更新版 4-Qualcomm株価下落、スマートフォン市場の低迷が成長の勢いに影を落とす

アナリストのコメントと利益率情報を補足し、株価動向を更新しました

Anhata Rooprai/Stephen Nellis

ロイター 11月4日 - Qualcomm QCOM.Oが水曜日に発表した第4四半期のスマートフォン向けチップ売上高は、需要の低迷とApple関連の AAPL.O の業務収入減少の影響でウォール街の予想に届かず、時間外取引で株価が6％超下落した。

新興のデータセンター事業の売上予想は予想を上回ったものの、投資家の関心は同社の中核事業の急激な落ち込みに集中し、信頼回復には至らなかった。

Counterpoint Researchのデータによると、AIデータセンター需要の急増でメモリーチップのコストが高騰し、それによりデバイス価格が上昇した影響で、9月四半期の世界スマートフォン出荷台数は20%減少し、14年ぶりの最低水準となった。

Qualcommのスマートフォン向けチップを生産する携帯電話事業部門の第4四半期の売上高は26%減少し51.4億ドルとなり、チップ部門の売上高全体も8%減の90.2億ドルへと下落した。

Visible Alphaの調査でアナリストは同携帯電話事業部門の売上高を52.5億ドルと予想していた。

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QualcommのCEO、Cristiano Amon氏はロイターのインタビューで、「Androidスマートフォンの売上はすでに底を打ち、徐々に回復しつつある」と述べた。

「他社とは異なり、当社はメモリー問題を早期に予見し、備えてきました」とAmon氏は語る。「現在、Android事業の四半期ごとの成長が見られています。当社は非携帯電話事業でも確かな進展を遂げています。」

投資家は以前から、Apple AAPL.Oが自社製のモデムチップを採用することへの懸念も抱いており、QualcommもiPhoneメーカー向けの売上減が予想以上に早いペースで進むと警告していた。

Amon氏は、水曜日に発表した2027会計年度第1四半期の予測ではAppleからの売上は全く含んでいないこと、Qualcommがスマートフォン以外でも他の顧客との取引を拡大していることを明らかにした。

「Appleを除いた場合、2027会計年度の当社のデザインウィン数は前年同期比で70%成長する見込みです」とAmon氏は語った。「非携帯事業の売上は、Appleの影響分を完全にカバーする見通しで、2027会計年度を通じて非携帯事業は前年比60%の増加が見込まれます。」

LSEGがまとめたデータによると、このスマートフォン向けチップメーカーは、第1四半期の売上高を104億ドルから112億ドルと見込んでおり、その中央値はアナリスト予想（104.8億ドル）を上回る。

チップ事業は90億ドルから96億ドルの売上を見込み、予想（88.8億ドル）を上回っている。

調整後1株利益は2.15ドルから2.35ドルの範囲と予想。中央値の2.25ドルは予想の2.27ドルに届かない。

アナリストとの電話会見で最高財務責任者（CFO）のAkash Palkhiwala氏は、チップ価格の上昇が効果を発揮するため、基本粗利益率は第2四半期に歴史的水準である48%-50%に戻る見通しで、その全効果は2027会計年度後半に現れると述べた。

Bernsteinのアナリスト、Stacy Rasgon氏は、株価下落は「Qualcommの利益率見通しが良くない」ことや、2027年のスマートフォン市場の横ばい予想がアナリストの期待値より「ややアグレッシブ」と見なされたことが原因だとコメントした。

Visible Alphaのデータによると、Qualcommは今会計年度第1四半期のデータセンター事業の売上高を6.5億ドルと見込んでおり、アナリスト予想の5.391億ドルを上回っている。

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スマートフォンを超えて

9月に締結された契約により、Amazon AMZN.OはQualcommから最大600億ドル分のAIチップおよび関連データセンター製品を購入することができるようになり (link)、このeコマース大手はMicrosoft MSFT.OやMeta Platforms META.O などと共に顧客リストに加わった。

契約時、QualcommがAmazonに付与するワラント（新株引受権）の評価額は約18億ドル——このワラントはAMD (link) のような競合他社が顧客向けに発行するものと同様で——調達コミットメントや支出マイルストーンの達成により、Amazonは最大2,500万株を取得できる。

同社によると、「ハイパースケール」クラウドサービス事業者と共同で進める2つのカスタムチッププロジェクトからの収入は今四半期から出始め、AIアクセラレータ製品は来年から本格的に量産を開始する予定で、2029会計年度には年間データセンター売上150億ドル (link) を目指す。

また同社は、水曜日午前にSpaceXが2027年から全国的に展開予定のStarlink Mobileネットワーク SPCX.O 用に、無線機器・ベースバンドユニット・ソフトウェアを提供する複数年の5G契約を結んだ。

「新たなSpaceX契約は数年間にわたる利益をもたらし、数万台規模のデバイス納入を伴います。しかし携帯電話事業の規模を踏まえると、売上が26%減少したことは全体業績への影響が大きく、株価下落の主因だと考えられます」とMoor Insights & Strategyのアナリスト、Anshel Sag氏は指摘する。

第4四半期の調整後売上高は7%減の104.4億ドルで、101.1億ドルの予想を上回った。調整後1株利益は2.17ドルとなり、予想の2.16ドルを上回った。

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