Mise à jour : Jana, un fonds d’investissement activiste, prend une participation dans Casella Waste Systems et appelle à des réformes
路透社2026/10/20 20:34Mise à jour de la tendance du cours de l'action
Svea Herbst-Bayliss
Reuters New York, 20 octobre - Le fonds activiste Jana Partners a pris une participation dans Casella Waste Systems (CWST.O), espérant que cette société régionale de services de gestion des déchets améliorera ses marges bénéficiaires et son rendement du capital investi, a déclaré mardi le managing partner et gestionnaire de portefeuille de Jana.
Basée à Rutland, Vermont, l’entreprise affiche une capitalisation d’environ 5,6 milliards de dollars. Son cours a reculé d’environ 11 % cette année et reste pratiquement inchangé sur cinq ans, tandis que ses concurrents ont mieux performé.
« L’amélioration des marges et de l’exécution opérationnelle peut stimuler le rendement du capital, relancer une dynamique de croissance attractive et libérer la valorisation sous-estimée de Casella », a déclaré Scott Ostfeld, managing partner et gestionnaire de portefeuille de Jana, lors du sommet 13D Monitor Active-Passive Investor tenu à New York.
Après l’annonce, l’action a bondi pour clôturer à 93,07 dollars, soit une hausse de presque 8 %.
Ostfeld indique que la valorisation sous-estimée de Casella et sa forte position dans le nord-est des États-Unis pourraient en faire une cible idéale pour des repreneurs.
Casella est l’une des rares sociétés régionales cotées spécialisées dans le traitement des déchets solides. Les rachats dans le secteur attirent depuis longtemps les fonds de private equity et d’infrastructure (notamment Blackstone, EQT, Ares et TPG), ainsi que les grands acteurs du secteur, comme Waste Management (WM.N) et GFL Environmental.
Ostfeld ajoute que le secteur est aussi à l’abri des risques liés à l’intelligence artificielle, précisant : « Leur exposition aux risques de l’IA est nulle. »
Casella n’a pas encore répondu à une demande de commentaire.
Fondée il y a près de cinquante ans avec un simple camion poubelle, l’entreprise peine aujourd’hui à améliorer ses marges et à intégrer la plus grande acquisition de son histoire. En 2023, l’entreprise a déboursé 525 millions de dollars pour racheter à GFL Environmental (GFL.TO) des actifs de traitement des déchets dans la région du centre de l’Atlantique.
Ostfeld indique que, parmi les investisseurs activistes les plus présents du secteur, Jana souhaite que Casella aligne mieux la rémunération sur la création de valeur pour les actionnaires et s’engage publiquement à atteindre une marge d’EBITDA de 27 % d’ici 2029. L’entreprise rapporte une marge de 22,7 % pour le trimestre clos au 30 juin 2026.
Ostfeld estime qu’en vue d’améliorer ses performances et de se rapprocher de ses concurrents cotés, Casella devrait engager un cabinet de conseil en amélioration de la performance — une stratégie déjà promue par Jana chez le fabricant de frites surgelées Lamb Weston (LW.N). Lamb Weston s’est engagée publiquement à réduire ses coûts de plusieurs centaines de millions de dollars.
Jana, parmi les investisseurs activistes les plus actifs du secteur, a récemment appelé le prestataire de paiement Fiserv (link) à collaborer avec le fournisseur de logiciels Palantir pour accélérer sa propre transformation technologique.
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