Nie ma potrzeby martwi ć się o ochłodzenie w budowie centrów danych AI? Fala importowa w USA nie osłabnie w krótkim czasie, prawdziwy wstrząs może nadejść w 2029 roku
Projekty centrów danych od momentu podjęcia decyzji inwestycyjnej do rozpoczęcia budowy trwają średnio 4,8 roku, a od rozpoczęcia budowy do uruchomienia operacyjnego potrzeba jeszcze 2,6 roku. Serwery zazwyczaj mogą zostać dostarczone dopiero po zakończeniu prac budowlanych i instalacji stelaży. Dla partnerów handlowych takich jak Tajwan (Chiny), Korea Południowa czy Meksyk, którzy polegają na amerykańskim łańcuchu dostaw centrów danych, popytowa inercja cyklu budowy zapewnia przynajmniej roczną lub dwuletnią poduszkę dla eksportu w przyszłości.
Budowa centrów danych AI w Stanach Zjednoczonych napotyka polityczny opór, lecz nawet jeśli tempo realizacji nowych projektów zwolni, nie oznacza to szybkiego zakończenia fali importu do USA.
Zespół Bloomberg Economics wskazuje, że cykl budowy centrów danych jest długi, a kluczowe komponenty, takie jak serwery, są zazwyczaj zamawiane w późniejszych etapach projektu, więc inwestycje rozpoczynające się w latach 2025 i 2026 będą nadal napędzać popyt na import w kolejnych dwóch latach. Rzeczywisty, wyraźny szok importowy może ujawnić się dopiero w 2029 roku.
Produkty dla centrów danych stają się motorem wzrostu importu USA
Od drugiej kadencji Trumpa polityka celna podniosła średnią skuteczną stawkę celną w USA z 2,3% do ok. 11%. Jednak boom budowlany w sektorze centrów danych wpiera nieprzerwany wzrost importu powiązanych produktów, rekompensując słabą dynamikę importu pozostałych dóbr.
Według danych Bloomberg Economics, od 2026 roku import innych dóbr pozostaje słaby, ale import produktów związanych z centrami danych gwałtownie rośnie, dzięki czemu miesięczna wartość importu USA jest wciąż wyższa niż w analogicznym okresie 2024 roku. Wśród tych produktów, sprzęt komputerowy, zwłaszcza serwery, w ostatnich miesiącach stanowi około 70% importu powiązanego z centrami danych i jest główną siłą napędową wzrostu.
USA znacząco zwiększyły import sprzętu komputerowego z Tajwanu, Meksyku i innych krajów. Ponadto, powiązany import obejmuje również urządzenia sieciowe, przewody miedziane oraz stalowe regały. Wiele produktów związanych z centrami danych, zwłaszcza sprzęt komputerowy, uzyskało zwolnienie z nowych ceł Trumpa.
Nowe projekty zwalniają, lecz krótkoterminowy szok importowy jest ograniczony
Opór polityczny najpierw może wpłynąć na wczesne etapy budowy centrów danych. Zmiany polityki po wyborach śródokresowych w USA oraz nowe restrykcje w niektórych stanach mogą spowolnić projekty będące obecnie w fazie planowania lub tuż przed rozpoczęciem budowy.
Mimo to, skala budowy centrów danych w USA pozostaje wysoka. Według Bloomberg New Energy Finance (BNEF), nowa moc centrów danych w USA w 2025 roku osiągnie prawie 10 GW, podczas gdy w 2022 roku było to mniej niż 3 GW. Wcześniej BNEF prognozował, że do 2028 roku USA mogą co roku dodawać ponad 15 GW. Nawet przy niższym tempie budowy niż przewidywano, poziom inwestycji będzie wyraźnie wyższy w porównaniu do poprzednich lat.
Poza tym, projekty mogą przenosić się z regionów objętych restrykcjami do obszarów o bardziej liberalnych politykach, co dodatkowo łagodzi wpływ na całkowitą skalę budowy i popyt importowy w USA.
Późniejsze zakupy serwerów, presja importowa może przesunąć się na 2029 rok
Co ważniejsze, cykl realizacji centrów danych sprawia, że popyt na import nie ochładza się natychmiast po spowolnieniu nowych projektów.
Według BNEF, od podjęcia decyzji inwestycyjnej do rozpoczęcia budowy średnio mija 4,8 roku, a od startu budowy do oddania centrum do użytku kolejne 2,6 roku. Serwery są zazwyczaj instalowane dopiero po zakończeniu budowy i montażu regałów, czyli w końcowej fazie projektu.
