Alphabet(GOOGL.US) Gonkong dollari va Singapur dollari obligatsiyalari chiqarilishi bo‘yicha taqdimot o‘tkazadi AI bozori o‘zgarayotgan bir paytda investorlar ishonchini tekshiruvchi “sinov toshi” bo‘lishi mumkin

Zhitong Moliyaviy App ma'lumotlariga ko'ra, Alphabet (GOOGL.US) suniy intellekt (AI)ga e'tibor qaratayotgan korxonalar bozor tebranishlarining kuchaygan bir paytda sarmoyadorlarning obuna qilish qiziqishini sinab ko'rish maqsadida ilk bor Gonkong dollari va Singapur dollari obligatsiyalari chiqarishni taqdimotini boshladi.

Bir manbaning so'zlariga ko'ra, Alphabet rejalashtirilayotgan 2 yillik, 5 yillik va 10 yillik Gonkong dollari obligatsiyalari uchun dastlabki narx ko'rsatkichlarini mos ravishda taxminan 4,6%, 5% va 5,5% qilib belgilagan. Manba, shuningdek, kompaniya Singapur dollarida 2 yillik, 5 yillik, 10 yillik va 30 yillik obligatsiyalarni taklif qilayotganini, bu obligatsiyalar uchun dastlabki narx ko'rsatkichlari mos ravishda 2,75%, 3,25%, 3,65% va 4% atrofida ekanini bildiradi.

Avvalgi xabarlar shuni bildiradiki, Alphabet jami qiymati 1 milliarddan 1,5 milliard dollargacha bo'lgan Gonkong dollari obligatsiyalari va taxminan 1,5 milliard dollar qiymatidagi Singapur dollari obligatsiyalari chiqarishni rejalashtirmoqda. Ushbu chiqarishdan olingan mablag'lar umumiy korporativ maqsadlar uchun ishlatiladi, jumladan, muddati tugamagan qarzlarni qaytarish ham mumkin. Manbaning qo'shimcha qilishicha, ushbu obligatsiyalar eng erta payshanba kuni narxi belgilanadi.

Ushbu bitim texnologiya sohasidagi qarzdor kompaniyalar og'ir sinovlar ostida turgan bir paytda amalga oshirilmoqda. AQShda oraliq saylovlarda Demokratlarning to'liq g'alaba qozonishi so'ng, bozorda regulyatsiyaning kuchayishi natijasida AI ma'lumot markazlari kabi infratuzilma qurilishi sekinlashishi mumkinligidan xavotir kuchaydi. Bu xavotir o'tgan hafta AI bilan bog'liq aksiyalarning keng miqyosda sotilishiga sabab bo'ldi va investorlar yanada ehtiyotkor bo'lib qoldi.

Biroq, yangi bulut xizmat ko'rsatuvchi CoreWeave (CRWV.US) kompaniyasining kuchli uchinchi chorak natijalari investorlarning sun'iy intellekt (AI) yo'nalishidagi bitimlarga bo'lgan ishtiyoqini oshirdi va AQSh fond bozorida texnologiya aksiyalari chorshanba kuni oshishga olib keldi. 11-noyabr kuni Nasdaq 1,60% ga o'sdi; Filadelfiya yarimo'tkazgichlar indeksi 5,66% ga ko'tarildi va 5-noyabr kunidagi 12% lik pasayishdan keyin barcha yo'qotishlarni qoplab yubordi.

Shunga qaramay, Nvidia (NVDA.US) atrofidagi voqealar davom etib, bozor xavotirini kuchaytirdi, natijada AI bitimlari va texnologiya aksiyalari yana bosim ostida qoldi. 8-noyabr kuni turmushidan tashqari aloqani e'tirof etganidan uch kun o'tgach, Jensen Huang ikkinchi bor turmushidan tashqari munosabatlarda bo'lgani haqida xabarlar chiqdi, ayol esa to'g'ridan-to'g'ri unga hisobot beradigan Nvidia vitse-prezidenti bo'lgan. Shu bilan birga, ommaviy axborot vositalari manbalariga tayanib xabar berishicha, Nvidia direktorlar kengashi Huangni lavozimidan chetlatish tayyorgarliklarini tezlashtirmoqda va eng ehtimoliy 12-noyabr kuni bo'lib o'tadigan yig'ilishda uning qoldirilishi yoki ketishi haqidagi masalani hal qiladi, shuningdek tashqi xodim izlash kompaniyasi bilan hamkorlikda vaqtincha bosh direktor tayinlash imkoniyatini ko'rib chiqmoqda.

