Skandal związany z romansem pozamałżeńskim, gwałtowny spadek ceny akcji Nvidia, „Wielki niedźwiedź”: krótkoterminowo może być „doskonałą transakcją”, lecz długoterminowo nadal pozostaje sceptyczny

Nvidia głęboko uwikłana w skandal związany z romansem CEO, akcje firmy są pod stałą presją, a wartość rynkowa odparowała już w wielkości przekraczającej całkowitą wartość rynkową Meta. Michael Burry, inwestor znany z krótkiej sprzedaży Nvidia, stwierdził, że rynek może uważać to w krótkim terminie za „znakomitą okazję inwestycyjną”, lecz sam nie zamierza kupować i trzymać akcji oraz nadal pozostaje pesymistycznie nastawiony do długoterminowych perspektyw firmy.

CEO Nvidia Jensen Huang (Jensen Huang) — w wewnętrznym mailu wysłanym do pracowników w niedzielę (8 listopada) przyznał się do romansu. Po ujawnieniu tej informacji, akcje Nvidia od zamknięcia giełdy we wtorek spadły łącznie o prawie 10%. W połączeniu z wcześniejszymi obawami rynku dotyczącymi nadmiernych inwestycji w AI oraz spodziewanym bardziej rygorystycznym nadzorem po zdobyciu przez Demokratów większości w obu izbach Kongresu w zeszłym tygodniu, akcje Nvidia spadły ponad 30% od historycznego szczytu wynoszącego około 243 USD z 6 października.

Według Business Insider w środę (11 listopada), Burry napisał we wtorkowym wpisie na Substack, że jest „nieco zszokowany” tym, jak szybko rynek zmienia swoje nastawienie. Powiedział, że gdyby nie jego już istniejące nastawienie do krótkiej sprzedaży, mógłby jako inwestor kontrariański „odczuwać pewne podniecenie”, ponieważ podejrzewa, iż „ten skandal nie będzie miał znaczącego wpływu na fundamentalne wskaźniki ekonomiczne firmy”. Jednocześnie ostrzegł, że ta sytuacja może przyspieszyć zanikanie przewagi konkurencyjnej Nvidia i stanowić pretekst do interwencji organów regulacyjnych.

Burry: Skandal może wywołać interwencję regulatorów, przewaga konkurencyjna może zniknąć szybciej

Burry wskazał w poście, że prawdziwe ryzyko związane z tą aferą nie polega na bezpośrednim wpływie skandalu na działalność firmy, ale na jego możliwych skutkach ubocznych. Ostrzegł, że ta kontrowersja może być „niebezpieczna” i skłonić rząd USA do zwiększenia kontroli nad eksportem chipów Nvidia oraz przeprowadzenia dochodzenia w zakresie jej działań biznesowych.

Burry określił inwestycje Nvidia w innych uczestników rynku AI i stawiane im wymagania jako „mafię” i podkreślił, że jeśli organy ścigania „przestaną ignorować, a zaczną badać sprawę”, odkryją wiele kwestii budzących wątpliwości. Uważa, że ryzyka te mogą sprawić, iż przewaga konkurencyjna Nvidia skurczy się w ciągu najbliższych pięciu lat szybciej niż wcześniej przewidywał.

Mimo że Burry przyznaje, iż nagła zmiana nastrojów na rynku może krótkoterminowo stworzyć okazję do odbicia, wyraźnie stwierdził, że sam nie zamierza brać w tym udziału. Napisał, że nie jest „zainteresowany” kupnem i trzymaniem akcji Nvidia w tym momencie, choć „można sobie wyobrazić, że cały rynek wkrótce uzna to za całkiem niezłą okazję”.

Jednocześnie przewiduje, że dominująca pozycja Nvidia na rynku wejdzie w ostrą rywalizację z „wciąż wysokimi wskaźnikami wyceny”, które opierają się na „utrzymujących się wysokich marżach zysku”.

Burry od dawna sprzedaje Nvidia na krótko, nie zmienił swojej długoterminowej strategii

Ta wypowiedź nie jest pierwszym publicznym podejściem Burry’ego do sprzedaży Nvidia na krótko. W poście z 11 października ujawnił, że sprzedawał VanEck Semiconductor ETF na krótko, wskazując, iż udział Nvidia w tym funduszu wynosi prawie 20%. W poście z 28 września poinformował, że zamienił swoje bezpośrednie krótkie pozycje w Nvidia na opcje put z ceną wykonania w połowie 100 USD, wygasające we wrześniu przyszłego roku, w celu uzyskania większej dźwigni finansowej.

Burry w styczniu tego roku wyjaśniał swoją logikę sprzedaży Nvidia na krótko: Nvidia jest „najczystszym celem” dla tych, którzy negatywnie oceniają prosperity AI, ponieważ firma „w pełni polega na wydatkach inwestycyjnych wielkich dostawców usług chmurowych”. Wielokrotnie ostrzegał, że boom na AI zakończy się źle i wymieniał liczne sygnały ryzyka, w tym agresywną księgowość, finansowanie cykliczne, ukryte zadłużenie, nadmierne inwestycje w chipy i centra danych oraz szybkie ich amortyzowanie, a także zbyt wysoką motywację akcjonariuszy.

Burry zasłynął sprzedając na krótko bańkę na rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych w połowie 2000 roku, jego historia została opisana w książce i zekranizowana w filmie „Big Short”. Około rok temu przeszedł z prowadzenia funduszu hedgingowego do skupienia się na osobistych inwestycjach i pisaniu.