Folhas de pagamento não agrícolas dos EUA aumentam 165,000: intensificam-se as apostas numa subida da taxa de juro da Fed em dezembro – o que devem acompanhar os traders de CFD

O relatório de outubro sobre as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA revelou-se inesperadamente forte, reduzindo ainda mais as expectativas de cortes das taxas de juro pela Reserva Federal dos EUA (Fed). O Bureau of Labor Statistics dos EUA comunicou, a 6 de novembro, que as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram 165,000 em outubro, muito acima das expectativas do mercado de aproximadamente 59,000 a 65,000, enquanto a taxa de desemprego caiu de 4.2% para 4.1%. Após a divulgação, os futuros de taxas de juro mostraram que as apostas do mercado numa subida de 25 pontos base da taxa de juro da Fed em dezembro aumentaram para cerca de 77% e aproximaram-se dos 80%, com o dólar dos EUA e as yields das obrigações do Tesouro a subirem em simultâneo.

Para os traders de CFD, a principal conclusão não é simplesmente que "o emprego foi forte", mas sim a forma como o relatório alterou a avaliação do mercado relativamente à trajetória das taxas de juro, ao índice do dólar, às yields das obrigações do Tesouro e aos futuros de índices de ações.

1. Folhas de pagamento quase triplicam as expectativas, com revisões em alta nos 2 meses anteriores

As folhas de pagamento não agrícolas aumentaram 165,000 em outubro, muito acima da estimativa inicial dos economistas de cerca de 60,000. Consoante o setor:

• Os serviços profissionais e empresariais acrescentaram cerca de 70,000 postos de trabalho, o maior aumento entre os setores;

• O setor da saúde acrescentou cerca de 42,000;

• A indústria transformadora acrescentou 19,000;

• Os transportes e o armazenamento acrescentaram 25,000;

• O setor privado acrescentou 159,000 postos de trabalho, o maior aumento mensal desde março.

Mais importante ainda, os dados de agosto e setembro foram revistos em alta. O valor de agosto foi revisto de 133,000 para 186,000 e o de setembro de 29,000 para 60,000, o que representa uma revisão conjunta em alta de 84,000 e indica que o dinamismo das contratações nos últimos meses foi superior ao anteriormente estimado.

Quanto aos salários, a remuneração média por hora aumentou 0.4% em termos mensais e 3.1% em termos anuais, ambos acima das expectativas do mercado, enquanto a taxa de participação na população ativa subiu para 61.9%. No entanto, a taxa de desemprego mais abrangente aumentou para 7.9%, o número de trabalhadores involuntariamente a tempo parcial cresceu e a duração mediana do desemprego prolongou-se para 11.9 semanas, o período mais longo desde 2021. Isto significa que uma leitura elevada das folhas de pagamento num único mês não implica necessariamente que o mercado de trabalho esteja a acelerar de forma generalizada.

2. Reação do mercado: dólar dispara, yields das obrigações do Tesouro sobem e futuros de ações reduzem ganhos

Após a divulgação dos fortes dados do emprego, os mercados reavaliaram rapidamente a trajetória das taxas de juro da Fed. Segundo a Reuters, os futuros de taxas de juro mostraram que a probabilidade de uma subida de 25 pontos base da taxa de juro da Fed em dezembro aumentou de cerca de 67% no dia anterior para perto de 80%. Os dados citados pela cnyes mostraram que a probabilidade subiu para 76.8%.

O atual intervalo-alvo da taxa dos fundos federais situa-se entre 3.75% e 4%. Uma subida de 25 pontos base em dezembro elevaria este intervalo para 4% a 4.25%.

Outras reações do mercado incluíram:

• O índice do dólar dos EUA (DXY) subiu cerca de 0.77% a 6 de novembro, para 102.26, um dos seus maiores ganhos num único dia dos últimos meses;

• A yield das obrigações do Tesouro a 2 anos, mais sensível à política da Fed, subiu 6 pontos base, para 4.539%;

• A yield das obrigações do Tesouro a 30 anos subiu 5 pontos base, para 5.302%;

• Os futuros do índice S&P 500 reduziram os ganhos após a divulgação dos dados.

Para os traders de CFD, estas são precisamente as principais fontes de volatilidade a curto prazo: os CFD sobre o índice do dólar, os produtos associados às yields das obrigações do Tesouro, os CFD sobre índices de ações e os ativos sensíveis às taxas de juro podem registar spreads mais amplos, maior derrapagem e oscilações acentuadas durante a divulgação de dados.

