عادت أموال المستثمرين الأفراد في سوق الأسهم الأمريكية إلى أسهم التكنولوجيا، وقال جي بي مورجان: إن Nvidia (NVDA.US) جذبت 834 مليون دولار الأسبوع الماضي، وأسهم شرائح التخزين تحظى بشعبية كبيرة.

أفادت "تطبيق الاقـتـصاد الذكي" أن أحدث تقرير بحثي صادر عن JPMorgan يُظهر أنه مع دخول سوق الأسهم الأمريكية شهر أكتوبر، بدأ تحسن معنويات التداول لدى المستثمرين الأفراد، وعادت الأموال تتدفق مجدداً إلى قطاع التكنولوجيا، وخاصةً الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI) وأشباه الموصلات ورقائق التخزين. وعلى الرغم من ارتفاع عوائد السندات الأمريكية ومخاطر الجغرافيا السياسية وتقلبات أسعار النفط التي لا تزال تجعل السوق حذرة، إلا أن تدفقات أموال المستثمرين الأفراد أظهرت علامات على التعافي. كانت Nvidia (NVDA.US) السهم الأكثر جذباً للمستثمرين الأفراد الأسبوع الماضي، إذ بلغ صافي الشراء 834 مليون دولار أمريكي، كما تبوأت SanDisk (SNDK.US) وMicron Technology (MU.US) مراكز متقدمة في قائمة الشراء.

وأشارت JPMorgan إلى أن نشاط التداول لدى المستثمرين الأفراد كان دائماً الأكثر حيوية في الربع الأول من كل عام، بينما يكون هادئاً نسبياً في الربع الثالث. مع انتهاء شهر سبتمبر، يبدو أن ضغط التدفقات الموسمية الخارجة بصدد التلاشي. وقد ارتفع حجم تدفقات أموال المستثمرين الأفراد مؤخراً من أدنى مستوياته في سبتمبر، وعاد نشاط التداول تدريجياً ليقترب من متوسطه خلال الإثني عشر شهراً الماضية.

ومع ذلك، لا يزال إجمالي التدفقات الداخلة أقل قليلاً من المتوسط التاريخي. ويُظهر التقرير أن المستثمرين الأفراد في أمريكا قاموا خلال الأسبوع من 1 إلى 7 أكتوبر بصافي شراء للأسهم وصناديق الـ ETF بقيمة إجمالية وصلت إلى 5.7 مليار دولار، وهو أقل من متوسط 6.7 مليار دولار أسبوعياً خلال الإثني عشر شهراً الماضية. من بينها، بلغ صافي التدفقات إلى الـ ETF 4.7 مليار دولار، بينما بلغ صافي التدفقات إلى الأسهم الفردية مليار دولار فقط، وهو ما يُظهر أن المستثمرين الأفراد لا يزالون يفضلون المشاركة في السوق من خلال صناديق الـ ETF.

أصبحت أسهم التكنولوجيا مجدداً محور سعي أموال المستثمرين الأفراد. وتُظهر بيانات JPMorgan أن وتيرة تدفقات أموال الـ ETF في قطاع التكنولوجيا ارتفعت إلى المرتبة 73 بالنسبة التاريخية، فيما كانت قبل أربعة أسابيع فقط في المرتبة الرابعة، ما يعكس عودة ملحوظة للاهتمام الاستثماري للأفراد بقطاع التكنولوجيا.

لم تقتصر جولة تدفق الأموال هذه على "السبعة العمالقة" في الأسهم الأمريكية فقط، بل انتشرت لتشمل شركات تكنولوجيا أخرى أيضاً. واصل قطاع أشباه الموصلات والأجهزة جذب الأموال، كما عادت أسهم البرمجيات لتسجل صافي شراء، ما يُظهر اتساع حالة التفاؤل لدى المستثمرين الأفراد تجاه قطاع التكنولوجيا.

من حيث التفاصيل، حصلت Nvidia الأسبوع الماضي على صافي شراء بحوالي 834 مليون دولار من المستثمرين الأفراد، لتتصدر جميع الأسهم. وجاءت الشركة الأم لـ Google، Alphabet (GOOGL.US)، في المرتبة الثانية بصافي شراء بلغ 265 مليون دولار، تلتها SanDisk بـ 150 مليون دولار، ثم Micron Technology بـ 135 مليون دولار، وأخيراً Seagate Technology (STX.US) بـ 129 مليون دولار في المرتبة الخامسة.

كما جذبت أسهم التكنولوجيا الكبرى الأخرى تدفقات أموال. حققت Tesla (TSLA.US) الأسبوع الماضي صافي شراء يقدر بـ 122 مليون دولار، وحصلت Amazon (AMZN.US) على 81 مليون دولار، وMicrosoft (MSFT.US) على 34 مليون دولار. أما Apple (AAPL.US) فقد سجلت صافي بيع يقارب 15 مليون دولار.

