Lembaga: Dukungan dari hasil pemilu menguatkan harga emas, namun harga minyak dan ekspektasi kenaikan suku bunga tetap memberikan tekanan.

Huitong News, 10 November—— Analis Heraeus menyatakan bahwa emas dan perak mendapat manfaat dari reli lanjutan setelah kemenangan telak Partai Demokrat dalam pemilihan paruh waktu, setelah keduanya sempat mencatatkan titik terendah sepanjang tahun. Namun, situasi Iran tidak menutup kemungkinan kenaikan kembali harga minyak Brent, ditambah data non-farm payrolls yang mendorong kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed pada Desember menjadi 79%, logam mulia tertekan dalam jangka pendek. Pembelian emas oleh bank sentral secara global pada kuartal ketiga meningkat pesat, memberikan dukungan jangka panjang pada harga emas; rebound harga perak terbatas, produksi perusahaan tambang perak utama menurun secara tahunan.

Analis Heraeus menunjukkan bahwa emas dan perak melanjutkan tren penguatan yang didorong kemenangan besar Partai Demokrat dalam pemilihan paruh waktu AS pekan lalu, namun pasar menghadapi tekanan dari potensi kenaikan harga minyak dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed yang semakin panas. Sebelum rebound kali ini, harga emas dan perak sempat mencetak level terendah tahun ini, sementara pembelian emas oleh bank sentral memberikan dukungan jangka panjang pada harga emas.

Kemenangan Pemilu Dorong Lonjakan Harga Emas, Dua Faktor Negatif Masih Ada

Harga emas spot sempat mengalami koreksi tajam sebelum rebound kali ini, turun lebih dari 15% dari puncak akhir Agustus, bahkan sempat jatuh di bawah 3.900 dolar per ons, menembus titik terendah Juni di 3.950 dolar. Setelah Partai Demokrat menguasai kedua kamar parlemen, harga emas mencatatkan kenaikan harian terbesar sejak Agustus, dengan cepat kembali menembus level 4.000 dolar.

Sebelumnya, pasar bertaruh bahwa kendali Partai Demokrat atas Kongres akan mempercepat meredanya konflik Iran, pada 4 November harga minyak Brent anjlok hampir 9% dalam sehari, namun konflik AS-Iran masih berlangsung, dan selama dua hari setelahnya harga minyak kembali naik dan bertahan di atas 95 dolar per barel, sementara Kongres yang baru baru akan resmi menjalankan tugas pada Januari tahun depan. Di saat yang sama, data non-farm payrolls Oktober jauh di atas ekspektasi, dengan tambahan 165 ribu pekerjaan, jauh melampaui perkiraan 65 ribu, sehingga pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga The Fed pada Desember sekitar 79%, ekspektasi pengetatan moneter terus menekan logam mulia.

Bank Sentral Tingkatkan Pembelian Emas, Diversifikasi Cadangan pada Level Tinggi

Pada kuartal ketiga, laju pembelian emas oleh bank sentral global meningkat secara signifikan. Menurut estimasi World Gold Council, total penambahan emas oleh bank sentral dan lembaga resmi pada kuartal ketiga mencapai 321 ton, naik 42% secara tahunan, jauh di atas rata-rata kuartalan lima tahun sebesar 227 ton. Pada sembilan bulan pertama 2026, total pembelian emas mencapai 675 ton, naik 6% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Namun, pembelian emas yang dapat dilacak secara publik hanya 120 ton, negara besar Asia dan Polandia menjadi kontributor utama, dengan penambahan masing-masing 63 ton dan 40 ton, sedangkan Kazakhstan dan Uzbekistan masing-masing menambah 14 ton. Pada kuartal kedua dan ketiga, harga emas sempat turun dari puncak kuartal pertama, namun bank sentral terus membeli, bahkan ketika harga berada di level tertinggi sepanjang sejarah, kebutuhan strategi diversifikasi cadangan tetap menjadi pendorong utama pembelian emas.

Rebound Harga Perak Masih Lemah, Produksi Perusahaan Tambang Besar Turun

Perak juga mengalami tren rebound dari titik terendah, di mana harganya sempat turun di bawah 49 dolar per ons, mencatat rekor terendah baru di 2026, lalu rebound menembus 52 dolar, namun masih cukup jauh dari rentang volatilitas Juni-Juli, di mana reli kali ini hanya membalik sebagian kecil penurunan sebelumnya.

Produksi perak pada kuartal ketiga dari perusahaan tambang utama Amerika Utara, Hecla, mencapai 4,17 juta ons, relatif stabil secara kuartalan namun turun 9% secara tahunan. Output tambang Greens Creek dan Lucky Friday menurun, namun kualitas hasil tambang Keno Hill meningkat tajam, produksi secara kuartalan melonjak 54% menjadi 963 ribu ons, yang cukup mengimbangi penurunan produksi di tempat lain. Perusahaan ini memperkirakan produksi tahunan mencapai 16,1 juta ons, sekitar 1,9% dari total pasokan tambang perak dunia.

Penutup

Ekspektasi pelonggaran fiskal yang dibawa kemenangan Partai Demokrat menjadi katalis utama rebound harga emas dan perak kali ini, namun kenaikan harga minyak dan tingginya kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed pada Desember merupakan faktor penekan jangka pendek. Pembelian emas yang konsisten oleh bank sentral memperkokoh keyakinan jangka panjang harga emas, sedangkan rebound harga perak masih lemah dengan penurunan output tambang; divergensi tren pasar selanjutnya perlu terus dipantau.


Grafik harian emas spot Sumber: Yihuitong

Pada pukul 13:10 waktu Beijing, 10 November, harga emas spot tercatat 4.111,55 dolar/ons