réglementaires, la concrétisation des commandes commence à être vérifiée

Le marché demeure préoccupé par le fait que l'expansion des centres de données puisse être soumise à davantage de surveillance réglementaire. Dans le même temps, Microsoft mettrait progressivement fin à certains des accords de location de puissance de calcul avec Oracle, poussant les investisseurs à différencier la demande d’IA à long terme de la valeur commerciale des contrats spécifiques.

L'impact réglementaire influence le démarrage des projets, tandis que les choix des clients déterminent si les équipements peuvent continuer à être loués ; les deux aspects ont un effet direct sur le chiffre d'affaires et la rentabilité en cash. L'attention doit se porter ensuite sur le renouvellement des contrats, la livraison des projets et l'utilisation des ressources — un ajustement contractuel isolé ne doit pas être perçu comme une contraction de la demande de tout le secteur.

Énergie | Les négociations USA-Iran se poursuivent, le prix du pétrole confronté aux variables de l'offre et des taux

Durant le week-end, les États-Unis ont continué à envoyer des signaux de recherche de solutions diplomatiques, mais de grandes divergences subsistent entre les deux parties. Vendredi dernier, les contrats à terme WTI et Brent de premier mois ont clôturé respectivement à 90,83 et 98,32 dollars, avec de faibles hausses intrajournalières.

Les avancées des négociations pourraient réduire la prime de risque d’offre, tandis que la force du dollar et un environnement monétaire plus strict risquent de limiter les attentes en matière de demande. Les contacts diplomatiques actuels ne peuvent pas être interprétés comme un accord déjà conclu ; le prix du pétrole restera sensible aux prochaines déclarations.

II. Revue du marché

Performance des matières premières et devises

Après la publication des chiffres de l'emploi non agricole, le dollar et les rendements obligataires américains sont montés, tandis que les contrats à terme sur l’or ont reculé. Les besoins de couverture et la pression des taux restent présents ; la capacité de l’or à poursuivre son rebond antérieur dépendrà de l’apaisement de la perspective d’un resserrement monétaire après les chiffres d’inflation.

Performance des cryptomonnaies

BTC s’échange à 74 971,62 USDT, en baisse de 1,09% sur 24h ; ETH s’échange à 2 131,80 USDT, en baisse de 4,61% sur 24h, cotations proches de 09h22—09h23 heure de Pékin. La capitalisation totale du marché crypto est d’environ 2 500 milliards USD, en baisse de 4,72% sur 24h, avec un volume de transactions d’environ 49,019 milliards USD sur 24h ; dernière mise à jour totale indépendante à 09h01.

Observation des zones de liquidation BTC/ETH : Dernière zone de liquidation vérifiable non obtenue cette fois, absence temporaire d’estimation de fourchette ou d’indication du côté le plus proche.

Coût de positionnement institutionnel｜BTC : La dernière publication du 2 novembre de Strategy indique une position totale de 849 327 BTC à un coût moyen de 75 451 USD ; au prix USDT du moment, le BTC s’échange environ 0,66% en-dessous de ce coût, soit une perte latente de référence. Aucun nouveau coût global confirmé pour les ETF BTC spot américains, ancienne estimation non reconduite pour cette édition.

Résumé du marché : Le BTC fluctue autour de 75 000 USD, désormais légèrement en-dessous du coût de référence de Strategy ; l’attention doit d’abord se porter sur la possibilité d’y revenir durablement, ensuite sur une éventuelle reprise soutenue. L’ETH a reculé davantage, le rebond du marché reste inégal ; le coût institutionnel n’est qu’un repère, il n’indique pas forcément de nouveaux achats ou un support assuré.

Performance des grands indices boursiers US

Analyse des mouvements significatifs

Performance du marché : Vendredi dernier, la remontée des actions de semi-conducteurs a tiré le Nasdaq vers le haut, AMD a grimpé de 11,04%, Nvidia +2,78%, mais le Dow Jones a tout de même clôturé en baisse. Le marché actions US connaît un rebond partiel, sans tendance haussière générale à ce stade.

Logique 1 : Le rebond post-chute violente commence par les titres de semi-conducteurs les plus malmenés. Leur reprise corrige un excès de pessimisme, mais un rebond d’une journée ne signifie pas que les craintes réglementaires sur les data centers aient disparu.

Logique 2 : Un emploi solide soutient la demande mais relève l’exigence de valorisation. Les anticipations de revenus des sociétés bénéficient de la résilience économique, mais la hausse du dollar et des taux comprime les valorisations des profits futurs, d’où des divergences entre les indices et les titres.

Logique 3 : Les investisseurs privilégient les résultats opérationnels tangibles. Airbnb a bondi de 11,67% après ses résultats, contrastant avec la nervosité liée à l’ajustement des contrats de puissance cloud. À l’avenir, la capacité de livraison, la rentabilité et les flux de trésorerie seront plus explicatifs que de simples récits de croissance de l’IA.

Performance des « Seven Tech Giants »

Sur les sept géants, quatre sont en hausse et trois en baisse, Tesla et Nvidia se démarquent, Microsoft, Apple et Amazon sont en repli. Le rebond ne couvre pas toutes les grandes techs ; il faut distinguer analyse des entreprises de plateforme et des fournisseurs hardware.

Observation des variations sectorielles

Semi-conducteurs : AMD en hausse de 11,04%, Nvidia +2,78% : le rebond post-correction est net. À suivre : prolongation de la reprise grâce aux commandes et perspectives de résultats.

