USD: зростає і падає, як йо-йо

Morning FX

Найяскравіше враження цього тижня на валютному ринку — це боротьба між волею уряду та ринковою логікою, особливо коли між різними урядами є розбіжності, а інколи й усередині самого уряду, що робить ситуацію ще цікавішою.

1. Білий дім vs ЄЦБ: чия риторика сильніша?

У вівторок увечері доларовий індекс невпинно знижувався, наближаючись до позначки 96, пара EURUSD пробила рівень 1.19 і стрімко зросла — без особливих новин, здається, основним рушієм був потік коштів. Однак учора на світанку, щойно закрився американський ринок і ще не відкрився азійський, тобто в період найгіршої ліквідності за добу, Трамп зробив таку заяву: він зовсім не переймається слабким доларом і вважає, що саме слабкий долар є справедливим.

Риторика Трампа у поєднанні з низькою ліквідністю призвела до різкого падіння доларового індексу до 95.56 — це новий мінімум з березня 2022 року, а EURUSD у моменті пробила 1.20 і злетіла до 1.2074, що є найвищим значенням з липня 2021 року.

Коли індекс долара ледь тримається біля позначки 96, здавалося, що EURUSD ось-ось піде далі до 1.23–1.25, але європейці, щойно прокинувшись, першою ж справою теж зробили заяву — попередили про ризики сильного євро. Треба визнати, що останнім часом ЄС зовсім не йде на поступки Трампу — тепер навіть щодо курсу валют. Після заяв чиновників ЄЦБ EURUSD повернулася нижче 1.2, а доларовий індекс піднявся вище 96.

Однак у Standard Chartered також зазначили, що контекст цієї заяви також заслуговує на увагу: Kocher вказав, що нещодавнє зростання EURUSD все ще є помірним і не відповідає критеріям для політичних дій; якщо подальше зростання буде настільки значним, що вплине на зниження інфляційних прогнозів, ЄЦБ може втрутитися. Тож, ймовірно, лише рівень 1.25-1.30 справді спровокує політичну реакцію.

Думаєте, на цьому все? Вчора ввечері на відкритті американської сесії Besant публічно заявив, що "США завжди дотримуються політики сильного долара", "Зараз США абсолютно не збираються втручатися у курс USDJPY", і USDJPY миттєво відскочила майже на 100 пунктів, у той час як доларовий індекс виріс менш ніж на 30 пунктів. Невже Besant не узгоджував свої слова з Трампом? На мою думку, він, мабуть, хотів трохи охолодити надмірно агресивний настрій ринку, застосовуючи метод "контролю нахилу".

2. FOMC: спочатку яструб, потім голуб, точне балансування

ФРС, як і очікувалось, залишила ставку без змін. Цього разу засідання FOMC не мало особливих сюрпризів: спочатку в заяві йшлося, що економіка зростає "стійкими" темпами, було видалено формулювання про підвищення ризику зниження зайнятості; потім Пауелл на пресконференції сказав, що "ризики підвищення інфляції та зниження зайнятості зменшилися", трохи "голубино". Доларовий індекс спочатку виріс, потім знизився, загалом залишившись без значних змін, а доларові ставки трохи коливались.

Графік   Ринок очікує наступне зниження ставки ФРС у червні–липні

3. Подальші погляди

Щодо вчорашніх заяв Білого дому, на мою думку, Трамп заклав середньостроковий тренд, який, щонайменше, спрямований на ослаблення долара, а технічний аналіз на місячному графіку доларового індексу також це підтверджує, хоча швидкість цього процесу не буде надто агресивною. Щодо торгової стратегії, варто переходити від "ловити тренд і продавати DXY" до "продавати на підйомах", а серед інструментів залишаються у пріоритеті EURUSD та USDCNY.

Графік   Доларовий індекс на місячному графіку має тенденцію до прориву