Polymarket оголосив про створення власного L2, чи втратила Polygon свою головну перевагу?

Оригінальна назва: «Polymarket виходить з Polygon: економічний розрахунок»

Автор: Azuma, Odaily

22 грудня новина про дії лідера ринку прогнозів Polymarket привернула широку увагу ринку — учасник команди Polymarket Mustafa підтвердив у Discord-спільноті, що Polymarket планує мігрувати з Polygon і запустити власну мережу Ethereum Layer2 під назвою POLY, що наразі є головним пріоритетом проєкту.

Неочікуване, але логічне «розлучення»

Вибір Polymarket вийти з Polygon не є несподіваним, адже один є яскравим представником прикладного рівня, а інший — поступово втрачає позиції як стара базова мережа; між ними вже давно існує певний дисбаланс ринкової популярності та очікуваної цінності. У міру того, як Polymarket виріс у нового гіганта, нестабільна робота Polygon (остання велика проблема сталася 18 грудня) і відносно слабка екосистема об’єктивно стали обмеженням для Polymarket.

Для Polymarket створення власного шлюзу означає виграшну стратегію як з продуктового, так і з економічного боку.

З точки зору продукту, окрім прагнення до більш стабільного середовища, власна Layer2-мережа дозволяє Polymarket налаштовувати базові характеристики відповідно до потреб платформи, що забезпечує гнучку адаптацію до майбутніх оновлень і розвитку.

Ще важливіше — це економічний аспект. Власна мережа дозволяє Polymarket зосередити всі економічні активності та супутні сервіси навколо своєї платформи у власній екосистемі, запобігаючи витоку цінності в зовнішні мережі та поступово формуючи власну системну перевагу.

Явний та прихований економічний внесок

Як прикладний рівень, стрімке зростання Polymarket принесло Polygon значний прямий економічний внесок. Згідно з історичними даними аналітика dash на Dune:

· Кількість активних користувачів Polymarket цього місяця становить 419309 осіб, а загальна кількість користувачів за весь час — 1766193 особи;

· Загальна кількість транзакцій цього місяця — 19,63 мільйона, а за весь час — 115 мільйонів;

· Загальний обсяг торгів цього місяця — 1.538 мільярда доларів США, а історичний обсяг — 14.3 мільярда доларів США.

Щодо оцінки внеску Polymarket у економіку екосистеми Polygon, Odaily під час аналізу даних обох сторін виявив досить цікаву пропорцію.

· По-перше, щодо заблокованих коштів, за даними Defillama, загальна вартість позицій на всій платформі Polymarket наразі становить близько 326 мільйонів доларів США, що складає чверть від загальної заблокованої вартості Polygon у 1.19 мільярда доларів США;

· По-друге, щодо споживання gas, Coin Metrics у жовтні минулого року підрахував, що транзакції, пов’язані з Polymarket, спожили близько 25% усього gas у мережі Polygon;

· Враховуючи, що ці дані вже не нові, ми перевірили останні зміни: за статистикою аналітика petertherock на Dune, у листопаді транзакції, пов’язані з Polymarket, спожили близько 216 тисяч доларів США у вигляді gas, а за даними Token Terminal, загальне споживання gas у мережі Polygon за цей місяць склало близько 939 тисяч доларів США, тобто також близько чверті (приблизно 23%).

Звісно, тут може бути певний збіг через різні методики підрахунку та часові рамки, але подібні результати у різних вимірах певною мірою можуть бути орієнтиром для оцінки економічного значення Polymarket для Polygon.

Окрім кількісних показників — активних користувачів, заблокованих коштів, обсягів торгів, внеску у gas — економічне значення Polymarket для Polygon також проявляється у низці менш вимірюваних, але не менш реальних прихованих внесків.

Перш за все, це пожвавлення ліквідності стейблкоїнів. Усі транзакції Polymarket здійснюються в USDC, а їхня висока частота та сталість об’єктивно значно підвищують попит на обіг USDC у мережі Polygon; по-друге, це додаткова цінність поведінки утриманих користувачів: окрім самого ринку прогнозів, ці користувачі можуть, з міркувань зручності, звертатися до інших продуктів екосистеми Polygon, наприклад DeFi, тим самим підвищуючи загальну цінність мережі. Такі внески важко точно виміряти, але саме вони становлять ту «реальну потребу», яку найбільше цінують і якої найбільше бракує базовим мережам.

Чому саме зараз? Відповідь очевидна

Фактично, якщо подивитися лише на масштаб користувачів, показники та ринкову увагу, Polymarket вже повністю готовий до створення власної екосистеми. Це вже не питання «чи варто йти», а питання «коли йти».

Причина вибору саме цього моменту для міграції, ймовірно, полягає у наближенні TGE Polymarket. З одного боку, після випуску токена структура управління, система стимулів і економічна модель стануть більш фіксованими, і подальша міграція базового рівня стане значно дорожчою та складнішою; з іншого боку, перехід від «одного додатку» до «додатку + базового рівня» означає зміну логіки оцінки, а власна Layer2-мережа безсумнівно відкриває для Polymarket нові горизонти як у наративі, так і в капіталізації.

Підсумовуючи, вихід Polymarket з Polygon — це не просто чергова міграція базового рівня, а відображення структурних змін у криптоіндустрії. Коли топові додатки набувають здатності самостійно залучати користувачів, трафік і економічну активність, базова мережа, яка не може запропонувати додаткової цінності, неминуче буде «підставлена».

Причина проста — прагнення до прибутку.