Krisis tata kelola Nvidia (NVDA.US) meningkat: Huang Renxun kembali tersandung skandal perselingkuhan, dewan direksi merencanakan pemecatan, Wall Street mulai menetapkan harga skenario "tanpa Jensen".

Perusahaan semikonduktor dengan nilai pasar terbesar di dunia sedang mengalami krisis tata kelola perusahaan yang paling serius sejak pendiriannya.

Odaily APP Indonesia melaporkan bahwa CEO Nvidia (NVDA.US), Huang Renxun, setelah mengakui adanya hubungan di luar nikah dengan seorang perempuan asing, pada hari Rabu juga dilaporkan memiliki hubungan pribadi yang belum diketahui publik dengan seorang eksekutif perempuan internal perusahaan yang langsung melapor kepadanya. Menurut sumber yang mengetahui situasi, dewan direksi Nvidia sedang mempersiapkan untuk memecat Huang Renxun dari posisi CEO, dan keputusan itu mungkin diambil dalam rapat secepatnya pada hari Rabu waktu setempat.

Harga saham Nvidia turun tajam hingga 9% dalam perdagangan setelah jam kerja akibat pengaruh insiden ini.

Sejak Huang Renxun mengakui hubungan luar nikah pertamanya kepada karyawan pada hari Minggu, Nvidia telah turun sekitar 10% dalam dua hari perdagangan hingga Selasa, dan nilai pasarannya menguap lebih dari $420 miliar. Di saat yang sama, setelah pemilihan tengah semester, Partai Demokrat menyapu kedua kamar Kongres, sejumlah pemungutan suara lokal yang mungkin menaikkan ambang pembangunan pusat data juga lolos, dan transaksi infrastruktur AI menghadapi tekanan sistemik yang meluas. Kontroversi terkait perilaku pribadi Huang Renxun, pada sebuah titik pasar yang sudah rentan, mendorong masalah ketergantungan pada pendiri yang selama ini diabaikan ke garis depan penetapan harga Nvidia.

Hubungan kedua memiliki sifat yang berbeda dari hubungan pertama

Menurut media yang mengutip lima orang yang pernah bekerja di Nvidia, Huang Renxun memiliki hubungan luar nikah dengan Vice President bisnis kesehatan Nvidia, Kimberly Powell. Powell adalah salah satu dari sekitar 60 eksekutif yang melapor langsung kepada Huang Renxun, memimpin bisnis kesehatan Nvidia sejak 2017, dan telah bekerja di perusahaan tersebut selama lebih dari 18 tahun.

Dua sumber menyebutkan bahwa selama konferensi GTC San Jose pada bulan Maret tahun ini, Huang Renxun dan Powell terlihat dekat di sebuah hotel setempat, dan seorang pengamat merekam kejadian tersebut dengan ponsel; namun, media yang melaporkan berita ini secara jelas menyatakan bahwa reporter belum melihat video tersebut, dan detail laporan saat ini sebagian besar didasarkan pada sumber anonim, belum ada bukti gambar independen yang terbuka.

Huang Renxun menutup telepon setelah menerima panggilan dari reporter, dan baik Nvidia maupun Powell belum memberikan komentar.

Berbeda dengan hubungan pertama yang melibatkan tokoh bisnis eksternal, kasus Powell langsung menyentuh inti larangan dalam kode perilaku perusahaan. Kode perilaku Nvidia mewajibkan karyawan menghindari hubungan pribadi yang dapat menimbulkan konflik kepentingan, dan hubungan pribadi antara eksekutif dan bawahan langsung dianggap sebagai garis merah tata kelola, karena adanya ketidaksetaraan struktural kekuasaan yang dapat mempengaruhi keputusan gaji, evaluasi promosi, dan penataan personel secara adil.

Laporan yang ada belum membuktikan bahwa Huang Renxun telah melakukan intervensi spesifik dalam penataan personel Powell, namun fakta “hubungan dalam garis pelaporan” saja sudah cukup untuk memindahkan kontroversi dari ranah moral pribadi ke masalah efektivitas pengawasan dewan direksi.

Menurut seorang mantan karyawan yang meminta anonimitas karena sensitifnya masalah, rumor tentang hubungan luar nikah antara Huang Renxun dan Powell telah beredar selama bertahun-tahun, sebagian karena Powell dianggap kurang memiliki latar belakang kesehatan atau sains.

