[Thread Panjang] Ketika air surut, barulah kita melihat masa depan: Saat kita membicarakan harga, sebenarnya kita sedang membicarakan masa depan

Chainfeeds Pengantar:

Sentimen sedang surut, industri sedang disaring, masa depan sedang diatur ulang.

Sumber artikel:

Penulis artikel:

Jiayi 加一

Pendapat:

Jiayi 加一: Tahun 2025 memiliki satu fakta yang sangat mencolok, namun kebanyakan orang enggan mengakuinya: kita belum menyaksikan musim altcoin bull, tetapi justru lebih dulu mengalami satu putaran penghilangan gelembung secara sistematis. Banyak orang menganggap ini sebagai hal buruk, namun jika Anda melihatnya dalam jangka panjang, Anda akan menemukan — tahun-tahun seperti ini, di mana harga belum naik tapi sudah terjadi penurunan besar, justru merupakan periode terbaik bagi industri untuk membentuk struktur yang benar-benar matang. Mengapa? Karena semua ini sangat mirip dengan masa awal internet, hanya saja kecepatannya diperbesar oleh leverage crypto. Jika Anda benar-benar ingin memahami crypto hari ini, sebenarnya cara termudah adalah — anggap saja ini sebagai versi percepatan dari masa awal internet. Banyak orang mengira, kekacauan, gelembung, dan spekulasi di crypto adalah dosa bawaan yang unik di industri ini. Namun jika Anda memperpanjang garis waktu, Anda akan menemukan bahwa ini sama sekali bukan pengecualian, melainkan standar hampir semua revolusi teknologi — internet pada tahun 2000 juga sama gilanya. Sebelumnya saya pernah menulis sebuah artikel yang membahas logika ini: dengan efisiensi leverage yang diperbesar, cara kerja pasar Web2, internet, dan crypto pada dasarnya sangat mirip. Hanya saja, jalan yang ditempuh internet selama dua puluh tahun, mungkin harus diselesaikan crypto dalam waktu kurang dari sepuluh tahun. Logika yang sama juga berlaku untuk pasar keuangan. Jika Anda merasa volatilitas crypto sangat dramatis, itu hanya karena Anda lupa bagaimana paruh pertama kehidupan internet. Pada tahun 1999, selama ada .com di namanya, bisa mendapatkan pendanaan. eToys melonjak 900% pada hari pertama IPO, para investor menjadi gila seperti musim altcoin awal crypto. Lalu gelembungnya pecah. Nasdaq turun dari lebih dari 5000 poin menjadi 1114 poin; sampul media menulis tentang penipuan internet; semua orang mengatakan internet sudah tamat. Suasana saat itu hampir persis sama dengan crypto hari ini: mereka yang tidak mengerti mencaci sebagai penipuan; mereka yang mengerti pun mabuk oleh gelembung; akhirnya semua panik bersama; lalu semua orang mulai meragukan masa depan itu sendiri. Namun ironisnya — era sejati internet justru dimulai dari saat gelembung itu pecah. Ketika air surut, bukan hanya tahu siapa yang berenang telanjang. Tapi juga membantu kita menyaring siapa yang benar-benar mungkin berenang sampai ke seberang. Pada tahun 2002, harga saham Amazon hanya 0,6 dolar AS. Google bahkan belum IPO. Perusahaan-perusahaan yang bertahan, justru dalam tahun-tahun yang paling tidak terlihat, berhasil membangun infrastruktur, model bisnis, dan cara menghasilkan keuntungan yang sesungguhnya. Crypto saat ini sangat mirip dengan tahun 2002–2004: bukan tahun terpanas, tapi tahun yang paling krusial. Pecahnya gelembung membersihkan kebisingan, tren, arah, infrastruktur, dan para pemain sejati baru mulai memasuki masa pembangunan. Saya sangat menyukai konsep negasi dari negasi, karena sangat cocok untuk menggambarkan evolusi teknologi dan industri. Negasi dari negasi: perkembangan sesuatu tidak pernah berupa garis lurus ke atas. Lebih mirip seperti naik melingkar: setiap kali Anda merasa kembali ke titik awal, sebenarnya Anda sudah berada di tingkat yang lebih tinggi. Contoh paling khas adalah tiga kali iterasi arsitektur komputasi. Tahun 1950-an: Mainframe IBM — terpusat, daya komputasi terkonsentrasi di segelintir institusi — pemerintah, bank, perusahaan besar. Ini adalah sentralisasi pertama: siapa yang punya mesin, dia yang punya kekuasaan. Tahun 1980-an: Revolusi PC — desentralisasi. Steve Jobs mengatakan komputer adalah sepeda untuk rakyat. Daya komputasi berpindah dari ruang server ke meja setiap orang, setiap orang memiliki komputer sendiri, ini seperti penolakan terhadap kekuasaan terpusat. Komputasi mulai terdesentralisasi, menjadi personal dan lokal. Tahun 2010-an: Cloud computing — negasi dari sentralisasi, naik ke tingkat yang lebih tinggi. AWS, Alibaba Cloud, berbagai public cloud, mengembalikan daya komputasi ke pusat data. Secara kasat mata, ini seperti kembali ke era mainframe; namun kali ini hanya segelintir raksasa yang menguasai daya komputasi masif. Sekilas cloud computing tampak kembali ke sentralisasi mainframe, tapi pada dasarnya tidak berada di level yang sama: kedaulatan terminal berasal dari PC, elastisitas daya komputasi berasal dari cloud, keunggulan dua generasi teknologi digabungkan. Crypto dan keuangan internet kini sedang mengalami jalur yang sama persis: Tahap pertama: tidak ada yang paham, tapi arahnya samar-samar sudah ada; Tahap kedua: semua orang sangat antusias, gelembung membesar (kita baru saja melewatinya); Tahap ketiga: gelembung pecah → menyisakan yang asli → spiral naik (inilah 2025).