Giá vàng giao ngay dao động tăng, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 vượt quá 80% nhưng tại sao không thể khiến nó suy yếu?

Trang web Hội Thông báo, ngày 5 tháng 11—— Giá vàng vào thứ Năm dao động tăng dần, hiện đang giao dịch quanh mức 4125 đô la Mỹ, tăng hai ngày liên tiếp. Đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm sau bầu cử, chạm mức thấp nhất kể từ cuối tháng 9; chiến thắng của Đảng Dân chủ giảm kỳ vọng leo thang tại Iran, giá dầu rơi xuống mức thấp nhất hai tháng, làm dịu lo ngại lạm phát. Tuy nhiên, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 vượt 80%, kỳ vọng tăng lãi suất của nhiều ngân hàng trung ương hạn chế đà tăng. Ngắn hạn cần lưu ý báo cáo Nonfarm vào thứ Sáu và tình hình Trung Đông.

Vàng giao ngay vào thứ Năm (ngày 5 tháng 11) trong phiên châu Á dao động tăng, là ngày thứ hai liên tiếp đi lên, hiện đang giao dịch quanh mức 4125 đô la Mỹ mỗi ounce, trong phiên trước từng chạm 4146,79 đô la Mỹ/ounce, là mức cao nhất hai tuần gần đây. Đồng đô la Mỹ tiếp tục đà giảm sau kết quả bầu cử Mỹ, giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 9, hỗ trợ vàng tiếp tục tăng mạnh hơn 3,5% trong ngày trước đó - mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ giữa tháng 8.

Bầu cử và giá dầu: Đảng Dân chủ chiến thắng giảm kỳ vọng leo thang, giá dầu giảm xuống mức thấp nhất hai tháng

Chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đã loại bỏ một nguồn bất ổn lớn và làm giảm kỳ vọng về việc Tổng thống Trump nối lại các cuộc tấn công quân sự đối với Iran.

Thực tế, lãnh đạo Đảng Dân chủ tại Thượng viện, ông Schumer, vào thứ Tư đã cam kết thúc đẩy chấm dứt xung đột tại Iran, và cho biết đảng của ông có thể sử dụng quyền kiểm soát ngân sách để gây áp lực cho mục tiêu này.

Tâm lý lạc quan này đã kéo giá dầu thô xuống mức thấp nhất hai tháng, giảm lo ngại về lạm phát.

Ngoài ra, tình trạng bế tắc ngân sách tại Washington có thể hạn chế kỳ vọng chi tiêu của chính phủ, tiếp tục ép lợi suất trái phiếu Mỹ xuống thấp, giữ cho đồng đô la Mỹ yếu và tạo thuận lợi cho giá vàng.

Quan điểm tổ chức: Phản ứng thị trường không tương xứng với quy mô bầu cử, chính sách tiếp theo quyết định hướng đi của USD

Các nhà phân tích tại tổ chức cho rằng, “quy mô chiến thắng của Đảng Dân chủ - vượt xa mọi dự báo trước đó - không tương xứng với mức biến động của thị trường tài chính”, đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ đến nay chỉ giảm nhẹ.

Họ cho rằng, sự thay đổi trong hoàn cảnh chính trị vẫn có thể có ý nghĩa quyết định đối với đồng đô la Mỹ: “Nếu diễn biến tiếp theo tái định giá chính sách hoặc rủi ro địa chính trị, chắc chắn sẽ đảo ngược xu hướng giảm mà chúng ta đang thấy ở đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ.”

Ngược lại, tổ chức này cho rằng, “nếu Trump không tấn công Iran và xem kỳ vọng tiêu cực đối với chính sách của ông như lý do để tìm kiếm thỏa thuận, khả năng tiếp tục yếu của đồng đô la Mỹ sẽ cao hơn nhiều”, làm nổi bật khả năng phản ứng chính sách sau bầu cử sẽ quyết định liệu đợt điều chỉnh của USD có sâu thêm hay đảo chiều.

Ràng buộc tăng lãi suất: Xác suất tháng 12 vượt 80%, kỳ vọng nhiều ngân hàng trung ương tăng lãi suất hạn chế đà tăng của vàng

Dù bối cảnh chính trị thay đổi, kỳ vọng về việc Fed tiếp tục thắt chặt cơ bản không thay đổi.

Theo CME FedWatch, giới đầu tư vẫn định giá xác suất tăng lãi suất tháng 12 trên 80%, báo cáo ADP mạnh hơn kỳ vọng càng củng cố niềm tin này — việc làm ở khu vực tư nhân tăng 86.000 trong tháng 10, giữ nguyên so với tháng trước sau khi điều chỉnh giảm; chỉ số PMI ngành dịch vụ ISM giảm từ 54,9 xuống 54,5 nhưng vẫn vượt ngưỡng mở rộng 50.