Pada memo internal hari Minggu lalu, Huang Renxun mengakui “tidak setia kepada istrinya”, dan mengatakan “tindakanku telah menyakitinya dan anak-anak kami, tidak ada alasan untuk itu”, namun tidak mengungkapkan detail spesifik. Diketahui bahwa sebagian besar saham Nvidia milik Huang Renxun dimiliki bersama dengan istrinya Lori Huang dan disimpan dalam dana trust. Trust ini memegang sekitar 800 juta saham. Huang Renxun secara pribadi memiliki sekitar 70 juta saham, sehingga kontrol ekonomi atas perusahaan terbatas.

Saat ini, dewan direksi Nvidia telah mempekerjakan firma hukum Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, dipimpin oleh mantan Penjabat Jaksa Federal Distrik Selatan New York, Joon H. Kim, untuk melakukan investigasi independen terhadap Huang Renxun.

Selain itu, seorang pemegang saham telah mengajukan gugatan class action di Pengadilan Federal San Jose, California, menuduh Nvidia dan Huang Renxun menyembunyikan hubungan dengan Alice Huang, menyesatkan investor, dan melakukan kecurangan.

“Ini akan menjadi situasi yang sangat menantang,” komentar Michael O'Rourke, Kepala Strategi Pasar Jonestrading, “Huang Renxun sebelumnya memperkirakan pertumbuhan penjualan tahun ini sebesar 70%. Mengingat pendanaan pemasok dan strategi agresif, penerusnya harus sibuk memadamkan kebakaran dan merapikan ‘puing-puing’ selama tahun ke depan.”

“Jika tuduhan ini terbukti dalam investigasi independen, hanya dapat diharapkan bahwa dewan akan memecatnya. Ini adalah standar tata kelola perusahaan masa kini. Yang lebih buruk lagi, ini telah menjadi pola,” tambahnya.

Setelah jam kerja harga sempat jatuh di bawah $160, Wall Street mulai menilai “Nvidia tanpa Huang Renxun”

Sebelum laporan pemecatan keluar, dalam sesi perdagangan reguler Nvidia masih mencatat kenaikan 2,9% dan ditutup di $173,73, menunjukkan beberapa dana mencoba membeli di harga bawah setelah penurunan beruntun. Namun, kabar setelah jam perdagangan mengubah suasana secara drastis: harga saham Nvidia sempat turun lebih dari 9%, jatuh di bawah $160, dan hingga waktu penulisan, harga tercatat $160,13 turun 7,83%.

Pada dua hari perdagangan sebelumnya, Nvidia telah jatuh lebih dari 9,5% dari level sebelum skandal, nilai pasar menyusut lebih dari $420 miliar, dan posisi kedua nilai pasar global kini digantikan oleh Microsoft (MSFT.US).

Sinyal dari pasar opsi juga patut diwaspadai. Dilaporkan ada trader yang membeli 52.000 kontrak call option dengan tanggal jatuh tempo Februari 2027 dan harga eksekusi $195, sambil menjual jumlah yang sama untuk call option harga eksekusi $245, membayar premium hak sekitar $47 juta.

Perdagangan spread ini hanya akan mencapai titik impas jika harga Nvidia naik di atas sekitar $204 sebelum jatuh tempo, sekitar 14% lebih tinggi dari harga penutupan hari Senin. Analisis SpotGamma menyatakan, trader tersebut kemungkinan sedang menutup posisi lama dan menurunkan harga eksekusi untuk meningkatkan sensitivitas terhadap rebound, menunjukkan sifat “menangkap pisau jatuh”, bukan keyakinan pada pergerakan jangka pendek.

Dec Mullarkey dari SLC Management menyatakan, “Bagaimana Nvidia akan menangani conference call laporan keuangan minggu depan layak untuk diperhatikan. CFO mereka bisa mengatasi masalah angka, tapi pasar ingin melihat lebih banyak informasi soal perubahan tata kelola.” Nvidia dijadwalkan merilis laporan kuartal pada 17 November waktu Timur AS.

“Sulit membayangkan dia akan mengundurkan diri, tapi sama sulitnya membayangkan bagaimana dia bisa bertahan. Saya rasa dewan pada akhirnya akan dipaksa untuk menurunkannya dan membangun struktur organisasi yang lebih tradisional. Kekurangan penilaian bisa membuat hubungan dengan klien penting sulit diperbaiki.” Diketahui, firma perekrutan dikabarkan telah mulai mencari kandidat penerus potensial, dan target eksternal yang dikabarkan termasuk Lisa Su dari AMD (AMD.US) dan Rene Haas dari Arm (ARM.US).