Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i dolar gwałtownie rosną, tłumiąc popyt na bezpieczne aktywa; złoto i srebro mocno się korygują, a nastroje rynkowe słabną.

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　

　　Podczas poniedziałkowej sesji azjatyckiej i europejskiej, strateg walutowy OCBC Christopher Huang wskazał, że złoto i srebro ostatnio przeszły znaczące korekty – głównym powodem jest gwałtowny wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz

które rosły szybko, ograniczając popyt na metale szlachetne jako bezpieczne aktywa. W drugiej połowie zeszłego tygodnia cena Gold złota gwałtownie spadła prawie o 2,5%, schodząc w okolice 4500 USD, natomiast Silver srebro odnotowało jeszcze większy spadek – w trakcie sesji spadło o około 9%, osiągając minimum poniżej 76 USD.

　　

Zdaniem analityków, ciągły wzrost cen ropy naftowej międzynarodowej wzmacnia globalne obawy inflacyjne, co stanowi istotny powód zmiany logiki rynkowej w ostatnim czasie. Z uwagi na utrzymujące się ryzyko związane z transportem przez cieśninę Ormuz oraz napięcia w dostawach na światowym rynku energii, wzrost cen ropy powoduje, że rynek ponownie zaczyna uwzględniać prognozy "długotrwałego wysokiego oprocentowania", co dodatkowo zwiększa rentowność amerykańskich obligacji.

　　Jednocześnie,

wzrasta nieprzerwanie na fali rosnącego popytu na bezpieczne aktywa i przewagi stóp procentowych, co także osłabia atrakcyjność metali szlachetnych. Dla złota i srebra, jako aktywów bez odsetek, rosnące stopy procentowe skłaniają inwestorów do preferowania wysoko rentownych aktywów denominowanych w dolarze, prowadząc do odpływu środków z metali szlachetnych.

　　Bank OCBC podkreśla, że spadek srebra w tej fali korekty był wyraźnie większy niż złota, głównie dlatego, że wcześniejszy wzrost srebra miał silny charakter "ryzyka wysokiej bety". Wcześniej, prognozy dotyczące popytu na metale przemysłowe, rozwój branży nowych źródeł energii oraz inwestycje związane ze sztuczną inteligencją znacząco rozgrzały rynek, powodując szybki wzrost ceny srebra. Jednak wraz z ochłodzeniem apetytu na ryzyko, zmienność srebra zwykle wyraźnie przewyższa złoto – stąd większa presja sprzedażowa w obecnej korekcie.

　　

　　Choć napięta sytuacja na Bliskim Wschodzie teoretycznie sprzyja popytowi na złoto jako bezpieczną lokatę, wzrost cen ropy podnosi oczekiwania inflacyjne i rynek obawia się, że Fed może utrzymać wysokie stopy procentowe, a nawet je podnieść. W rezultacie rynek metali szlachetnych przesuwa się z "geopolitycznych inwestycji bezpiecznych" w stronę "presji wysokich stóp procentowych".

　　

　　Z analizy technicznej wynika, że na wykresie dziennym złoto wyraźnie przebiło wsparcie krótkoterminowej średniej ruchomej. Wcześniejszy silny wzrost przekształca się w korektę na wysokim poziomie. OCBC wskazuje, że złoto obecnie notowane jest w okolicach 4540 USD, a wskaźnik RSI na wykresie dziennym wyraźnie spadł, pokazując, że wcześni impet wzrostowy słabnie. Kluczowe wsparcie techniczne znajduje się w okolicach 4452 USD, co odpowiada 23,6% poziomu cofnięcia Fibonacciego z 2026 roku. Ważniejsze wsparcie długoterminowe to region 200-dniowej średniej ruchomej w pobliżu 4340 USD. Pierwszy opór znajduje się w okolicach 4670 USD, co odpowiada jednocześnie 21-dniowej średniej ruchomej i 38,2% poziomu cofnięcia Fibonacciego. Regiony 4730 USD oraz 4850 USD odpowiadają odpowiednio 50-dniowej średniej ruchomej oraz 50% poziomu cofnięcia Fibonacciego.

　　Na wykresie 4-godzinnym złoto utworzyło wyraźny kanał spadkowy. Wskaźnik MACD stale znajduje się poniżej osi zerowej, a RSI zbliża się do strefy słabości, co wskazuje, że presja niedźwiedzia dominuje na rynku. Niemniej jednak, złoto zbliża się obecnie do kluczowego technicznego wsparcia, co w krótkim terminie może wywołać pewne techniczne odbicie. Jeśli jednak dolar oraz rentowność amerykańskich obligacji pozostaną silne, potencjał odbicia złota będzie ograniczony.

　　Podsumowanie redakcyjne:

　　Obecnie rynek złota i srebra podlega trzem głównym presjom: "oczekiwaniom wysokich stóp procentowych", "umacnianiu się dolara" oraz "obawom o inflację napędzaną przez energię". Pomimo utrzymujących się ryzyk geopolitycznych, logika rynku przesuwa się w stronę koncentracji na przyszłej polityce Fed oraz zmianach rentowności amerykańskich obligacji. Jednocześnie wcześniejsze skupienie się rynku na transakcjach o wysokim ryzyku w srebrze sprawiło, że obecna korekta jest bardziej zdecydowana niż w przypadku złota. W krótkim terminie metale szlachetne mogą utrzymać wysoką zmienność, a kierunek rynku będzie nadal wyznaczany przez dolara, rentowność obligacji oraz sytuację w cieśninie Ormuz.

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Hanan