Tramp dövrünün dividendləri geri sayılır! Wall Street nəhəng birləşmələr üçün son “imalat qatarına” mindi, 2027-ci il son pəncərə dövrü olacaq

Trump-ın Ağ Evə geri qayıtması, birləşmə və satın almalararxasında olan siyasi oyun qaydalarını dəyişərək, şirkətlərin əvvəllər həyata keçirilməsi çətin olan böyük sövdələşmələrin arxasınca getməyə yenidən maraq göstərməsinə səbəb oldu. İndi ABŞ biznes dairələri zamanla yarışır.

Demokratlar aralıq seçkilərdə uğursuzluğa düçar olduğu üçün, şirkət idarə heyətləri qəfil təcili hiss etməyə başladı. İcraçılar düşünürlər: Trump dövründə birləşmələrə müsbət baxan nəzarətçi heyəti hələ də vəzifədəykən, bəlkə də bu, transformativ bir sövdələşmə həyata keçirmək üçün son fürsət pəncərəsidir.

Ən böyük investisiya banklərinin məsləhətçiləri ilə söhbətlər göstərir ki, aralıq seçkilərin nəticələri artıq şirkətləri əsas strateji addımları sürətləndirməyə sövq edib. Bazarda artıq konsensus yaranıb: Demokratlar yenidən güc əldə etsə, belə böyük birləşmələri əngəlləyə bilərlər. Trump-ın ikinci müddəti dövründə birləşmə dalğası davam edərək Wall Street-ə rekord gəlir gətirmişdi, Demokratlar isə bu trendə əngəl ola bilər.

Qlobal aparıcı investisiya bankı JPMorgan-ın investisiya bankçılığı üzrə ortaq rəhbəri Kevin Foley bildirib ki, şirkətlər hələ də mürəkkəb əməliyyat şəraitində sövdələşmələrə hazır olmalıdır.

“Ən böyük risk, hər şeyin nə vaxtsa əvvəlki vəziyyətə qayıdacağını düşünməkdir.” Nyu-Yorkda yaşayan Foley deyir: “Hərəkətsizlik də bir seçimdir, ancaq sektorun dəyişmə sürətinin bu qədər yüksək olduğu zaman bu, səhv seçimdir.”

Wells Fargo-nun baş bankiri Fernando Rivas, cümə axşamı Boston-da keçirilən sənaye konfransında açıq şəkildə dedi: qısa müddətdə “itirilən fürsət geri gəlməz” düşüncəsi bir daha birləşmə bazarında üstünlük təşkil edəcək.

Trump-ın iki müddəti ərzində çox sayda nəhəng birləşmələr baş tutdu. Yığılmış verilənlərin analizinə görə, son iyirmi ildə ABŞ şirkətlərinin iştirak etdiyi və dəyəri 50 milyard dollardan az olmayan bütün açıqlanmış əməliyyatların yarıdan çoxu Trump-ın prezidentliyi dövründə gerçəkləşib.

Yalnız bu il elektrik, texnologiya kimi əsas sahələrdə bir neçə mühüm birləşmə baş verib. Məsələn, bu ay Marvell Technology (MRVL.US) lazer istehsalçısı Lumentum-u (LITE.US) almaq üçün 100 milyard dollardan çox ödəyəcəyini açıqlayıb, bu əməliyyat rekord yeniləyib; digər bir böyük sövdələşmə də ABŞ Ədliyyə Nazirliyinin Paramount-un Warner Bros. Discovery-ni 110 milyard dollara şərtsiz almasını təsdiqləməsidir – antiinhisar tədbiri olmadan.

Bu cür mürəkkəb strukturlu sövdələşmələrdə vaxt təcili daha önəmlidir. Nəhəng birləşmələrin müzakirəsi aylarla davam edə bilər, qlobal miqyasda tənzimləyici təsdiqlər isə daha uzun sürür. Əgər şirkətlər 2028-ci il prezident seçkilərinə qədər gözləsələr, bu sövdələşmə seçki kampaniyası zamanı siyasi alətə çevrilə bilər.

Pensilvaniya Universitetinin Wharton Biznes Məktəbinin idarəetmə üzrə dosenti Paul Nary qeyd edir: “Əgər bir mühüm əməliyyat konsepsiyadan təsdiqləməyə qədər uzun müddət tələb edirsə, onu indi başlatmaq lazımdır və ən yaxşısı, 2027-ci ilin ortalarına qədər açıqlansın. Bazarın vaxtı azalır.”

Güc balansı dəyişir

Yeni bazar şəraitində, Musk-a məxsus SpaceX (SPCX.US) və Tesla (TSLA.US)-nın mümkün birləşməsi nəhəng birləşmələr üçün önəmli bir yoxlama nöqtəsi ola bilər. Bu müqavilə gerçəkləşərsə, həm ölçüsü, həm siyasi həssaslığı ilə tarixə düşər və bu milyarder iş adamının Vaşinqtonda dəyişən güc balansında, Trump üzərindəki real təsirini sınamış olacaq.