Ngoài ra, kỳ vọng tăng lãi suất từ các ngân hàng trung ương lớn khác cũng có thể hạn chế mức tăng của vàng - tài sản không sinh lãi: Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối ngày hôm nay, biên bản tháng 9 của Ngân hàng Trung ương Nhật cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về tính cần thiết duy trì hay thậm chí đẩy nhanh lộ trình tăng lãi suất, thị trường còn định giá xác suất tăng lãi suất tháng 12 của Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ cao hơn.

Điều này đòi hỏi phải thận trọng trước khi đặt cược kim loại quý tiếp tục tăng.

Trọng tâm dữ liệu: Nonfarm và phát biểu FOMC, tình hình Trung Đông có thể tăng biến động

Nhà đầu tư có thể lựa chọn chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp hàng tháng của Mỹ vào thứ Sáu.

Dữ liệu quan trọng này, cùng với các phát biểu của thành viên FOMC có ảnh hưởng, sẽ được sử dụng để tìm thêm manh mối về định hướng chính sách tiếp theo của Fed và thúc đẩy nhu cầu USD trong ngắn hạn.

Ngoài ra, diễn biến tiếp theo của tình hình Trung Đông cũng có thể làm gia tăng biến động và cung cấp động lực nhất định cho giá vàng.

Quan điểm tổ chức

Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 4900 đô la Mỹ/ounce xuống 4650 đô la Mỹ/ounce nhưng vẫn giữ mục tiêu cuối năm 2027 là 5400 đô la Mỹ/ounce.

Các nhà phân tích cho rằng chính sách tiền tệ thắt chặt của Fed có thể làm chậm đà tăng của giá vàng ngắn hạn, lợi suất thực tăng cùng đồng đô la Mỹ mạnh tạo áp lực, nhưng hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và xu hướng đa dạng hoá dự trữ ngoại hối vẫn là những yếu tố cấu trúc cốt lõi hỗ trợ cho hiệu suất trung, dài hạn của vàng.

Nhà chiến lược đầu tư của Standard Chartered Anthony Naab cho biết ngân hàng vẫn duy trì xếp hạng vượt trội cho vàng nhưng điều chỉnh mục tiêu ba đến mười hai tháng: mục tiêu ba tháng xuống 4350 đô la Mỹ/ounce, mười hai tháng xuống 4700 đô la Mỹ/ounce.

Dù ngắn hạn đối mặt áp lực từ lãi suất và đồng đô la Mỹ, Standard Chartered cho rằng vàng vẫn có tiềm năng hồi phục, nhu cầu cấu trúc (ngân hàng trung ương mua vàng, nhu cầu đầu tư) sẽ hạn chế mức giảm giá.

Ngân hàng cho biết mức giá hiện tại đã phần nào phản ánh kỳ vọng tăng lãi suất, nếu giá năng lượng hoặc áp lực lạm phát giảm, lợi suất thực đạt đỉnh thì giá vàng có thể phục hồi.

Kết luận

Vàng tăng liên tiếp hai ngày, động lực chính là đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm sau bầu cử, chạm đáy cuối tháng 9. Chiến thắng của Đảng Dân chủ giảm kỳ vọng Trump nối lại tấn công quân sự với Iran, giá dầu ở mức thấp nhất hai tháng giúp giảm lo lắng lạm phát, kỳ vọng bế tắc ngân sách làm giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, cùng hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, các tổ chức chỉ ra phản ứng thị trường không tương xứng với quy mô bầu cử, phản ứng chính sách tiếp theo sẽ quyết định đà điều chỉnh của USD sâu thêm hay đảo chiều; xác suất tăng lãi suất tháng 12 vẫn vượt 80%, các kỳ vọng tăng lãi suất tại Ngân hàng Trung ương Anh, Nhật Bản, châu Âu và Thụy Sĩ tiếp tục là rào cản lớn. Hướng đi ngắn hạn phụ thuộc vào việc báo cáo Nonfarm và phát biểu FOMC tái định giá kỳ vọng tăng lãi suất, cũng như sự phát triển tình hình Trung Đông và cách Trump phản ứng với kết quả bầu cử.


(Biểu đồ ngày của vàng giao ngay, nguồn: Yihuitong)

Giờ Đông Á 14:52, vàng giao ngay ghi nhận 4126,78 đô la Mỹ/ounce.