Principais bancos de Wall Street aumentam previsões de alta de juros, futuros dos títulos do Tesouro dos EUA continuam em queda e ouro cai mais de 1%, rompendo os 4000

Os dados de inflação dos Estados Unidos continuam superando as expectativas, aquecendo ainda mais as previsões de novos aumentos de juros pelo Federal Reserve. A pressão de venda no mercado de títulos do governo americano permanece, enquanto o ouro também sofre impacto com as mudanças nas expectativas sobre as taxas de juros.

Na quarta-feira, devido ao feriado do Dia dos Veteranos nos Estados Unidos, o mercado de títulos à vista ficou fechado, mas os contratos futuros de títulos continuaram sendo negociados normalmente.

Impulsionados pelos dados de inflação de outubro acima do esperado e pelas declarações agressivas de autoridades do Federal Reserve, os futuros de títulos do governo americano continuaram em queda, com os rendimentos correspondentes subindo cerca de 2 a 4 pontos-base, indicando que, com a retomada das negociações à vista nesta quinta-feira, o rendimento dos títulos de dez anos poderá voltar a se aproximar dos níveis superiores a 5,01% registrados na terça-feira.

Enquanto isso, o ouro à vista caiu 1,1% hoje, cotado a US$ 3987 por onça até o momento da publicação, refletindo uma crescente preocupação do mercado com a manutenção das taxas de juros em patamares elevados ou até mesmo novos aumentos.

Após o CPI de outubro superar as expectativas, economistas do Goldman Sachs incorporaram uma terceira alta de juros à trajetória de políticas de março do próximo ano; antes, a instituição previa que o Federal Reserve aumentaria os juros apenas uma vez em dezembro. Nomura também adicionou a alta de março à projeção; o Deutsche Bank, além das previsões de alta em dezembro e março, acrescentou uma nova previsão de aumento em janeiro do próximo ano.

Segundo o FedWatch, a probabilidade de aumento dos juros em dezembro é de 100%, sendo 86,8% para um incremento de 25 pontos-base e 13,2% para um aumento de 50 pontos-base.

Inflação acima do esperado gera reavaliação das expectativas de aumento dos juros e Wall Street adota postura mais agressiva

Os índices de inflação CPI e núcleo CPI de outubro nos Estados Unidos ficaram acima do esperado pelos economistas, reforçando as apostas do mercado de que o Federal Reserve continuará restringindo a política monetária. Anteriormente, os resultados fortes do emprego de outubro, divulgados em 6 de novembro, juntamente com sinais agressivos de várias autoridades do Federal Reserve, já haviam impulsionado o mercado a elevar gradualmente as expectativas de aumento das taxas.

A Bloomberg, citando operações de mercado, relatou que os investidores agora estão plenamente convencidos de um aumento de 25 pontos-base na reunião do Federal Reserve em 9 de dezembro, e já discutem a possibilidade de um aumento de 50 pontos-base. As negociações no mercado de opções de juros mostram que alguns investidores estão se protegendo contra o risco de uma alta de 50 pontos-base em dezembro.

A mudança nas expectativas já levou várias instituições de Wall Street a ajustarem suas projeções de taxas.

Os economistas do Goldman Sachs incorporaram uma terceira alta de juros à trajetória de políticas de março do próximo ano; originalmente, previa apenas uma alta em dezembro. Nomura também adicionou março às projeções de aumento; o Deutsche Bank, além das previsões anteriores de aumentos em dezembro e março, acrescentou agora uma possível alta em janeiro.

Estrategistas do Standard Chartered afirmam que, apesar dos fundamentos para uma alta de 50 pontos-base em dezembro estarem se fortalecendo, ainda não há motivos suficientes para confirmar esse cenário.

O presidente do Federal Reserve de Chicago, Austan Goolsbee, classificou o último relatório de inflação como uma situação “à beira do perturbador” (“borderline disturbing”). Autoridade votante do Federal Reserve, Anna Paulson também alertou que a inflação elevada nos Estados Unidos não é causada apenas por fatores temporários.

Anteriormente, o membro do Federal Reserve Christopher Waller alertou que em dezembro pode ser necessário um aumento de 50 pontos-base. Logo após, a presidente do Federal Reserve de Dallas, Lorie Logan, disse que ainda é necessário pelo menos mais dois aumentos, cada um de 25 pontos-base, e que o ritmo de aumentos pode ter que ser mais rápido do que o observado desde o outono deste ano.

Rendimento dos títulos do governo americano enfrenta pressão para retornar aos 5%, com leilão de títulos de 30 anos se aproximando

Além das expectativas de política monetária, o mercado de títulos americano enfrentará nesta quinta-feira uma nova rodada de pressão de oferta de títulos.

O Tesouro dos Estados Unidos planeja emitir US$ 25 bilhões em títulos de 30 anos nesta quinta-feira. Anteriormente, no leilão de US$ 42 bilhões em títulos de 10 anos realizado na terça-feira, o rendimento chegou a 5,02%, sendo a primeira vez desde 2006 que um leilão de títulos de 10 anos registrou rendimento de 5%. O título de 30 anos que será emitido está com rendimento de aproximadamente 5,35%, e a taxa de cupom do novo título deverá atingir 5,25%, o maior nível desde 2001.

A capacidade do mercado de absorver a nova oferta e as exigências dos investidores por taxas mais altas podem influenciar ainda mais o desempenho dos títulos de longo prazo dos Estados Unidos.

Pelos contratos futuros de juros, o mercado atualmente prevê que o Federal Reserve ainda realizará três aumentos até meados do próximo ano. Os contratos futuros de SOFR continuaram em queda nesta quarta-feira, refletindo ainda mais o aquecimento das expectativas de aumentos. Ao mesmo tempo, os operadores estão desfazendo algumas posições de hedge estabelecidas anteriormente para proteger contra fluxo de capital para os títulos americanos, indicando uma reversão nas operações de proteção do mercado.

Para o ouro, as expectativas persistentemente elevadas de taxas de juros representam uma pressão adicional. O aumento nos rendimentos dos títulos americanos significa maior custo de oportunidade para manter ativos como o ouro, que não oferecem rendimento, e se o mercado intensificar as apostas de aumento de juros pelo Federal Reserve, o dólar também pode ser beneficiado, pressionando o ouro cotado em dólar.

Derek Halpenny, diretor de pesquisa de mercados globais da MUFG, afirmou que, caso as expectativas de aumento de 50 pontos-base pelo Federal Reserve em dezembro ganhem mais força, o dólar será beneficiado, podendo pressionar ainda mais o euro frente ao dólar.

No entanto, o caminho futuro das taxas de juros ainda apresenta incertezas. Segundo a MUFG, antes da reunião de dezembro do Federal Reserve, os Estados Unidos ainda divulgarão um relatório chave de emprego, e não está claro se a tendência de queda dos preços do petróleo nos últimos dias será mantida. Esses fatores podem influenciar as avaliações de inflação e os preços das políticas futuras do Federal Reserve pelo mercado.