Високоліквідний ринок золота: як повернутися до довгострокових інвестицій під ілюзією TACO?

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

　　Джерело статті: Український Бізнес Журнал

　　Кореспондент Українського Бізнес Журналу Хе Шаша, Пекін

　　Протягом останнього року ринок золота безперечно став у центрі уваги світової фінансової сфери.

　　Від стрімкого зростання ціни на золото до історичних максимумів, до різкого падіння на початку цього року, а зараз — до сильних коливань на історичних висотах, нестабільність золота залишила багатьох інвесторів у замішанні. Які зміни відбулись у логіці таких коливань? Як “TACO-торгівля” (Trump Always Chickens Out, стратегія арбітражу, базована на моделі поведінки політики Трампа, популярна на Wall Street) впливає на ринок?

　　Професор фінансового факультету Народного університету Китаю, науковий керівник докторантів Лю Ліпін у недавньому випуску програми “Zero Finance Review” від Український Бізнес Журналу глибоко розібрав фінансову логіку ринку золота.

　　

　　

　　

TACO-торгівля — це термін, запроваджений на Wall Street, повністю “Trump Always Chickens Out”. Суть у наступному: спочатку політик впроваджує сильну політику, що призводить до падіння ринку. Але зрештою політика скасовується чи пом’якшується, ринок знову зростає. Інвестори використовують цю “спочатку жорсткість, потім пом’якшення” для короткострокового арбітражу, і така логіка чудово працювала протягом більше ніж року — це і є TACO-торгівля.

　　“Ринок мавп” золота — це різкі коливання на цьому ринку, особливо з березня цього року: немає чітко вираженого тренду зростання чи падіння, ринок перебуває у стані сильних коливань.

　　

　　

TACO-торгівля насправді створює “перешкоди” і невизначеність. Така логіка спекуляції на політичних змінах показує відсутність довіри до довгострокових прогнозів — золото з традиційного захисного активу перетворилося на високоволатильний і спекулятивний. Інвестори за такою схемою вже не аналізують фундаментальні показники типу CPI, статистику зайнятості тощо, а шукають короткостроковий арбітраж, базуючись на новинах.

　　

　　

Вони не створюють бульбашку, а приводять до “волатильності”, що відхиляється від реальної вартості. Суть цієї торгівлі — використання психології ринку і повторюваності політики. Така схема несе потенційні ризики: коли всі вже звикли до “казок про вовка”, на справжні ризики (наприклад, фінансова криза) можуть почати реагувати мляво. Якщо наступний спад спровокований не політичною боротьбою, а фундаментальним крахом, ті, хто продовжить діяти за логікою TACO, можуть зазнати великих збитків. Загалом, TACO-торгівля вводить інвесторів в оману щодо стратегії.

　　

　　

Інвестиції мають базуватись на довгострокових фундаментальних показниках: прибутковість, зростання компанії, макроекономічні дані — інфляція, зайнятість, економічний розвиток. Також технологічні інновації — теж фундамент. Інституційні інвестори більше зважають на довгострокові фактори, а приватні — часто знаходяться під впливом короткострокових новин через простоту та прямоту доступу до інформації.

　　

　　

　　

Функція золота як захисного активу не втрачена, просто на короткостроковому горизонті її нівелюють інші механізми. Наприклад, геополітичні конфлікти підвищують ціни на нафту, викликають інфляційні очікування, змушують Fed зберігати високі ставки чи не знижувати їх — це підвищує вартість утримання золота. Крім того, якщо на фондовому ринку під час кризи виникають сильні падіння, деякі інституції для додаткового кредитування можуть продавати найбільш ліквідне золото. Ці короткострокові чинники покривають довгостроковий захисний ефект золота.

　　

　　

Довгостроково ціна золота як цінного металу має дуже потужну підтримку. По-перше — тренд “де-доларизації”: центральні банки активно нарощують золоті резерви; по-друге — світова інфляція може структурно зростати, золото є чудовим захистом від інфляції; по-третє — попит на золото в промисловості (електроніка тощо) швидко збільшується. Багато інституцій зараз прогнозують для золота набагато вищі цілі, ніж історичні максимуми — довгострокова логіка залишилась стабільною.

　　

　　

Основна порада: “поважайте ризик, мисліть довгостроково, уникайте короткострокового”. Не чекайте швидкого прибутку і тим більше не використовуйте кредитне плечо на такому волатильному ринку. Рекомендую стратегію “ядро + супутники”: більшу частину коштів розміщуйте в облігаціях, індексних фондах як стабільних активах, а золото тримайте як захисну позицію у невеликому портфелі на довгострокову перспективу.

　　

　　

Інвестування — дуже професійна діяльність. Інституції мають AI, big data та потужні можливості аналізу інформації, а перевага приватного інвестора — “витривалість”: якщо ви не використовуєте кредитне плечо й гроші не потрібні терміново, ви можете ігнорувати короткострокові коливання і отримати довгострокову вигоду. Не намагайтеся боротися з інституціями у короткостроковому арбітражі, якщо не маєте глибоких знань — краще зберігати капітал і терпіння.

　　(Редактор: Лі Хуей, редакційний контроль: Хе Шаша, коректор: Чжай Цзюнь)

Відповідальний редактор: Чжу Хе Нань