ومن اللافت أنه، رغم ارتفاع سعر سهم SpaceX (SPCX.US) بنحو 15% الأسبوع الماضي، إلا أن المستثمرين الأفراد واصلوا تقليص ملكيتهم فيه، حيث بلغ صافي البيع 177 مليون دولار، ليصبح السهم الأكثر بيعاً في ذلك الأسبوع. وأشارت JPMorgan إلى أنه بعد إدراج SpaceX، جذب السهم الكثير من الاهتمام من المستثمرين الأفراد لبناء مراكز كبيرة، إلا أن الارتفاع الأخير دفع بعض المستثمرين إلى جني الأرباح، لكن وتيرة البيع تراجعت بعد دخول أكتوبر.

وتستمر شعبية SpaceX في السوق بالتزايد مؤخراً. فإلى جانب التقدم المحرز في تجارب Starship ونشر أقمار Starlink الصناعية، أفادت بعض التقارير بأن الشركة تسعى لجمع نحو 40 مليار دولار لشراء رقائق Nvidia بهدف تعزيز نظم الذكاء الاصطناعي لديها. وكان ماسك قد ذكر سابقاً أن عدد رقائق Nvidia التي يستخدمها نظام Colossus 2 قد يتضاعف بحلول نهاية العام.

وبخلاف SpaceX، تعرضت Intel (INTC.US) الأسبوع الماضي لصافي بيع بحوالي 148 مليون دولار من المستثمرين الأفراد، كما حلت Marvell Technology (MRVL.US)، Super Micro Computer (SMCI.US) وModerna (MRNA.US) ضمن أكبر خمس أسهم في حجم صافي البيع.

ومن منظور القطاع بشكل عام، فإن ميل المستثمرين الأفراد تجاه أسهم التكنولوجيا يظهر بوضوح مقارنة مع القطاعات الأخرى. فإلى جانب صافي تدفقات بقيمة 602 مليون دولار لصالح قطاع التكنولوجيا و143 مليون دولار للصناعة، تعرضت باقي القطاعات الرئيسية لصافي بيع. وسجل قطاع خدمات الاتصالات صافي خروج بنحو 231 مليون دولار، والقطاع المالي 184 مليون دولار، وقطاع الرعاية الصحية 153 مليون دولار.

وفي الوقت نفسه، لا يزال اهتمام المستثمرين الأفراد بأسهم القطاع المالي محدوداً. وأشارت JPMorgan إلى أنه على الرغم من الأداء الضعيف للبنوك الكبرى مؤخراً ومع ارتفاع توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتحسن آفاق صافي دخل الفائدة في البنوك واستمرار قوة إيرادات التداول، فإن المستثمرين الأفراد لم يقدموا بعد بشكل واضح على شراء الأسهم المالية عند الانخفاضات.

ومع اقتراب موسم إعلان نتائج الربع الثالث، قد يصبح أداء أرباح الشركات العامل الرئيس التالي الذي يؤثر على تدفقات أموال المستثمرين الأفراد. وبحسب التوقعات السوقية الواردة في تقرير JPMorgan، من المنتظر أن تحقق أرباح الشركات في الربع الثالث نمواً سنوياً بنسبة 31%، وعند استبعاد قطاع الطاقة سيكون النمو 27%؛ بينما يتوقع أن تنمو الإيرادات السنوية بنسبة 12%، وباستثناء الطاقة بنسبة 11%.

وذكر التقرير أن معدلات نمو الأرباح في جميع القطاعات من المتوقع أن تتحسن مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، حيث من المرجح أن يتصدر قطاعا الطاقة والتكنولوجيا النمو، في حين يتوقع أن يتخلف قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية نسبياً. إلا أن توقعات أرباح العام 2026 شهدت تخفيضات متواصلة منذ مطلع سبتمبر، ما يعني أن السوق لا يزال بحاجة لمتابعة قدرة الشركات على تحقيق توقعات النمو المرتفعة.

وترى JPMorgan أن اقتراب موسم إعلان نتائج الربع الثالث، وعودة تدفقات أموال المستثمرين الأفراد إلى أسهم التكنولوجيا، وانتعاش نشاط التداول في صناديق الـ ETF، واستمرار ديناميكية النمو الاقتصادي الأمريكي القوية – جميعها عوامل توفر دعماً لشعور السوق. ولكن عوائد السندات الأمريكية وأسعار النفط والأوضاع الجيوسياسية قد تستمر في التأثير على شهية المخاطرة لدى المستثمرين، وسيعتمد استمرار تدفقات الأموال إلى قطاع التكنولوجيا على نتائج الشركات المقبلة وتطورات البيئة الاقتصادية الكلية.