Əvvəlki xəbərlərə görə, Musk – ki, aralıq seçkilərdə Respublikaçı namizədlərə 500 milyon dollara yaxın məbləğdə dəstək verib – 2027-ci ilin ilk yarısında iki ən böyük şirkətini birləşdirmək niyyətindədir. Ancaq vəziyyət daha da çətinləşib; Demokratların liderlik etdiyi Konqres-in Musk-ın biznes və siyasi fəaliyyətlərini araşdıracağından və geniş miqyasda onun süni intellekt (AI) təşəbbüslərini ləngidə biləcəyindən narahatlıq var və nəticədə SpaceX və Tesla-nın səhmləri azalıb.

Demokratlar ABŞ Ədliyyə Nazirliyi və Federal Ticarət Komissiyasını ələ keçirə bilməsələr də, birləşmə tənzimləyiciləri öz mövqelərini saxlayacaq, amma hər iki palatanı ələ keçirmələri yeni imkanlar verəcək: dinləmələr, araşdırmalar, çağırışlar vasitəsilə böyük və həssas birləşmələri sorğulamaq və eyni zamanda ictimaiyyəti və tənzimləyiciləri bu şirkətlərə diqqət yetirməyə yönəltmək.

Hazırda irəliləyən və hətta yekunlaşan bir neçə böyük sövdələşmə gələn ilin yanvar ayından yeni Konqres başladılanda birinci hədəf ola bilər.

DoorDash Inc. (DASH.US)-un Instacart şirkətinin ana şirkəti Maplebear Inc. (CART.US)-u 17 milyard dollara alması Nyu York meri Zohran Mamdani də daxil olmaqla tanınmış demokratların tənqidinə səbəb olub; o bildirib ki, bu əməliyyat “daha yüksək qiymətlərə, daha ağır istismara və daha böyük iqtisadi bərabərsizliyə” gətirib çıxaracaq. Eyni zamanda, senatorlar Ed Markey və Richard Blumenthal New Era Energy (NEE.US)-nin Dominion Resources (D.US)-u 67 milyard dollara alması ilə bağlı tənqidlərini səsləndiriblər, bunun rəqabəti zəiflədəcəyi və istehlakçı xərclərini artıracağına dair xəbərdarlıq ediblər. Senator Cory Booker isə ötən ay başa çatan Paramount-Warner Bros. sövdələşməsinin Konqres tərəfindən araşdırılacağına söz verib.

Global hüquq firması Herbert Smith Freehills-in sənaye sahəsi üzrə ortaq rəhbəri Paul Humphreys qeyd edir: “Konqresin vaxtı və resursu məhduddur, hər bir sövdələşməni araşdırmayacaq. Mən düşünürəm ki, diqqət əsas mövzulara, xüsusilə də istehlakçıların xərcləri və şirkətlərin hesabatlığına yönələcək.”

“Dəyişiklik tənzimləyicilər tərəfindən təsdiq alınsa belə, Konqres rəhbərləri çağırmaq, çağırış göndərmək hüququna malikdir, birləşməni siyasi diqqət mərkəzinə çıxara bilər,” – Humphreys əlavə edir.

AI dalğası səngiyir

Müqavilə vasitəçiləri üçün daha ciddi bir problem AI bazarında geriləmədir. Trump-ın ikinci müddətində bir çox böyük birləşmələr AI sektorunun genişlənmə arqumentinə əsaslanmışdı. Aralıq seçkilər vaxtı bir neçə ştatda məlumat mərkəzlərinin inşası üzrə səsvermə keçirildi və seçicilər ABŞ-da məlumat mərkəzlərinin sürətli yayılmasının əleyhinə olduqlarını nümayiş etdirdilər.

Bazar əvvəlcədən də AI sahəsində böyük kapital xərcləri barədə narahatlıq keçirirdi, indi isə AI inkişafını dəstəkləyən rəqəmsal infrastrukturun daha ciddi tənzimlənəcəyini qiymətləndirir. Philadelphia Yarıkeçirici İndeksi (çip sektoru bələdçisi) ötən həftə COVID-19 pandemiyasının başladığı 2020 martdan bu yana ən böyük bir günlük itkini yaşadı.

Bazar korreksiyası Marvell Technology-nin Lumentum-u alması üçün riskləri daha da artırıb. Aralıq seçkilərdən bəri hər iki şirkətin səhmləri kəskin dəyər itirib və bütün səhmlərlə aparılan bir əməliyyat üçün yeni dəyişən ortaya çıxıb, halbuki bu müqavilənin strateji məntiqi də məlumat mərkəzləri və AI əlaqəsinə davamlı investisiyalara əsaslanır.

Wall Street-də bir çox şirkət əvvəllər siyasi əlaqələri olan əməkdaşları işə götürərək Trump administrasiyası ilə münasibət qurmağa və onun tənzimləmə strategiyasını başa düşməyə səy göstərmiş, bunu böyük birləşmələr üçün açar saymışdı. Aralıq seçkilərin nəticələri bu planları poza və bankları Demokratlarla ünsiyyəti daha erkən qurmağa məcbur edə bilər.

Wharton Biznes Məktəbindən Nary bildirir: “Müqavilə vasitəçiləri indi yalnızca Trump Ağ Evi və onun vəhdət siyasətinə uyğunlaşmağı öyrənmişdi. İndi isə mavi dalğa gələndə, onlar Konqres səviyyəsində də ayrıca bir siyasi taktika tətbiq etməlidirlər.”