Plateformes de voyage : Airbnb en hausse de 11,67%, la croissance accélérée des revenus et la révision haussière des perspectives annuelles ont soutenu le titre, qui surpasse l’indice large.

III. Analyse des actions américaines majeures

Berkshire｜Baisse du bénéfice net, il faut dissocier investissement et exploitation

Résumé de l'événement : Berkshire Hathaway a publié le 7 novembre un bénéfice net attribuable au groupe de 22,112 milliards USD sur le troisième trimestre, en baisse de 28,20% sur un an ; le revenu opérationnel s’élève à 12,705 milliards USD, en baisse de 5,78%. La société a racheté environ 9,6 milliards USD en actions durant le trimestre, et la réaction habituelle du marché reste à surveiller à l’ouverture ce soir.

Analyse du marché : La volatilité des revenus d’investissement amplifie la chute du bénéfice net, mais le bénéfice opérationnel baisse également. Les activités d'assurance et de placement subissent des pressions, alors que le rail, l'énergie et les services/manufactures/commerce de détail continuent de croître ; l’affaiblissement interne du groupe n’est donc pas général.

Enseignements pour l'investissement : Surveiller la capacité bénéficiaire de l’assurance et si les autres branches peuvent compenser la pression. Les rachats déjà effectués se distinguent d’autorisations d’achat, et le montant ne suffit pas à prouver que l’action est sous-évaluée.

Oracle｜Ajustement des contrats de puissance, test de l’adéquation équipement-besoins clients

Résumé de l'événement : Le 6 novembre, il a été rapporté que Microsoft n’a pas renouvelé certains contrats de location de puissance de calcul avec Oracle, fermant progressivement les ressources afférentes, en lien avec d’anciennes générations de puces Nvidia. Oracle indique que la demande en infrastructures IA, y compris pour les GPU plus anciens, reste forte.

Analyse du marché : La question centrale est de savoir si l’équipement correspond aux nouveaux besoins clients, et si les contrats de location peuvent être renouvelés. La croissance du secteur IA n’implique pas que chaque génération d’équipement ou chaque contrat ait la même rentabilité.

Enseignements pour l'investissement : À surveiller : renouvellement des contrats, relocation des équipements et guidances de rentabilité afférentes. Il convient de conserver la nature factuelle de la dépêche et de ne pas en faire une preuve d’un retrait généralisé de Microsoft des achats IA.

Airbnb｜Croissance accélérée et perspectives relevées, mouvement de marché indépendant

Résumé de l'événement : AirBnb affiche une croissance de 19% de son chiffre d’affaires au T3, à 4,9 milliards USD, le volume brut de réservations grimpe de 21% à 27,7 milliards USD, avec une révision en hausse des perspectives annuelles sur le chiffre d'affaires et la marge d’EBITDA ajustée. Le 6 novembre, le titre progressait de 11,67% pour clôturer à 189,99 USD.

Analyse du marché : Cette réaction s’appuie sur une réelle amélioration opérationnelle : croissance conjointe des réservations et des revenus. À l’opposé d’une valorisation reposant sur des projets de long terme, la réalisation des résultats actuels sert de base concrète d'analyse.

Enseignements pour l'investissement : Suivre si la croissance des réservations perdure et l’impact du marketing sur la marge. Le nouveau plan de rachat de 12 milliards USD est une autorisation, ce n’est pas un achat effectif déjà réalisé.

IV. Actualités du marché et des projets

Interruption du service de transfert crypto au Brésil. Nubank et Mercado Pago ont signalé le 6 novembre que des problèmes chez des prestataires externes ont affecté certains dépôts, retraits crypto ou transferts vers portefeuilles externes. Les deux sociétés affirment que les fonds clients sont en sécurité ; au moment de notre vérification, la réintégralité du service n’était pas confirmée.

Les réserves d’or de la Chine continuent d’augmenter. Selon les données officielles, les réserves d'or fin octobre s'élevaient à 78,3 millions d'onces, soit +0,83 million par rapport à fin septembre (77,47 millions). Il s’agit d’une variation mensuelle, cela ne signifie pas achat actif du jour.

Les horaires de publication de résultats de CoreWeave suivront l’annonce officielle de la société. Conférence téléphonique du troisième trimestre programmée au 10 novembre 17:00 ET (11 novembre 06:00 heure de Pékin). Suivre : conversion des commandes en revenus, déroulé des livraisons, coût du financement. Ce lundi, les résultats non publiés ne peuvent être cités.

V. Calendrier du marché aujourd'hui

À surveiller : Ce soir, les données de stockage/vente de gros complèteront les indices de demande et de stocks, tandis que l’enquête de la Fed de New York portera sur les anticipations d’inflation. Demain soir, le CPI offrira un test plus direct pour les taux : si les pressions sur les prix persistent, la hausse des actions de croissance sera limitée par les taux de rendement.

Points de vue institutionnels : Selon le rapport hebdomadaire de Glassnode du 4 novembre, le marché manque encore d’afflux suffisants de nouveaux capitaux ; les données sur les flux ETF s'arrêtent au 2 novembre. Ce regard historique suggère qu’il est plus instructif de surveiller la demande spot lors d’un rebond, plutôt que de se focaliser uniquement sur les hausses de prix.

Cet article est publié à titre d'information de marché et ne constitue pas une recommandation d'investissement.