3. As apostas numa subida da taxa de juro estão a aumentar, mas a Fed ainda não tomou uma decisão

As apostas do mercado numa subida não significam que a Fed aumentará necessariamente a taxa de juro. Os responsáveis pela política monetária ainda terão de avaliar a inflação, os preços da energia, as condições financeiras e os dados do emprego divulgados posteriormente. Depois de aumentar as taxas de juro em setembro, a Fed manteve-as inalteradas em outubro. Na semana passada, o presidente Kevin Warsh descreveu a situação do emprego como "bastante positiva", permitindo à Fed concentrar-se na inflação, que permanece acima do seu objetivo de 2%.

A Bloomberg Economics considera que, tendo em conta o agravamento das condições financeiras, a manutenção das taxas de juro em dezembro continua a ser o resultado mais provável, mas este relatório do emprego aumenta a possibilidade de outra subida. Antes da reunião de 8 a 9 de dezembro, os responsáveis terão acesso a outro relatório do emprego e a uma nova série de dados sobre a inflação. A publicação do próximo relatório sobre as folhas de pagamento não agrícolas está programada para 4 de dezembro, antes da reunião sobre as taxas de juro, pelo que ainda poderá alterar as apostas do mercado numa subida.

Isto significa que os mercados de CFD poderão continuar a formar preços em torno da cadeia "dados – expectativas relativas às taxas de juro – dólar e yields", em vez de evoluírem numa única direção.

4. Principais conclusões para os traders de CFD

CFD sobre o índice do dólar: Se as expectativas de uma subida da taxa de juro continuarem a aumentar, o dólar poderá encontrar apoio a curto prazo. No entanto, se os dados posteriores enfraquecerem, o dólar poderá perder rapidamente os ganhos.

Produtos associados às yields das obrigações do Tesouro: A yield a 2 anos é a mais sensível à trajetória da Fed, enquanto a de 30 anos reflete a avaliação do segmento de longo prazo. A subida das yields tende a penalizar as avaliações dos ativos de risco.

CFD sobre índices de ações: Os futuros do S&P 500 reduziram os ganhos após o relatório sobre as folhas de pagamento, o que sugere que dados fortes não são necessariamente favoráveis às ações, uma vez que expectativas de taxas de juro mais elevadas podem aumentar as taxas de desconto e os custos de financiamento.

Risco de volatilidade e liquidez: Durante a divulgação dos dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas, os spreads podem aumentar e a derrapagem pode agravar-se. Consequentemente, os riscos das posições de CFD com alavancagem são ampliados.

Folhas de pagamento de 4 de dezembro e dados sobre a inflação: Antes da reunião da Fed em dezembro, qualquer dado individual poderá levar a uma reavaliação da probabilidade de uma subida.

Conclusão: folhas de pagamento fortes alteram as "expectativas", não a "certeza"

As 165,000 folhas de pagamento não agrícolas de outubro e uma taxa de desemprego de 4.1% levaram efetivamente o mercado a passar da expectativa de cortes das taxas de juro para apostas em subidas. No entanto, dados fortes do emprego não significam que a Fed aumentará necessariamente as taxas de juro, e a avaliação do mercado poderá ajustar-se rapidamente com os próximos dados sobre o emprego e a inflação. Para os traders de CFD, em vez de apostar numa única direção, é mais útil acompanhar a interação entre o dólar, as yields das obrigações do Tesouro e os futuros de índices de ações, bem como controlar rigorosamente a alavancagem e o risco.

Pretende aproveitar oportunidades de trading de CFD decorrentes das folhas de pagamento não agrícolas e das expectativas relativas às taxas de juro da Fed?

Visite a Bitget para saber mais sobre os produtos CFD disponíveis, os custos de trading e as ferramentas de gestão de risco.

Todos os conteúdos educativos sobre trading disponibilizados pela Bitget destinam-se exclusivamente a fins educativos e não devem ser considerados aconselhamento financeiro. As estratégias e os exemplos partilhados servem apenas de referência e poderão não refletir as condições reais do mercado. O trading de CFD envolve riscos significativos, incluindo a possível perda de capital. O desempenho passado não garante resultados futuros. Realize uma pesquisa aprofundada e certifique-se de que compreende os riscos envolvidos. A Bitget não se responsabiliza por quaisquer decisões de trading tomadas pelos utilizadores.