Amazon informuje, że wydatki związane z centrami danych mogą się rozpocząć nawet dwa lata przed instalacją serwerów. Oznacza to, że projekty rozpoczynające się w 2025 i 2026 roku będą solidnym wsparciem dla wzrostu importu w latach 2027 i 2028. Nawet jeśli liczba nowych projektów istotnie spadnie, skutki tego mogą się uwidocznić dopiero w 2029 roku.
Część realizowanych inwestycji zamówiła serwery z wyprzedzeniem, ale dostawy jeszcze nie nastąpiły. Ograniczenia w dostępności sprzętu skłaniają klientów do wcześniejszego składania zamówień, dodatkowo opóźniając reakcję importu na spowolnienie nowych projektów.
Pęknięcie bańki AI przyniesie silniejszy szok
Według Bloomberg Economics, w krótkim terminie ryzyko spadku popytu na import w segmencie centrów danych USA jest dość ograniczone. Jeśli liczba nowych projektów spadnie, produkty potrzebne na wczesnych etapach budowy, takie jak urządzenia elektryczne, systemy chłodzenia czy materiały budowlane, mogą być dotknięte w pierwszej kolejności, lecz ich udział w obecnej fali importu jest niewielki.
Naprawdę poważniejsza presja pojawi się w momencie, gdy trzeba byłoby zamówić serwery do projektów objętych ograniczeniami.
Jednak jeśli bańka AI pęknie, a projekty w trakcie realizacji zostaną wstrzymane, szok popytowy w imporcie może nastąpić wcześniej i być znacznie silniejszy.
Ogólnie rzecz biorąc, polityczny opór wobec budowy centrów danych w USA nie oznacza natychmiastowego końca fali importu. Dla partnerów handlowych, takich jak Tajwan, Korea Południowa czy Meksyk, których gospodarki są uzależnione od dostaw do amerykańskich centrów danych, cykle inwestycyjne zapewniają pewną inercję popytu, która gwarantuje bufor dla eksportu co najmniej na kolejny rok lub dwa.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Główne banki z Wall Street zbiorowo podniosły prognozy podwyżek stóp, kontrakty terminowe na amerykańskie obligacje skarbowe kontynuują spadki, złoto spada o ponad 1%, przebijając poziom 4000.
Po tym, jak amerykański wskaźnik CPI za październik przekroczył oczekiwania, Goldman Sachs oraz Nomura w swoich prognozach dotyczących ścieżki podwyżek stóp procentowych uwzględnili możliwość podwyżki w marcu przyszłego roku, natomiast Deutsche Bank przewiduje podwyżkę w styczniu. Obecnie rynek w pełni wycenia podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych w grudniu, natomiast prawdopodobieństwo podwyżki o 50 punktów bazowych wynosi 13%. W środę rynek kasowy amerykańskich obligacji był zamknięty, kontrakty terminowe na amerykańskie obligacje kontynuowały spadki, a odpowiadająca im rentowność wzrosła o około 2–4 punkty bazowe; złoto spot spadło o 1,1% pod presją.
Wielka kontrowersja w Rezerwie Federalnej: kiedy powinien zakończyć się kadencja „trzeciej osoby” Williamsa?
Punktem spornym jest to, czy Williams powinien odejść ze stanowiska w czerwcu 2028 roku (po pełnej 10-letniej kadencji), czy w czerwcu 2027 roku (po osiągnięciu wieku emerytalnego 65 lat). Analizy wskazują, że Rada Gubernatorów Fed posiada ostateczną władzę decyzyjną; jeśli odejdzie wcześniej, prezes Fed Walsh zyska możliwość wcześniejszego obsadzenia tej kluczowej pozycji zgodnie ze swoimi priorytetami personalnymi, lecz wymuszone skrócenie kadencji Williamsa może zostać uznane za ingerencję polityczną. Sam Williams spodziewa się pełnić funkcję do czerwca 2028 roku.
Morgan Stanley ostrzega: ceny starego magazynowania osiągają szczyt, podaż i popyt mogą zrównoważyć się do 2028 roku
Morgan Stanley wskazuje, że po zakończeniu wyborów śródokresowych w Stanach Zjednoczonych, przewiduje się, iż około 20% nowo powstających centrów danych w USA planowanych na 2028 rok zostanie przesuniętych na 2029 rok. Może to doprowadzić do "przerwania łańcucha dostaw" w 2028 roku oraz ryzyka nadmiernego gromadzenia zapasów starszych pamięci masowych. Starsze generacje pamięci nie są objęte długoterminowymi umowami o stałych cenach, przez co zmniejszający się niedobór podaży może powodować znaczne wahania cenowe. Powyższa analiza dotyczy wyłącznie starszych generacji pamięci, takich jak DDR3/4, SLC/MLC NAND oraz pamięci flash NOR.
Ceny krypto
Więcej
