Los números y los problemas pendientes detrás de la mega adquisición de Musk

　　La empresa de exploración espacial SpaceX y la startup de inteligencia artificial xAI se fusionan, creando así un gigante en los sectores de cohetes e inteligencia artificial. Sin embargo, las repercusiones de esta operación han suscitado numerosas preocupaciones entre inversores y expertos.

　　Autores de este artículo: Andrew Ross Sorkin, Bernhard Warner, Sarah Kessler, Michael J. de la Merced, Nico GaloGly, Bryan O’Keefe, Ian Mount

　　Imagen: El cohete Starship de SpaceX en la plataforma de lanzamiento, conectado a una grúa.

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　　Hola a todos, soy Andrew. Una de las mayores fusiones de la historia, marcada con un asterisco, se ha concretado: SpaceX adquiere xAI, y la empresa resultante alcanza una valoración de 1,25 billones de dólares. Es una operación completamente en acciones privadas (y la valoración es una estimación no pública, de ahí el asterisco), aunque SpaceX planea salir a bolsa a finales de este año.

　　Toda la operación ha sido liderada por Elon Musk, quien controla ambas empresas. La nueva SpaceX fusionada será una empresa integrada verticalmente, capaz de desplegar centros de datos en el espacio y ofrecer servicios de inteligencia artificial a través de estas instalaciones espaciales. Surgen dudas sobre si SpaceX realmente necesita adquirir xAI y si esta operación complicará aún más la oferta pública inicial (IPO) de SpaceX; pero sin duda representa una gran ventaja para los inversores de xAI (algunos de los cuales también habían invertido previamente en la red social X, ahora adquirida por xAI).

　　Además, la operación plantea preocupaciones antimonopolio a largo plazo: si los centros de datos espaciales se convierten en realidad y Musk domina casi en exclusiva este sector, ¿podrán otras empresas de modelos de inteligencia artificial acceder a estas instalaciones?

　　Cuestiones clave pendientes en la mega adquisición de Musk

　　Elon Musk tuvo un lunes ajetreado: fusionó su compañía de cohetes SpaceX con la startup de inteligencia artificial xAI, creando así la empresa privada más valiosa del mundo.

　　Musk describió la empresa fusionada como "el motor de innovación integrada verticalmente más ambicioso dentro y fuera de la Tierra". El acuerdo se cerró justo antes del muy esperado IPO de SpaceX, previsto para este verano.

　　Sin embargo, inversores y observadores se preguntan qué valor real aporta esta fusión, especialmente para SpaceX, que ya tenía una trayectoria de crecimiento positiva y ahora debe explicar a los inversores una historia de negocio mucho más compleja.

　　Detalles clave de la operación

　　La operación valora SpaceX en unos 1 billón de dólares, por encima de los 800.000 millones de diciembre pasado; xAI se valora en 250.000 millones, ligeramente por encima de su última ronda de financiación. (Para completar la operación, SpaceX deberá emitir unos 250.000 millones de dólares en nuevas acciones, lo que diluirá considerablemente la participación de los inversores actuales).

　　Según Musk, la empresa fusionada tendrá mayor capacidad para construir centros de datos de IA en el espacio. Teóricamente, estos centros de datos podrían superar muchas de las limitaciones terrestres de electricidad y espacio físico. SpaceX publicó un memorando de Musk a los empleados, en el que escribe: "A largo plazo, la inteligencia artificial espacial es claramente la única vía para lograr una escalabilidad real".

　　Perspectiva optimista

　　Andrew Rocco, estratega de Zacks Investment Research, declaró a "The Dealbook" que la empresa fusionada hará que SpaceX sea "mucho más atractiva para los inversores", ya que esto permitirá que Musk se libere de la distracción de gestionar múltiples negocios.

　　Según datos de Pitchbook, SpaceX tuvo ingresos superiores a 15.000 millones de dólares el año pasado y unos beneficios de 8.000 millones; esta empresa rentable podría aportar flujo de caja a xAI, que sigue registrando pérdidas. Desde su fundación en 2023, xAI ha recaudado 42.000 millones de dólares de inversores (Bloomberg informó previamente que xAI quema alrededor de 1.000 millones de dólares al mes).

　　Numerosas preocupaciones

　　Anteriormente, SpaceX planeaba recaudar 50.000 millones de dólares con su IPO, batiendo récords; entonces, su historia de negocio era sencilla y brillante: el mayor operador de cohetes y de internet satelital del mundo, con gran rentabilidad. Ahora, SpaceX debe explicar a los inversores potenciales por qué también posee una división de inteligencia artificial con grandes pérdidas —que además incluye la red social X, objeto frecuente de investigaciones y sanciones por parte de organismos reguladores.

　　Hacer realidad los centros de datos espaciales requerirá resolver varios desafíos complejos: como la tecnología de refrigeración (algunos cálculos sugieren que los radiadores necesarios pueden superar en tamaño a una pista de tenis) y cómo construir una protección eficaz contra la radiación espacial. El coste es una cuestión clave: los expertos estiman que el precio de enviar componentes al espacio debe reducirse en un 90% para que sea viable. Se predice que esto podría lograrse en la década de 2030; Musk, sin embargo, afirmó el lunes que espera conseguirlo en solo 2 o 3 años.

　　La empresa de inversión de Michael Sobel, especializada en transacciones de acciones secundarias de empresas privadas, declaró a "The Information" que varios accionistas de SpaceX le han manifestado dudas sobre la operación. Sobel indica que la mayoría entiende la lógica comercial y confía en Musk, pero su actitud es más bien de "hmm... (a la expectativa)".

Editor responsable: Guo Mingyu