Mashhur texnologiya aksiyalari tahlilchisi Dan Ivesning fikricha, agar Jensen Huang bosh direktor lavozimini tark etsa, Nvidia aksiyalari narxi 25% dan 30% gacha pasayishi mumkin, bu esa aksiyalar narxini 122 dollar atrofida olib keladi. Nvidia nisbatan ehtiyotkorlik bilan yondashib, "sotish" reytingini bergan oz sonli Wall Street tahlilchilaridan Jay Goldberg esa, hozirgi bosim Huang iste'fosiga olib kelsa, bu Nvidia va tegishli tomonlar uchun juda katta xato bo'lishi mumkinligini ta'kidladi. AI sanoat zanjirida asosiy o'rinda turgan Nvidia aksiyalarining keskin pasayishi shubhasiz AI sektori kengayishiga olib keladi va AI bitimlarining istiqboli yana qorayib ketadi.

Ko'p valyutali moliyalashtirish texnologiya gigantlarining yangi tanloviga aylanmoqda

Alphabet, Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US) va Meta Platforms (META.US) kabi global yirik bulut xizmat ko'rsatuvchilar yuzlab milliard dollar sarmoya kiritishni va'da qilgan holda tarixda kuzatilmagan tezlikda qarz yutmoqda. Ma'lumot markazlari, AI chiplar va bulutli hisoblash infratuzilmasi qurilishi tezlashgan sari, texnologiya gigantlarining kapitallariga ehtiyoji oshmoqda va obligatsiyalar bozori ular uchun uzoq muddatli kapital yig'ishning muhim manbasiga aylandi.

AI loyihalari uchun ko'proq kapital yig'ishda, yirik bulut xizmat ko'rsatuvchilar moliyalashtirish kanallarini kengaytirmoqda va ilgari kirib bormagan bozorlarni o'rganmoqda. Avgust oyida Alphabet ilk bor Avstraliya dollari obligatsiyalarini chiqardi. Bundan tashqari, kompaniya shu yil Shveytsariya franki, ingliz funt sterlingi, kanada dollari va yapon iyenasi kabi turli valyutalarda ham obligatsiya chiqargan.

Texnologiya gigantlari ko'p valyutali moliyalashtirish hajmini kengaytirishi bir tomondan sarmoyadorlar doirasini kengaytirib, turli hududlardagi kapital manbalariga chiqishga yordam beradi, boshqa tomondan esa yagona obligatsiya bozoriga qaramlikni kamaytirib, AQSh dollari denominatsiyalangan yirik obligatsiyalar chiqaruvi natijasida bozorga ortiqcha ta'minotni yo'qotadi. AI infratuzilmasiga investitsiyalar korporativ qarzga ehtiyojni kuchaytirgani sababli, texnologiya kompaniyalari doimiy ravishda Yevropa, Kanada va Osiyo kabi bozorlardan ko'proq mablag' jalb qilmoqda.

O'tgan hafta Alphabet bir necha muddatli evro obligatsiyalari chiqariwi orqali 6 milliard yevro (taxminan 6,7 milliard dollar) yig'di, bu kompaniyaning shu yilgi ikkinchi evro obligatsiyasi chiqarilishi hisoblanadi. Ushbu obligatsiyalar yetti muddatli darajada bo'lib, muddati 2 yildan 19 yilgacha. Sarmoyadorlarining obuna qilish hajmi 17 milliard yevrodan oshdi, bu esa bozorning Alphabet obligatsiyalariga hali ham qiziqishi borligini ko'rsatadi.

