Bernstein Datadog(DDOG.US) Q3 moliyaviy natijalarini baholab: Natijalar kuchli, lekin ko‘rsatmalar “hayratlanarli emas”, AI biznes daromadlariga prognoz pasaytirildi

Zhixun Moliyaviy Ilovasi (Zhixun Moliyaviy Yangiliklari) xabariga ko‘ra, Bernstein hisobotida ta’kidlanishicha, Datadog (DDOG.US) 2026-moliya yilining uchinchi choragida daromadlari kuchli bo‘lgan, biroq kompaniyaning yil davomida prognoz ko‘rsatkichlarini ko‘tarish miqdori investorlarda hafsalani pir qilgan. Shu bilan birga, eng yirik AI tabiiy mijozining (tadqiqotlar OpenAI deb taxmin qilmoqda) foydalanish hajmining o‘zgarishi o‘sish istiqbollari uchun nozik unumsizliklarni paydo qilmoqda. Shunga asoslanib, Bernstein AI biznesining 2027–2028-yillar uchun ARR prognozini taxminan 25% ga kamaytirdi va Datadog uchun maqsadli bahoni 350 dollardan 273 dollarga tushirdi, biroq "bozorni ortda qoldirish" reytingini saqlab qoldi.

Mazkur tadqiqot hisobotining asosiy mazmuni:

3-chorak natijalari kuchli, ammo prognozlarni ko‘tarish darajasi "yetarlicha ajablantirmadi"

Datadog uchinchi chorakda 1,197 milliard dollar daromad oldi, kutilganidan 57,5 million dollarga ko‘p bo‘ldi, bu kompaniya tarixidagi eng yuqori kutilmagan natija (ilgari 1 va 2-choraklarda mos ravishda 50 va 47 million dollar ortiqcha bo‘lib, o‘sha paytdagi eng yuqori natija edi), va 2022-yildan buyon birinchi bor ketma-ket ikki chorakda kutilganidan 5% dan ko‘proq natija qayd etdi.

Biroq, Bernstein fikricha, muammo prognozda: kompaniya kutilgan ortiqcha natijani faqat yil davomidagi prognozga "ko‘chirdi", ammo ilgari bo‘lgani kabi prognozni kutilganidan 2–3 barobar ko‘tarib qo‘ymadi. Agar kompaniya 4-chorakda ham yana 50–60 million dollar kutilmagan natija qayd etsa, ham 4-chorak yillik o‘sishi taxminan 30%–31% bo‘ladi va bu endigina amal qilgan 3-chorakda qayd etilgan 35% dan past.

AI mijozlari "nozik farqlanish" namoyon qildi: eng yirik mijoz foydalanishda pasayish, boshqa AI tabiiy mijozlar kengayishni davom ettiryapti

Tadqiqot hisobotida Datadogning AI bilan bog‘liq biznesi farqlana boshlagani aytilmoqda. Kompaniya ma’lumotlariga ko‘ra, AI bo‘lmagan daromad 3-chorakda 20% dan ko‘proq o‘sdi va 2-chorakga nisbatan bir foizga tezlashdi; ammo AI tabiiy mijozlar daromadining o‘sish sur’ati 3-chorakda sekinlashdi, asosiy sabab eng yirik AI tabiiy mijoz (Bernstein OpenAI deb taxmin qiladi)ning foydalanish hajmini kamaytirishi bo‘ldi. Bernstein modeli ko‘rsatishicha, ushbu eng yirik AI tabiiy mijoz Datadog‘da 3-chorakda foydalanishni kamaytirishni boshlagan va 4-chorakda ham pastligi saqlanib qolishi, natijada pastroq operatsion stavkaga qaytish kutilmoqda.

Biroq, Datadog boshqa yirik AI tabiiy mijozlar bilan million dollarlik shartnomalarni tuzishda davom etmoqda va bu mijozlarning foydalanish hajmi hamon kuchli kengaymoqda. Bernstein ilgari tuzgan AI tabiiy mijozlar modeli 3-chorak daromadini taxminan 34 million dollarga ortiq baholagan, shundan taxminan 20 million dollari vaqt farqi bilan bog‘liq — ya’ni 3-chorakdagi talab intensivligi 4-chorak daromadida aks etishi mumkin; yana 14 million dollari esa modelda "Token sarfi va daromad nisbati" juda baland belgilanganligi tufayli. Yangilangan modelda endi bir choraklik kechikish effekti hisobga olingan.

Boshqaruv kommunikatsiyasi: eng yirik mijoz prognozi ehtiyotkorlikka moyil, oldindan uzaytirish chegirma bosimini olib keldi

Moliyaviy hisobotdan keyingi telefon konferensiyasida Datadog boshqaruvi eng yirik mijoz uchun 4-chorak prognozini to‘liq shartnoma bo‘yicha minimal foydalanishga asoslaganini, bu mijozning yaqindagi foydalanish tendensiyasini aks ettirmasligini ta’kidladi. Boshqaruv bu yondashuv iste’molning yanada pasayishi signali sifatida talqin qilinmasligi kerakligini urg‘uladi. Kompaniya 2027-yil prognozida ham ushbu eng yirik mijoz uchun yuqoriga qarab qayta baholashni olib tashlashda davom etadi.

Bundan tashqari, tez sur’atlarda o‘sayotgan ba’zi mijozlar (shu jumladan, AI tabiiy mijozlar) belgilangan majburiyatdan ortiqcha foydalanishdan so‘ng oldindan shartnomani uzaytirib, kattaroq chegirma olishga erishmoqda. Bu esa Datadog uchun qisqa muddatda birlik daromadini pasaytirib, 4-chorak prognoziga 15 million dollar atrofida chegirma bosimi olib keldi. Boshqaruv odatda mijozlar daromadlari chegirma oldi darajadan keyin taxminan bir chorakda tiklanishini, bu esa asosan kuchli iste’mol va yuqori majburiyatlarni aks ettirishini, talab zaiflashishini emasligini ta’kidladi.

Yuqoridagi AI daromadiga tuzatishlar asosida, Bernstein AI biznesining 2027–2028-yillar ARR prognozini taxminan 25% ga kamaytiradi, lekin modelning qolgan qismini o‘zgartirmaydi. Tadqiqotda aytilishicha, qisqa muddatda AI tabiiy mijozlar foydalanishdagi o‘zgaruvchanlik va oldindan uzaytirish chegirmalari bosimiga duch kelayotgan bo‘lsa-da, Datadog asosiy o‘sish trendi barqaror, AI bo‘lmagan biznesi barqaror o‘smoqda, va dastlabki 4-chorak signaliga ko‘ra talab yaxshilanayotgani, 2027-yil 1-choragi uchun o‘sish imkoniyatini ochib beryapti.