Waller envia sinal forte de alta de juros, preço do ouro sobe e depois recua

Huìtōng Web 10 de novembro, edição—— A distensão entre EUA e Irã beneficia o preço do ouro, Waller sugere possível alta de juros de 50PB, ouro sofre pressão após disparada

Na terça-feira (10 de novembro), durante os horários asiático e europeu, o preço internacional do ouro apresentou uma oscilação com alta e queda, dominada pelo embate entre duas principais linhas condutoras: de um lado, o enfraquecimento do controle do Congresso pela Casa Branca dos EUA e a distensão geopolítica no Oriente Médio reduzem o teto da inflação, impulsionando uma recuperação momentânea dos preços do ouro; de outro, autoridades do Fed emitem declarações hawkish, elevando novamente as expectativas de alta dos juros e restringindo o espaço para recuperação do ouro, aumentando o embate entre compradores e vendedores.

Distensão geopolítica impulsiona recuperação do ouro; declarações hawkish do Fed pressionam preço localmente

Recentemente, o ouro iniciou um movimento de recuperação, com o principal motor sendo a perda da maioria dupla pela Casa Branca dos EUA e o enfraquecimento do controle sobre o Congresso.

A política externa do governo Trump ficou limitada, o mercado precificou a redução da probabilidade de uma escalada total do conflito EUA-Irã e de guerras tarifárias em grande escala, o teto da inflação global causado pela geopolítica no Oriente Médio foi reduzido e os capitais de aversão ao risco entraram, elevando o preço do ouro.

No entanto, a recuperação não se sustentou, já que o conselheiro do Fed, Waller, liberou um sinal hawkish claro, deprimindo diretamente o sentimento dos compradores e fazendo o preço do ouro recuar. Em discurso em Londres, Waller afirmou que, mesmo que os dados de inflação de outubro tenham esfriado em relação a setembro, ele ainda apoia um aumento de juros de 25 pontos-base em dezembro;


Atualmente, a precificação dos contratos futuros de juros indica cerca de 85% de probabilidade de alta para a faixa de 4,00%-4,25% em dezembro, com mais de 50% de chance de outro aumento em março do ano que vem.

O ouro, como ativo sem rendimento, sente pressão direta de curto prazo quando as expectativas de alta dos juros aumentam e as taxas reais sobem.

Queda do preço do petróleo reduz pressão de alta dos juros por bancos centrais globais

A expectativa de distensão entre EUA e Irã lidera a tendência de queda nos preços do petróleo, com rápido ajuste e alívio direto da pressão do setor de energia sobre os bens de consumo, reduzindo a necessidade de ajustes contínuos dos juros por bancos centrais globais.

Embora o Goldman Sachs alerte que, sem acordo formal, o transporte pelo Estreito de Ormuz continua frágil, mantendo a meta de preço elevado do petróleo no médio e longo prazo; no curto prazo, o prêmio geopolítico recua rapidamente e a ameaça inflacionária da energia se dissipa momentaneamente.

No transporte, tanques sauditas sob coordenação americana transitam normalmente, com volume de gás natural liquefeito via Ormuz em outubro atingindo recorde desde o início do conflito, e a recuperação da oferta pressiona ainda mais o ímpeto de alta dos preços do petróleo.

Atenção: queda da inflação com preços altos de energia pode ser sinal de recessão

A RBC Capital já indicou antes que o aumento dos custos das commodities e os altos preços de energia apresentam risco potencial de transbordamento inflacionário; porém, atualmente, a linha principal de negociação mudou de “alta de energia forçando alta dos juros” para “alto custo energético corroendo a demanda e provocando expectativa de recessão”.

Waller também mencionou que, neste trimestre, o PIB dos EUA perdeu força, o consumo dos residentes desacelerou, e, apesar do mercado de trabalho ainda relativamente sólido, a inflação elevada permanece como foco central de política.

Após fim do ciclo inflacionário, expectativa de alívio pode ampliar perspectivas para o ouro

Quando a fase atual de combate à inflação se aproximar do fim, o estímulo ao crescimento e o lançamento de pacotes econômicos tendem a se tornar prioridade em vários países.

Resumo e análise técnica

Primeiramente, Waller já havia se tornado mais hawkish desde maio, manter sua posição não surpreendeu tanto o mercado, e grande parte da queda do ouro decorre também de realização de lucros.

Em segundo lugar, o CPI americano de outubro será divulgado em breve, com o Deutsche Bank prevendo forte queda mensal da inflação; o consenso de mercado para o núcleo do CPI está em 0,2% m/m, sendo esta a última referência crucial antes da próxima reunião do Fed; devido ao shutdown do governo no ano passado, não haverá comparação anual, dificultando a interpretação dos dados, o que também serve de base para o julgamento do Fed sobre a próxima alta de juros em dezembro. Além disso, a recente forte correção das ações americanas e problemas de restrição na aprovação e gastos de capital excessivos para empresas de IA podem levar à queda do PIB dos EUA e limitar as ações agressivas do Fed.

O KBC Bank também destacou que a queda dos preços de energia e a melhora do apetite ao risco enfraqueceram levemente o dólar, enquanto o rendimento dos títulos americanos permanece oscilando, aguardando orientação do CPI.

Por fim, quanto ao Oriente Médio, declarações diplomáticas entre EUA e Irã, navegação no estreito e ataques dos Houthis podem influenciar a qualquer momento o preço do petróleo e expectativas inflacionárias, provocando alta volatilidade no ouro.

Análise técnica: Após o recente rompimento, o ouro enfrenta ajuste, mas mantém padrão de alta; atenção ao suporte da média de 5 dias e ao nível-chave de rompimento em 4060, que são suportes importantes desta rodada de negociação do ouro.


(Gráfico diário do ouro à vista, fonte: Yì Huìtōng)

Horário de Pequim, 17h32, ouro à vista cotado em 4089 dólares/onça.