Biroq, AI xarajatlari o'sish sur'ati va investitsiya hosildorligi haqidagi xavotirlar ortgan sari, bu yil may oyida Alphabet birinchi marta evro obligatsiyalari chiqargan paytdagi holatga nisbatan kompaniyaning ikkinchi evro obligatsiyasi chiqarishdagi moliyalashtirish xarajatlari ancha yuqoriroq bo'ldi. Bu shuni ko'rsatadiki, hatto yuqori kredit reytingiga ega Alphabet kabi texnologiya giganti ham AI kapital xarajatlari ko'tarilishda va obligatsiyalar ta'minoti oshib borayotgan paytda sarmoyadorlarga jozibadorroq shartlar taklif etishga majbur bo'lmoqda.

AI kapital xarajatlari keskin oshmoqda, obligatsiya bozori ta'minot bosimi ostida

Alphabet va boshqa texnologiya gigantlarining qarz moliyalashtirish hajmini kengaytirishi ularning AI infratuzilmasi investitsiyalari tez oshib borayotganiga chambarchas bog'liq. Alphabet ilgari aytganidek, 2026 yilgacha kapital xarajatlari eng ko'pi bilan 205 milliard dollarni tashkil etishi mumkin, bu asosan ma'lumot markazlari va boshqa AI infratuzilma qurilishiga yo'naltiriladi. Bundan tashqari, 2026 yil sentyabrining oxirigacha kompaniya ma'lumot markazlari va boshqa ijaraga olinadigan infratuzilma uchun imzolab, lekin hali boshlamagan ijara bitimlari 130,5 milliard dollarga yetgan, bu qat'iy majburiyatlar hali aktiv va passiv balansga kiritilmagan.

Sanoat bozoriga ko'ra, AI infratuzilmasi qurilishi yirik texnologiya korxonalarini yangi moliyalashtirish bosqichiga olib kirdi. OAV bozor ma'lumotlarini tahlil qilganida, 2026 yil iyul boshigacha Amazon, Alphabet, Meta va Oracle (ORCL.US) tomonidan chiqarilgan obligatsiyalar umumiy hajmi taxminan 194 milliard dollarga yetdi, bu 2025 yilgi 108 milliard dollarga nisbatan 79% ko'proq. Goldman Sachs'ning prognoziga ko'ra, Microsoft’ni ham o‘z ichiga olgan beshta yirik bulut xizmat ko‘rsatuvchining 2026 yildagi obligatsiya chiqariwi hajmi 250 milliard dollar, 2027 yilda esa 400 milliard dollarga yetishi mumkin.

Obligatsiya ta'minoti ko'paygani sayin, investorlarning texnologiya korxonalarining qarziga munosabati ham o'zgarib bormoqda. Bozor nafaqat chiqaruvchining kredit sifatiga e'tibor qaratmoqda, balki AI infratuzilmasi investitsiyalari yetarlicha daromad va pul oqimi keltirishi mumkinmi, degan masalaga ham qiziqish kuchaymoqda. Investorlar uchun AI xarajatlari qancha ko'p bo'lsa, kelajakda kompaniyaning moliyalashtirish va qarzni qaytarish bosimi shunchalik muhim ahamiyat kasb etadi.

Obligatsiya investorlari uchun hozirgi asosiy muammo — texnologiya gigantlari moliyalashtirishni davom ettira oladimi-yo'qmi emas, balki ularning ulkan AI kapital sarflari oxir-oqibatda yetarli daromadga aylanishini kafolatlab bera oladimi. Agar AI ilovalarining tijoratga joriy etilishi kutilgandek tez bo'lmasa yoki kompaniyalar yangi daromadlar yordamida infratuzilma sarmoyalari o‘sishini qoplay olmasa, moliyalashtirish xarajatlari oshishi va pul oqimi bosimi investorlarning tegishli kompaniyalarning qarzlariga bo'lgan risk baholashiga yanada kuchli ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Shu bois, Alphabetning bu safargi Gonkong dollari va Singapur dollari obligatsiyalari chiqarilishi nafaqat ularning Osiyoda moliyalashtirish kanallarini kengaytirishdagi yana bir qadami, balki global investorlarning yirik texnologiya kompaniyalari AI uchun moliyalashtirish ehtiyoji va ular qarzni to‘lash qobiliyatiga bo‘lgan munosabatini kuzatish uchun ham muhim oyna bo'ladi.