La leggenda esclusiva di Nomura è stata infranta! Mizuho (MFG.US) sta ridisegnando la mappa dell’underwriting giapponese con IPO globali

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, il gruppo finanziario Mizuho (MFG.US) sta consolidando la sua posizione nel mercato del capitale azionario giapponese sfruttando un canale unico e lucrativo: da un lato accoglie la forte domanda di finanziamento per intelligenza artificiale (AI) proveniente dal mercato statunitense, dall’altro si collega ai vasti risparmi dei cittadini giapponesi.

Il progetto di quotazione di Anthropic rappresenta un’altra importante operazione in cui Mizuho ha ottenuto il ruolo di principale sottoscrittore; l’azienda prevede di raccogliere fino a 3,5 miliardi di dollari da investitori giapponesi. Questa operazione dimostra che Mizuho può sfruttare i successi della sua attività americana per competere in un mercato tradizionalmente dominato da Nomura Holdings (NMR.US), dove le IPO locali continuano a essere in crisi.

L’impresa, sviluppatrice del chatbot Claude, è il secondo grande progetto di finanziamento sul mercato nipponico dopo SpaceX (SPCX.US). A attrarre questi progetti sono gli investitori individuali giapponesi, forti di abbondanti risorse, oltre a meccanismi di offerta relativamente semplificati. Secondo la banca centrale giapponese, le famiglie giapponesi hanno un patrimonio finanziario di circa 2.400 trilioni di yen (equivalenti a 15 mila miliardi di dollari), di cui quasi la metà sotto forma di contanti e depositi.

Da oltre dieci anni, Mizuho investe costantemente nel mercato statunitense con l’obiettivo di diventare una delle principali banche d’investimento asiatiche. I risultati dell’impegno a lungo termine le hanno permesso di ottenere questi mandati di sottoscrizione IPO, acquisendo un vantaggio rispetto a storici concorrenti locali come Nomura. Secondo i dati compilati, quest’anno Mizuho si è classificata 18ª nella classifica globale delle sottoscrizioni di azioni e titoli correlati, risultando la più alta tra le banche giapponesi; Nomura si posiziona al 21° posto.

Nonostante Nomura detenga ancora oltre un quarto del mercato delle IPO giapponesi (in costante contrazione), i vantaggi delle attività internazionali stanno diventando sempre più centrali nella strategia di Mizuho. L’espansione all’estero ha rafforzato i rapporti con gli emittenti globali, mentre la rete bancaria locale offre un potente sistema di distribuzione interno: la combinazione di tali fattori garantisce a Mizuho una competitività molto elevata nei progetti di sottoscrizione globale.

Secondo l’analista di settore Michael MacDougall: “Qui potrebbe crearsi un forte circolo virtuoso: ottenere le principali IPO globali aiuta Mizuho ad attirare clienti individuali giapponesi; mentre dimostrare agli emittenti stranieri la capacità di sottoscrizione dei risparmiatori giapponesi può facilitarle l’acquisizione di nuovi mandati IPO globali.”

Questi tipi di offerte transfrontaliere sono già diventati pilastri chiave del mercato IPO giapponese, che attualmente si trova al minimo da tredici anni. Secondo i dati, la quota dell’offerta Anthropic destinata al Giappone sarà la più grande dal collocamento di SoftBank (SFTBY.US) nel 2018.

La terza banca giapponese ha già partecipato al progetto SpaceX, che ha raccolto 2,2 miliardi di dollari dagli investitori individuali giapponesi. Ha inoltre gestito la quota di allocazione giapponese di PayPay (PAYP.US), sostenuta da SoftBank Group; è stata la più grande quotazione di una società giapponese sul mercato statunitense degli ultimi dieci anni. Tutte queste operazioni hanno adottato l’architettura POWL (Public Offering Without Listing): gli emittenti stranieri possono collocare direttamente azioni agli investitori individuali giapponesi contemporaneamente all’IPO estera, senza necessità di quotazione alla Borsa di Tokyo.

Secondo Tomoki Samejima, analista di Tokyo SBI Securities: “L’influenza di Mizuho nel mercato del banking d’investimento americano sta aumentando, favorendole l’accesso a questi progetti globali. Il meccanismo POWL porta vantaggi a Mizuho, consentendo sia di acquisire nuovi clienti sia di espandere opportunità di business.”

Un portavoce di Mizuho ha declinato commenti. Un rappresentante di Nomura ha affermato che dal 2001 Nomura ha completato più di 30 operazioni POWL, acquisendo consolidata esperienza nella distribuzione al dettaglio e nella revisione dei progetti; la banca continuerà a valutare ogni opportunità, dando priorità alla tutela degli interessi degli investitori e alla completa trasparenza informativa.

Sotto la guida del CEO Masahiro Kihara, Mizuho accelera l’espansione internazionale, segnalandolo con l’acquisizione della banca d’investimento boutique Greenhill & Co. Nel 2023, durante il collocamento di Arm (ARM.US), Mizuho è stata tra i quattro principali sottoscrittori, grazie anche alla collaborazione di lunga data con SoftBank Group.

Tuttavia, i risultati delle offerte POWL passate non hanno prodotto rendimenti brillanti per gli investitori. Dopo la quotazione di PayPay a marzo, il prezzo delle azioni è sceso sotto i 16 dollari dell’offerta; il prezzo di SpaceX ha subito una flessione e oscilla attorno al valore di emissione.

Nonostante ciò, gli investitori giapponesi sono rarissimi a trovare nuove opportunità di investimento e sono attratti dal tema dell’intelligenza artificiale, caratteristica che li rende particolarmente potenti nei grandi progetti di finanziamento. MacDougall ha osservato che Mizuho, grazie al progetto SpaceX, ha già dimostrato il potenziale di sottoscrizione dei fondi giapponesi, creando le basi per l’arrivo di ulteriori operazioni internazionali sul mercato nipponico.

“I fondi degli investitori individuali giapponesi potrebbero diventare una fonte di capitale sempre più importante nelle emissioni globali,” ha affermato. “Rispetto al passato, il Giappone è ora più adatto ad accogliere i principali progetti di quotazione globale.”

Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG.US) è anch’essa tra i sottoscrittori del progetto Anthropic. Mizuho Securities coordina la quota giapponese dell’offerta, insieme a Goldman Sachs (GS.US), Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Morgan Stanley MUFG Securities, Rakuten Securities, SBI Securities e altri istituti che raccolgono ordini dagli investitori.